中國儲能網(wǎng)訊：2016 年動力電池出貨量同比增長近80%，其中三元電池滲透率達(dá)20%。動力電池作為新能源汽車成本占比最高的核心部件，出貨量也隨之大幅增長，達(dá)到了27.8 GWh，同比增長79%。其中客車、乘用車、物流車的出貨量占比分別為56%、32%和12%，客車依然是最大的應(yīng)用市場，但乘用車的占比正在快速提升。電池類型方面，由于在客車領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，因此磷酸鐵鋰電池的占比仍高達(dá)70%以上，高能量密度的三元電池在乘用車和物流車領(lǐng)域的優(yōu)勢明顯，出貨量近6GWh，滲透率約為20%左右。
銀河證券認(rèn)為，2016 年，動力電池的市場集中度有所提升，比亞迪(52.980, -0.03, -0.06%)、CATL、沃特瑪、國軒高科(34.710, 0.31, 0.90%)、天津力神前五大動力電池企業(yè)的合計市場占有率已高達(dá)近70%。其中，磷酸鐵鋰電池的市場集中度更高，前四名占據(jù)84%的份額，而三元電池的前四名只占有60%份額，一定程度上仍處于群雄并起的階段。經(jīng)過14到16連續(xù)三年的高速發(fā)展，目前動力電池企業(yè)與車企已初步形成了兩兩配對的供貨關(guān)系。從細(xì)分市場來看，乘用車/客車配套市場以龍頭動力電池企業(yè)為主，專用車市場發(fā)展?jié)摿Υ?、對電池的要求低、龍頭企業(yè)參與的也比較少，二三線電池企業(yè)存在一定的突破機(jī)會。進(jìn)入上市公司的動力電池企業(yè)中，乘用車占比較高的有比克（長信科技(15.800, 0.00, 0.00%)）和德朗能（美都能源(4.750, 0.02, 0.42%)），專用車占比較高的有沃特瑪（堅瑞沃能(22.110, -0.01, -0.05%)）、江蘇智航（尤夫股份(26.340, -0.67, -2.48%)）、億緯鋰能(36.390, -1.04, -2.78%)和福斯特(46.150, -0.59, -1.26%)（智慧能源(7.960, -0.12, -1.49%)）。
2017年動力電池的最大應(yīng)用領(lǐng)域-客車市場將面臨一定壓力動力電池市場很大程度上受新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整的影響。2017年，乘用車和專用車的補(bǔ)貼均是按20%的幅度進(jìn)行退坡，在此基礎(chǔ)上增加了能量密度、百公里耗電量、Ekg 等細(xì)分的能耗指標(biāo)。較小的補(bǔ)貼降幅意味著這兩類車型的增長潛力較大。客車方面，如果能量密度不變則補(bǔ)貼下降幅度大多在60%以上，而變更后大部分車型的能量密度均能達(dá)到120Wh/kg 以上，補(bǔ)貼的降幅也會隨之降低至40%到50%，降幅仍然很大。由于客車的補(bǔ)貼方式由“看續(xù)航里程”改為“看電池度數(shù)并設(shè)置上限”，測算6 米、10 米車的單車帶電量會有小幅的下調(diào)，因此今年客車動力電池市場的增幅可能有限。
2017年，由于客車這一最大單一市場的“熄火”，動力電池整體市場的增速將慢于過去三年，與此同時各大動力電池廠商的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度仍在加快，需求與供給之間的不平衡將開始顯現(xiàn)，與此同時車企也會將補(bǔ)貼退坡的壓力向上游的動力電池廠商進(jìn)行傳導(dǎo)，動力電池企業(yè)面臨的是外部環(huán)境較差的一年。
銀河證券認(rèn)為，從投資標(biāo)的來看，三條主線值得關(guān)注：1、龍頭車企的動力電池供應(yīng)商，產(chǎn)能利用率有保障，相關(guān)標(biāo)的國軒高科（北汽、江淮等）；2、特斯拉潛在供應(yīng)鏈，隨著下半年Model 3 的量產(chǎn)，催化劑不斷，相關(guān)標(biāo)的星源材質(zhì)(77.350, 0.96, 1.26%)、宏發(fā)股份(38.120, -0.48, -1.24%)、長園集團(tuán)(14.900, 0.08, 0.54%)；3、鈷產(chǎn)業(yè)鏈，目前鈷價已經(jīng)平穩(wěn)，但下半年仍有再度上漲的可能，相關(guān)標(biāo)的合縱科技(17.950, -0.35, -1.91%)、杉杉股份(16.990, -0.12, -0.70%)、格林美(8.290, 0.30, 3.75%)等。
