在十面“霾”伏的背景下，近來市場屢刮“環(huán)保風”。上周環(huán)保概念炒作，可以說層出不窮：從儀器檢測到口罩防護，再到工業(yè)減排，本周后半周資金更著實炒了把汽車尾氣排放概念股。霧霾天，從防護到治理，資金炒作的思路已經(jīng)逐步清晰；接下來，新能源汽車概念的炒作或?qū)⑻嵘先粘?，而上海兩會期間充電樁入選小區(qū)議案的消息，更會強化資金炒作相關(guān)概念股的底氣及激情，本周諸如奧特迅等充電樁相關(guān)概念股值得重點關(guān)注。
充電樁入選上海兩會議案
新能源汽車又現(xiàn)炒作契機
1月28日中午，張廣生等政協(xié)委員走進東方網(wǎng)與市民進行網(wǎng)上交流。針對新能源汽車充電難的問題，張廣生建議，有關(guān)部門可以在充分的調(diào)研后，采取對一些老式小區(qū)進行加裝新能源汽車充電樁的改造，同時在大型停車庫建立一批充電樁等措施來緩解充電難的問題。
張廣生表示，自上周第一輛新能源汽車榮威E50上牌上路后，已經(jīng)累計接到訂單千余輛，上汽也計劃至2015年將新能源汽車累計銷售量提升至3萬輛。“新能源汽車的基礎設施配套是一個長期的規(guī)劃過程，雖然供電部門已準備今年設置1200多個充電樁，但這遠遠滿足不了未來的需求。”張廣生還建議，新建的小區(qū)及郊區(qū)新城建設也應把充電樁的設置加入規(guī)劃范疇。
接下來，如果此種提案在全國兩會上出現(xiàn)，則必將成為資金關(guān)注的焦點，屆時資本市場又將掀起一股炒作新能源汽車的潮流。
汽車改喝甲醇帶來的機會 新能源汽車迎來契機
工信部近日正式通過了對上海、山西甲醇汽車試點實施方案的審查，標志著甲醇汽車試點項目正式落地。而陜西、貴陽等地也紛紛開始甲醇汽油試點，這不僅將帶動新能源汽車的發(fā)展，而且也將拉動甲醇需求回升。本周，天茂集團、遠興能源等甲醇股漲勢良好，宇通客車等甲醇汽車股股價也明顯受益。
新能源汽車迎來契機
今年以來，全國范圍的空氣污染問題備受關(guān)注，而造成霧霾天氣的元兇就是汽車尾氣。用甲醇作汽車燃料可以提高燃燒的辛烷值，并降低尾氣的有害物排放，達到節(jié)能減排的目的。早在2009年7月2日，國家標準化管理委員會就正式批準頒布了《車用甲醇汽油(M85)》標準。當年11月1日我國首個《車用燃料甲醇》標準也獲得批準實施，把甲醇從化工產(chǎn)品轉(zhuǎn)成了汽車燃料。
目前甲醇作為替代燃料技術(shù)上已經(jīng)趨于成熟。山西省已經(jīng)在大力推廣甲醇汽車，據(jù)統(tǒng)計，山西省已建成高比例甲醇燃料加注站40余座，有超過1000座加油站在銷售M15甲醇汽油(汽油中摻燒15%甲醇)，在用的甲醇改裝車約1.5萬輛，甲醇摻燒達到6000輛車次。山西省經(jīng)信委人士表示，山西省內(nèi)甲醇汽車有望在2015年突破10萬輛，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到80億元至100億元。上海市政府于2009年底出臺了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鼓勵政策，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)化、科技攻關(guān)、政府采購、基礎設施補貼、費用補貼等方面予以支持。同時，純甲醇汽車也是上海市九大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域之一。2011年，上海焦化公司開發(fā)的純甲醇技術(shù)讓30輛M100甲醇燃料汽車在閔行區(qū)出租車隊安全運行了近一年。
