中國儲能網(wǎng)訊:即便業(yè)績下滑,青海鹽湖工業(yè)股份有限公司(以下簡稱“鹽湖股份”, 000792.SZ)仍然主張“高送轉(zhuǎn)”。
4月1日,鹽湖股份發(fā)布2016年年報,鹽湖股份實現(xiàn)凈利潤3.41億元,同比下滑38.95%。同時,其利潤分配方案由“每10股轉(zhuǎn)增10股”調(diào)整為“每10股轉(zhuǎn)增5股,派送現(xiàn)金股利0.2元”。
在業(yè)績大幅下滑的情況下,鹽湖股份“高送轉(zhuǎn)”的必要性與合理性遭受質(zhì)疑,深交所還為此向其發(fā)去關(guān)注函。
鹽湖股份解釋稱,公司賬面積累了大量的資本公積金,截至2016年末,公司資本公積金高達104.07億元,而自2004年至今,公司從未進行過資本公積金轉(zhuǎn)增股份的分配。并且,鹽湖股份認為,調(diào)整后的利潤分配方案并不屬于“高送轉(zhuǎn)”的范疇。
“送紅股或者大比例轉(zhuǎn)增股票,都屬于高送轉(zhuǎn)?!币晃蛔C券人士向《中國經(jīng)營報》記者表示,其實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,對凈資產(chǎn)收益率沒有影響。至于鹽湖股份每10股派送現(xiàn)金股利0.2元(含稅),再以資本公積金向全體股東每股轉(zhuǎn)增5股這樣的,雖然算不上大比例轉(zhuǎn)增股票,但是股本的確增大了,也攤薄了每股收益。
業(yè)績下滑背后
國家取消了鉀肥增值稅先征后返政策,這使得鹽湖股份較2015年同期增值稅返還減少4.3億元。
年報數(shù)據(jù)顯示,2016年鹽湖股份實現(xiàn)凈利潤為3.41億元,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤為-1.24億元,凈資產(chǎn)率為1.44%,扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率為-0.52%。而在2015年,鹽湖股份的凈利潤為5.59億元。
鹽湖股份表示,其主要產(chǎn)品鉀肥受國際市場影響下降幅度大;化工產(chǎn)品價格下滑,虧損較大,并且農(nóng)用鉀肥增值稅先征后返優(yōu)惠政策取消。記者查閱資料發(fā)現(xiàn),自2015年9月1日起,國家取消了鉀肥增值稅先征后返政策,這使得鹽湖股份較2015年同期增值稅返還減少4.3億元。
如今,稅收優(yōu)惠政策的取消對業(yè)績的影響似乎還在持續(xù)。今年一季度業(yè)績預(yù)告顯示,鹽湖股份虧損2.24億~3億元,而去年同期為盈利1.44億元。
一位鹽湖股份人士向記者坦陳,目前公司的確業(yè)績大幅度下滑,而且未來會連續(xù)虧損、這主要是因為前幾年,受到國家政策扶持,導(dǎo)致鉀肥產(chǎn)能過剩,但是隨著稅收優(yōu)惠政策取消,加之國家環(huán)保要求提高,會有一部分中小企業(yè)退出市場,屆時鉀肥供需平衡之后,企業(yè)有望重新獲利。
不過,該人士卻對鹽湖股份目前的產(chǎn)業(yè)布局表示擔憂。據(jù)其透露,成立于2009年4月的青海鹽湖海納化工有限公司,自從2012年投產(chǎn)以來,一直處于虧損狀態(tài),僅PVC一體化項目就虧損7.45億元。因此,公司仍需謹慎前行。
2017年一季度業(yè)績預(yù)告顯示,鹽湖股份預(yù)虧-3億~-2.24億元。鹽湖股份表示,當季度其氯化鉀銷量較上年同期下降 27 萬噸,并且金屬鎂一體化項目及海納化工項目部分在建工程轉(zhuǎn)固定資產(chǎn),由于主要產(chǎn)品生產(chǎn)成本較高,導(dǎo)致虧損比上年同期增加。
蹊蹺“高送轉(zhuǎn)”
不管是大比例轉(zhuǎn)增還是小比例轉(zhuǎn)增,對投資者來說,都是其在向市場傳遞公司未來業(yè)績將保持高增長的積極信號。然而,鹽湖股份的公告卻顯示其業(yè)績大幅度下滑。
3月27日,根據(jù)鹽湖股份披露的2016年度資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案,其擬以資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增股本10股。
“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案披露當日,深交所即向鹽湖股份發(fā)出關(guān)注函,要求其詳細說明在業(yè)績大幅下滑的情況下,推出“高送轉(zhuǎn)”的必要性與合理性。并按照《“高送轉(zhuǎn)”公告格式》要求,逐一向本次分配預(yù)案的提議人、5%以上股東及董監(jiān)高問詢高比例送轉(zhuǎn)方案披露后,6個月內(nèi)是否存在減持計劃。若是,披露減持數(shù)量及方式等內(nèi)容。若否,披露不存在減持計劃。
