中國儲能網(wǎng)訊：在煤價上漲與電價下調(diào)的雙重“夾擊”之下，華電國際電力股份有限公司(600027.SH，下稱“華電國際” )2016年營收、凈利雙降。
華電國際3月29日的發(fā)布年度報告顯示,2016年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入人民幣633.46億元,比上年同期減少約10.80%;實現(xiàn)歸母凈利潤33.44億元,比上年同期下降約56.53%。
“煤炭價格的上漲必然造成下游行業(yè)成本的增加，以電力行業(yè)為例，大約70%的成本的都來源于燃煤成本，因此兩者(的盈利狀況)基本上屬于‘對立’的關(guān)系，可以看到此前煤炭企業(yè)效益不好的時候，電力企業(yè)的效益都特別好?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示。
凈利下挫明顯
華電國際是中國最大型的綜合性能源公司之一，其主要業(yè)務(wù)為建設(shè)、經(jīng)營發(fā)電廠，包括大型高效的燃煤燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組及多項可再生能源項目。
報告期內(nèi)，華電國際實現(xiàn)營業(yè)總收入人民幣 633.46 億元，比上年同期減少約 10.80%;營業(yè)成本為人民幣 490.34 億元，比上年同期增長約3.86%;歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣 33.44 億元， 比上年同期下降約 56.53%;基本每股收益為人民幣 0.339 元。
申萬宏源研報認(rèn)為火電主業(yè)量價齊跌導(dǎo)致營收減少,由于煤價上行在去年第四季度華電國際的業(yè)績已經(jīng)轉(zhuǎn)虧。有分析指出，華電國際控股裝機(jī)量截至目前達(dá)到4814萬千瓦,較去年同期增加203萬千瓦。受到火電裝機(jī)過剩影響,公司發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)下滑,2016年完成上網(wǎng)電量1778.20億千瓦時,同比減少0.63%。電量減少加之2016年火電上網(wǎng)電價全面下調(diào),影響公司營收。另外，2016年四季度以來的煤價飆升嚴(yán)重影響其盈利能力,公司全年營業(yè)毛利率為22.6%,較上年減少10.9個百分點(diǎn)。2016年四季度，華電國際單季度業(yè)績已經(jīng)轉(zhuǎn)虧,單季度歸母凈利潤為-3.74億。
的確，在煤價大幅上漲、利用小時持續(xù)下滑、市場競爭日趨激烈、環(huán)保約束不斷增強(qiáng)等復(fù)雜嚴(yán)峻的形勢下，火電發(fā)電企業(yè)的日子并不好過。五大電旗下多家上市公司在過去一年均出現(xiàn)營收、凈利雙雙下降的局面。
第一財經(jīng)記者梳理相關(guān)公司財報發(fā)現(xiàn)：華能國際(600011 .SH )日前披露的2016年業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)營業(yè)收入共計1138.14億元，較上年同期減少11.71%，歸屬于母公司的凈利潤為 88.14 億元，比上年同期下降 36.06%;大唐發(fā)電(601991.SH)去年營收591.24億元，同比下滑4.47%，凈虧損額為26.23億元;中國電力國際發(fā)展有限公司2016年營收為188億元，比上年同期減少6.59%，年度利潤縮水38.92%，公司股東應(yīng)占利潤則減少逾四成。
面臨多重風(fēng)險
“宏觀經(jīng)濟(jì)總體下行的，電力消費(fèi)和煤炭消費(fèi)需求放緩和下滑，加之此前投產(chǎn)和超前建設(shè)的項目疊加，煤企電企的日子可能都不好過?！敝袊禾抗I(yè)協(xié)會咨詢中心成功此前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示。
燃煤發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價下調(diào)、市場電量比例擴(kuò)大、2016年煤價上漲導(dǎo)致燃料成本上升等因素都對上述公司的經(jīng)營帶來壓力，造成營收、利潤縮水。發(fā)電企業(yè)公司在財報中也指出這些風(fēng)險在2017年還將持續(xù)。
華電國際在年報中表示，2017年受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，中國社會用電量增速有下滑的風(fēng)險。在新投產(chǎn)機(jī)組增長超過電力需求增長的背景下，發(fā)電產(chǎn)能有過剩的風(fēng)險、發(fā)電設(shè)備利用小時將會有下降的風(fēng)險。
華能國際也在年報中表示在2017年將會高度關(guān)注電力市場、煤炭市場、資金市場及環(huán)保政策變化等方面帶來的風(fēng)險，采取積極有效的措施加以應(yīng)對。
華能國際認(rèn)為，隨著新一輪電力體制改革的推進(jìn)，發(fā)電企業(yè)所面臨的市場競爭將更加激烈。計劃電量進(jìn)一步放開，市場電量比例擴(kuò)大，上網(wǎng)電價有下降的風(fēng)險。根據(jù)政府近期出臺政策，下調(diào)新建太陽能電站和陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價，新能源發(fā)電項目盈利能力有被削弱的風(fēng)險。2016年以來，煤價大幅度上漲，目前煤炭價格仍保持在較高水平上運(yùn)行，對公司的經(jīng)營帶來較大壓力。
而由于火電機(jī)組的分布特點(diǎn)和電力體制改革持續(xù)深入，原有市場競爭格局將進(jìn)一步被打破，電力公司發(fā)電量的增長受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，積極調(diào)整電源布局、加強(qiáng)對電力市場政策和形勢的分析研判并制定有效營銷策略以應(yīng)對市場變化、抓好政府計劃和市場交易“兩個市場”成為華能國際應(yīng)對風(fēng)險的舉措。
此外，燃煤成本控制也是不可回避的問題。2017 年國家將繼續(xù)實行煤炭“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)改革，給燃料成本的控制帶來一定程度的風(fēng)險。但隨著《關(guān)于印發(fā)平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄的通知》的發(fā)布，建立了價格異常波動預(yù)警機(jī)制，明確煤價綠色區(qū)域為 500-570 元/噸，降低了煤價過度波動的可能性。上述公司預(yù)測，2017年煤炭供應(yīng)及價格將逐步回歸理性。
盡管面臨多重風(fēng)險，值得注意的是，今年1-2月全社會用電量出現(xiàn)“逆勢”增長，增速達(dá)6.33%,同比增加4.3個百分點(diǎn),配合全國規(guī)模以上裝機(jī)增速放緩,火電利用小時數(shù)開始出現(xiàn)回升。因此，申萬宏源研報認(rèn)為隨著電需求回暖,電源建設(shè)放緩,優(yōu)質(zhì)龍頭的企業(yè)有望率先受益供給側(cè)改革，率先觸底反彈。