甲醇汽車試點實施方案中首先將公共交通作為首要對象，因此，以甲醇為車用燃料的新能源客車公司將迎來發(fā)展機會。據(jù)最新數(shù)據(jù)，2012年全年新能源客車銷售5656輛，同比上升3.72%。從具體車型來看，大中型客車仍然是新能源汽車商業(yè)化的主要力量，主要是因為城市公交客車對速度要求不高，同時具有良好的示范效應，主要買家為政府事業(yè)單位，在政策推動下新能源客車率先發(fā)展。山西省經(jīng)信委去年11月已同意宇通客車提供100輛甲醇城市客車在長治市試點運行。
A股新能源汽車板塊中共有26只股票，其中重點推薦宇通客車、亞星客車和福田汽車。北京公交集團已向福田汽車訂購800輛混合動力客車，成為國內(nèi)最先受益新能源汽車崛起的公司。近日，亞星客車旗下四款混合動力公交客車被確定最終入圍國家“財政補貼示范推廣產(chǎn)品”，這意味著在任何一座城市購買亞星的混動新能源客車，都可獲得最高42萬元財政補助。而宇通客車最近三年混合動力客車連續(xù)翻倍增長，毛利率明顯高于傳統(tǒng)客車，開始進入利潤貢獻期。
有望帶動甲醇價格回升
甲醇汽油生產(chǎn)中無“三廢”污染，所排放的碳氫化合物、氧化氮和一氧化碳等有害氣體也較少，是一種熱值高、動力足、污染小的新型汽車燃料。隨著近期國際原油價格持續(xù)上漲，售價較低的甲醇汽油正在逐步受到市場認可。而國稅總局宣布從今年1月1日起將對所有液體石油產(chǎn)品征稅，這勢必將會推高成品油價格，為甲醇汽油和甲醇汽車的發(fā)展推波助瀾。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來國內(nèi)甲醇市場在經(jīng)歷了三個月的持續(xù)下跌后開始回升，1月份以來甲醇市場延續(xù)回暖態(tài)勢，華東地區(qū)甲醇價格年初至今累計漲幅近10%。這是由于當前甲醇企業(yè)庫存整體偏低，再加上天氣寒冷導致生產(chǎn)裝置受限。據(jù)初步測算，預計到2020年底，甲醇需求增量有望擴大至1億噸。由于替代效果顯著，目前，除工信部指定的上海、山西、陜西三省市開展M85高比例甲醇汽油試點外，貴陽市也啟動了M85甲醇汽油使用試點。東北、華東部分省市已經(jīng)局部推廣使用M25、M30、M40。隨著中高比例甲醇汽油的推廣應用，車用甲醇燃料對甲醇消費的拉動作用將日趨明顯。
本周與甲醇相關(guān)的煤化工個股有較好表現(xiàn)。其中天茂集團近日來表現(xiàn)尤為搶眼，天茂集團擁有中南地區(qū)最大的甲醇生產(chǎn)裝置，年產(chǎn)50萬噸二甲醚。公司1月18日發(fā)布2012業(yè)績預告，稱已經(jīng)成功扭虧，實現(xiàn)盈利700萬~1200萬元。另外，遠興能源甲醇權(quán)益產(chǎn)能94萬噸，是上市公司中對應甲醇彈性最大的標的。赤天化本周公告稱募投項目年產(chǎn)30萬噸甲醇項目已經(jīng)通過調(diào)試、試生產(chǎn)，達到設計能力。除此之外，中煤能源和蘭花科創(chuàng)也都擁有產(chǎn)量數(shù)十萬噸的煤制甲醇項目，值得關(guān)注。
東北證券 （000686 股吧,行情,資訊,主力買賣）：新能源汽車發(fā)展有望提速
類別：行業(yè)研究機構(gòu)：東北證券股份有限公司研究員：劉立喜
作為全球最大的汽車生產(chǎn)國和消費國，中國有責任為新能源汽車的推廣和普及發(fā)揮領(lǐng)導作用。我們認為，2013年“兩會”后，國家將推出鼓勵新能源汽車發(fā)展的實質(zhì)性政策。新能源汽車發(fā)展有望提速。目前我們首選的投資標的為江淮汽車 （600418 ）(推薦評級)和比亞迪 （002594 ）(謹慎推薦評級)。
投資風險:汽車行業(yè)競爭進一步加?。欢唐谄嚬蓾q幅偏大。
華創(chuàng)證券：補貼加牌照國內(nèi)力度最大行業(yè)真正駛?cè)肟燔嚨?/div>
類別：行業(yè)研究機構(gòu)：華創(chuàng)證券有限責任公司研究員：李大軍