記者注意到,3月30日,鹽湖股份審議了《2016年度利潤分配預(yù)案》,同意將2016年度利潤分配方案擬定為,以總股本18.57億股為基數(shù),每10股派送現(xiàn)金股利0.2元(含稅),而后再以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。
鹽湖股份在回復(fù)深交所關(guān)注函時解釋稱,公司通過長期經(jīng)營以來的積累,賬面積累了大量的資本公積金,截至2016年末,公司資本公積金高達104.07億元,而自2004年至今,公司從未進行過資本公積金轉(zhuǎn)增股份的分配。
鹽湖股份認為,調(diào)整后的利潤分配方案不屬于“高送轉(zhuǎn)”范疇。因此,無需向此次分配預(yù)案的提議人、5%以上股東及董監(jiān)高問詢高送轉(zhuǎn)方案披露后6個月內(nèi)是否存在減持計劃。并且認為公司利潤分配方案既考慮了公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況和投資情況,也符合當前監(jiān)管形勢。
“送紅股或者大比例轉(zhuǎn)增股票,都屬于高送轉(zhuǎn)?!币晃蛔C券人士向記者表示,其實質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,對凈資產(chǎn)收益率沒有影響,不管是大比例轉(zhuǎn)增還是小比例轉(zhuǎn)增,對投資者來說,都是其在向市場傳遞公司未來業(yè)績將保持高增長的積極信號。然而,鹽湖股份的公告卻顯示其業(yè)績大幅度下滑。
另外,在3月24日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸就明確表示,2017年以來,市場對“高送轉(zhuǎn)”反應(yīng)更為理性,但仍有個別公司利用“高送轉(zhuǎn)”制造炒作題材。證監(jiān)會將繼續(xù)堅持“依法、全面、從嚴”監(jiān)管原則,嚴格上市公司“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管。上市公司實施送轉(zhuǎn)股的,送轉(zhuǎn)比例應(yīng)與公司業(yè)績增長相匹配、“高送轉(zhuǎn)”相關(guān)信息披露要充分、大股東及董監(jiān)高要嚴格披露減持計劃。
誰是大贏家?
如若有“野蠻人”舉牌鹽湖股份,在不觸及要約收購的情況下,可能會反超青海國投,成為鹽湖股份第一大股東。
針對鹽湖股份對深交所的回復(fù),一位券商分析師向記者表示,“在完成高送轉(zhuǎn)之后,鹽湖股份不能保證未來半年內(nèi)不減持?!敝档米⒁獾氖?,在2017年1月6日,鹽湖股份有2.67億限售股解禁,占公司總股本的14.37%,且均為2015年定增股份。
“從2004年至今,鹽湖股份均未進行資本公積金轉(zhuǎn)增股份的分配,為什么選擇在14.34%的定增股份解禁之后轉(zhuǎn)增股份?這時間也卡的未免有點太巧?!币晃徊辉妇呙耐顿Y者對此提出質(zhì)疑。
對此,記者致電鹽湖股份,希望其就上述質(zhì)疑作出說明。但該公司證券代表向記者表示,2.67億的限售股份也已經(jīng)在1月份解禁,可以流通。但是對于鹽湖股份轉(zhuǎn)增股份之后,誰將是最大贏家,如何要保證27.03%的控股不會易作他人,公司是否會增持等問題,其表示需向董秘了解,自己并不清楚。不過,董秘辦工作人員以“董秘開會”為由,截至發(fā)稿仍未向記者做出答復(fù)。
記者獲悉,在2015年年末,鹽湖股份曾以18.36元/股的價格,定增2.67億股,募集資金凈額48.5億元。作為鹽湖股份控股股東的青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司(以下簡稱“青海國投”)并未認購。8名認購對象中,除長城資產(chǎn)管理公司外,其余均為基金公司,包括泰達宏利、申萬菱信、鵬華、財通、光大保德信、金鷹、天弘等。
值得注意的是,由于未參與本次定增,導(dǎo)致青海國投對鹽湖股份的持股比例由原先的31.57%降至27.03%;而公司第二大股東中化化肥也未在認購名單中,其持股比例也由23.96%稀釋至20.5%。
在各路資本舉牌上市公司呈蔓延之勢的當下,青海國投雖仍是第一大股東,卻未參與上述定增,導(dǎo)致其持股降至30%的要約收購紅線之下,如此自棄“反收購盾牌”,令外界費解。因為如若有“野蠻人”舉牌鹽湖股份,在不觸及要約收購的情況下,可能會反超青海國投,成為鹽湖股份第一大股東。
而今,鹽湖股份在業(yè)績下滑的情況下,轉(zhuǎn)增股份背后,誰將成為最大的贏家。




