中國儲能網訊：1.我國鋰電設備市場仍在高速增長。
1)我國鋰電池行業(yè)快速擴產,全球市場重心向中國轉移;
2)國產替代進程加速;
3)下游集中的趨勢促進鋰電設備發(fā)展;
4)設備的更新?lián)Q代,是鋰離子電池生產設備未來增長的另一助力。
2.經測算,我國2016 年~2019 年鋰電設備市場規(guī)模分別為145.7 億元、171.7 億元、210.1 億元、232.2 億元,增速分別為86.8%、17.8%、22.4%、10.5%。
測算假設:1)鋰電設備3 年后的一次性改造升級比率為20%;
2)動力電池產能利用率由于電池廠商產能門檻的提高而逐步提升;
3)每GWH 鋰電池生產線需要國產鋰電設備3.5 億元、暫不考慮儲能領域鋰電池設備需求。
3.行業(yè)并購整合將加快,優(yōu)質鋰電設備企業(yè)持續(xù)收購前中后端設備廠商以追求全環(huán)節(jié)供貨。
1)由于鋰電設備環(huán)節(jié)多,產業(yè)鏈較長,目前市場相對分散,2015年,贏合科技、雅康精密、先導智能、泰坦新動力、科恒股份各自的市場占有率分別為4.2%、2.6%、4.6%、1.2%、2.4%,考慮各上市公司并購的追溯合并之后,贏合科技、先導智能、科恒股份2015 年市場占有率分別為6.8%、5.8%、2.4%;2)細分領域市場空間有限,使得細分環(huán)節(jié)優(yōu)質企業(yè)具有向其他環(huán)節(jié)延伸的需求;3)下游鋰電廠商對產品一致性要求較高,也希望上游設備廠商能為其提供前中后端一體化設備,減少不同廠商設備銜接不暢帶來的低一致性的負面影響。
4.看好鋰電設備各細分環(huán)節(jié)中的龍頭標的。
首先,在鋰電設備眾多細分環(huán)節(jié)當中龍頭企業(yè)一般更具備較高的技術水平和工藝水平,在該細分領域扎根較久,下游廠商不會輕易更換上游供應商,該等標的具備較好的內生增長能力;其次,由于鋰電設備各細分環(huán)節(jié)市場空間相對有限,龍頭企業(yè)更有實力進行前中后段環(huán)節(jié)擴展。在新三板已掛牌企業(yè)中最看好鋰電激光焊接領域的龍頭,聯(lián)贏激光(833684)、隧道式真空干燥設備龍頭時代高科(839250)、輥壓設備龍頭納科諾爾(832522)。此外,關注分切機領域的優(yōu)質企業(yè)億鑫豐(839073)、分容、化成檢測領域的瑞能股份(834674)。
風險提示:
下游新能源汽車及動力電池出貨量不達預期、鋰電設備企業(yè)技術升級進程低于預期。