1.政策最終落地，國內(nèi)補貼力度最大:積極政策正式落地，私人在上海購買新能源車，在獲得國家和地方補貼的同時，還將獲得上海專用牌照，該政策將試運行一年。相較已經(jīng)發(fā)布新能源汽車鼓勵政策的其他城市，上海的補貼政策堪稱力度最大，包括免費牌照和最高4萬元的補貼，加上國家插電式混合動力乘用車最高補助每輛5萬元、純電動乘用車最高補助位每輛6萬元，將為用戶節(jié)省15-16萬元，力度最大。
2.上海私家車市場有望加速啟動:上海在售新能源汽車種類并不多，且售價不菲。目前，在高瞻銷售的新能源車主要有5個品牌8款車，包括奇瑞、眾泰、比亞迪、中科力帆以及榮威750，其中既有純電動車也有混合動力車。事實上，在滬市實際上路的70輛新能源車中，大部分為企業(yè)事業(yè)單位購買，而私家車只有10輛，車主多為別墅住戶或在單位有專用車位。而在余下的三四百輛“訂單車”中，榮威E50占大部分，其中不少都是滬上部分環(huán)保企業(yè)向員工推薦的私人團購。從去年4月份8輛上海首批新能源車掛牌上路至今，滬市新能源車總銷售500輛，其中70輛為已上牌上路車，余下的還是“訂單車”。主要是由于政策未出售價較高，一汽豐田混合動力的普銳斯頂配售價在26萬。廣汽豐田油電混合動力的凱美瑞汽車，售價從25萬至32萬不等。滬市新能源車補貼及專用“綠牌”落地，實質(zhì)優(yōu)惠將加速私人購車市場爆發(fā)。3.上汽優(yōu)先受益:新能源汽車市場發(fā)展至今，地方壁壘還有一定影響，該政策將助力上汽純電動車汽車在當?shù)厥袌龅匿N售。上汽集團 （600104 股吧,行情,資訊,主力買賣）的純電動汽車榮威E50于11月剛剛上市，同時計劃量產(chǎn)的還有榮威550插電式強混動力汽車。E50售價23.49萬元，電池是18度電，總計可節(jié)省17萬元。同時，E50充電每跑100公里比傳統(tǒng)燃油車燒油要節(jié)省50元，以5年10萬公里計算，E50還可節(jié)省5萬元油費開支。
上汽集團新能源“十二五”的總目標是，占有國內(nèi)新能源汽車市場的20%份額，實現(xiàn)節(jié)能與新能源汽車20萬輛的產(chǎn)能。(今年計劃產(chǎn)出2萬輛節(jié)能與新能源汽車，未啟動。)上汽集團進入新能源領(lǐng)域已經(jīng)有11年，今年共展出了7款新能源乘用車，一款新能源商用車。其中包括已經(jīng)批量投放市場的榮威新750、純電動E50、榮威550插電式混合動力轎車、上海牌燃料電池轎車，以及合資企業(yè)生產(chǎn)的純電動上海大眾朗逸。基本涵蓋了當下混合動力、純電動、燃料電池等新能源技術(shù)。真正實現(xiàn)量產(chǎn)上市的僅有2011年推出的榮威新750，銷量300輛。
上汽集團在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)完成了布局:2009年，與美國A123合資成立了上海捷新動力電池系統(tǒng)有限公司(下稱“捷新動力”)，主要致力于汽車用蓄電池系統(tǒng)和模塊研究開發(fā)和制造。上汽集團的新能源汽車電池大部分由上海捷新提供。同時與貴州航天工業(yè)有限公司合資成立了華域汽車 （600741）電動系統(tǒng)有限公司，進入到新能源汽車用電機領(lǐng)域。
4.基礎設施不足、產(chǎn)能不足，使得銷量亦無法短期大規(guī)模爆發(fā)。上海市目前已建成各類充換電站12座，充電樁890個，但因多分布于公共服務區(qū)域，私人用車服務幾乎沒有，今后全市計劃“按需建設”充電樁。
上海市計劃到2015年企業(yè)將將形成6-10萬輛的產(chǎn)能，5-8款全新開發(fā)的新能源乘用車上市的局面形成本土化供應體系，產(chǎn)業(yè)實力和產(chǎn)銷規(guī)模將保持國內(nèi)領(lǐng)先計劃到2015年底，上海完成5000個左右的公共充電樁銷量上，上海市計劃到2015年實現(xiàn)新能源汽車累計產(chǎn)銷3萬輛，我們預計短期不會大規(guī)模爆發(fā)。
5.政策積極，新車上市，2013國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化元年:我們預計2012年國內(nèi)新能源汽車銷量總量有望接近4萬輛，2013年有望達到7萬輛。相比此前沒有明確的發(fā)展目標，各地政府對節(jié)能與新能源汽車的扶持也開始變得更積極主動。北京市也開始向公眾征求新能源購車意見，而廣州則把新能源汽車與傳統(tǒng)燃油汽車區(qū)別開來，每年為節(jié)能與新能源汽車投放1.2萬個牌照增量指標，購買者還可以獲得1萬元的廣州市財政補貼。京滬廣對新能源私人購車標準出臺細則，將帶動全國25個新能源試點城市的政策細化。消費者或因長期搖不到號或高價拍牌轉(zhuǎn)而考慮新能源汽車。與此同時，寶馬、奧迪及豐田等主流車企以及相關(guān)零部件配套企業(yè)也相應加快了對新能源及混合動力車型的推出步伐。加上商業(yè)模式和技術(shù)創(chuàng)新來突破技術(shù)瓶頸、配套實施不完善等問題。將推動我國新能源汽車的發(fā)展駛?cè)?ldquo;快車道”。樂觀預計2015年國內(nèi)深混合動力與純電動汽車總量年銷量達到20萬輛。
6.投資建議:相比傳統(tǒng)燃油車，整車新能源汽車銷量占比依然不高，動力電池企業(yè)仍然訂單驅(qū)動型，相關(guān)供應鏈上企業(yè)優(yōu)先受益。概念上利好電動汽車龍頭比亞迪、及鋰電池概念股成飛集成 （002190 ）、萬向錢潮 、杉杉股份 （600884 ）等。
風險提示:電動汽車安全問題、補貼政策執(zhí)行不力、基礎設施建設與企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)低于預期。
動力源 （600405 ）：業(yè)績拐點已現(xiàn) 進入高速增長期
傳統(tǒng)業(yè)務強勁復蘇，業(yè)績拐點已現(xiàn)，維持買入評級公司半年報顯示，2010 年上半年營業(yè)收入2.67 億元，同比增長12%，凈利潤0.11 億元，同比增長47.6%。凈利潤增速大幅超出收入增長主要由于電源產(chǎn)品毛利率的提升。我們認為，公司在電源、高壓變頻器領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢明顯，隨著地鐵、高鐵等下游市場進入高速增長階段，加之公司銷售力度的加強，公司傳統(tǒng)業(yè)務將實現(xiàn)強勁復蘇。預計公司2010-2012 年EPS 分別為0.27 元、0.56 元和0.81 元，維持“買入”評級，目標價格16 元。
改變銷售模式、加強渠道開拓，高壓變頻器步入快行道中報顯示，公司高壓變頻器業(yè)務實現(xiàn)銷售收入0.23 億元，同比增長78%。公司是國內(nèi)首批研發(fā)成功高壓變頻器的企業(yè)，技術(shù)全國領(lǐng)先。公司改變原有銷售模式，向客戶提供整體解決方案，將更加適應下階段以合同能源管理為主的高壓變頻器銷售模式。公司09 年開始加大渠道拓展，加強銷售，變頻器增長已初見成效，我們看好公司變頻器業(yè)務的持續(xù)增長能力。我們測算，2010-2012 年高壓變頻器業(yè)務將為公司貢獻凈利潤0.06 億、0.11 億和0.18 億元，貢獻EPS 為0.03 元、0.05 元和0.08元。
電源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司盈利能力持續(xù)改善2009 年，公司重抓了新產(chǎn)品推廣，新產(chǎn)品的推出使公司通訊電源產(chǎn)品盈利能力大幅提升，毛利率出現(xiàn)明顯回升，中報顯示直流電源產(chǎn)品毛利率39%。未來隨著公司產(chǎn)品升級換代的繼續(xù)，加之海外市場的開拓，產(chǎn)品毛利率水平有望保持穩(wěn)定。我們測算，直流電源產(chǎn)品將為公司貢獻凈利潤0.40 億、0.50 億和0.63 億元，貢獻EPS分別為0.19 元、0.24 元和0.30 元。
厚積薄發(fā)， 管理改善助業(yè)績高增長2008 年公司組建了新的管理班子，在公司經(jīng)營方面進行了大幅改進：1)對高管和核心技術(shù)人員進行股權(quán)激勵，使公司激勵機制更加完善；2)改變原有銷售模式，加大市場開拓力度和渠道建設，銷售費用率大幅上升至17%。我們認為，公司有扎實的技術(shù)基礎，加強銷售的效果將在未來幾年持續(xù)顯現(xiàn)，傳統(tǒng)業(yè)務將步入高增長階段。(光大證券 王海生)
億緯鋰能 （300014 ）：高能鋰電池龍頭，受益智能儀表大發(fā)展
公司為我國高能鋰亞電池龍頭，充分受益設備儀表智能化趨勢。公司主營高能鋰一次電池(鋰亞電池、鋰錳電池)和二次電池(鋰離子及鋰聚合物組合電池、鎳氫組合電池)，其中高能鋰亞電池為公司主導產(chǎn)品，2010年營收、毛利占比各為75.4%、88.4%。公司高能鋰亞電池占國內(nèi)市場份額約40%，為國內(nèi)最大、全球第5大的鋰亞電池廠商。隨著智能儀表(水電氣熱計量等)、射頻識別、汽車電子、軍工和安防等智能化網(wǎng)絡的建設，公司高能鋰電池作為其中提供高能量、長壽命、適用溫度范圍廣的關(guān)鍵部件，有望獲得廣闊的持續(xù)增長空間。
業(yè)績持續(xù)快速增長，盈利能力保持較高水平。公司憑借在高能鋰一次電池的技術(shù)與市場優(yōu)勢，過去5年實現(xiàn)持續(xù)快速增長，2006-2010年期間公司營收、凈利潤年均復合增長分別高達21.5%、39.7%。受益于國網(wǎng)智能電表的大規(guī)模招標采購，公司1Q2011營收、凈利潤同比增長158.0%、150.7%。因高能鋰一次電池技術(shù)門檻與市場集中度較高，公司毛利率、凈利率達30%、20%左右，高于鋰離子二次電池公司盈利水平。
大舉進軍鋰離子二次電池，開辟增長新動力。1)2010年公司投資建設年產(chǎn)1250萬安時(10萬只)的軟包裝鋰離子電池生產(chǎn)線和技術(shù)平臺，市場開拓以手機、藍牙等民用消費類終端起步、以電子煙電池為突破口；2)2013年前完成“高安全性鋰離子電池體系的儲能與動力電池系統(tǒng)”項目，建成年產(chǎn)3300萬安時圓柱型鋰離子電池生產(chǎn)線，公司的鈦酸鋰儲能電池模塊及管理系統(tǒng)已獲得粵港關(guān)鍵領(lǐng)域重點突破項目資助攻關(guān)。
給予“推薦_A”投資評級。預計公司2011-2013年每股收益預計分別為0.59元、0.80元、1.09元，對應動態(tài)PE分別為39X、29X、21X。公司高能鋰電池優(yōu)勢業(yè)務、及動力與儲能鋰電池新興業(yè)務，有望充分受益于儀表設備智能化、電動汽車及風光儲能發(fā)展，給予公司“推薦_A”的投資評級。提示匯率變動對公司約35%出口占比帶來的匯兌損益等風險。(國都證券 肖世俊)
佛塑科技 （000973 基金吧,行情,資訊,重倉股）：業(yè)績符合預期
新增長產(chǎn)能釋放將進入收獲期。10年是公司的轉(zhuǎn)型年，除了淘汰傳統(tǒng)行業(yè)的落后產(chǎn)能，還積極加大了高端產(chǎn)品的產(chǎn)能投入，包括鋰電池隔膜新增4500萬平方米產(chǎn)能，偏光膜80萬平方米產(chǎn)能和電容膜新增300噸產(chǎn)能。2011年，上述高端產(chǎn)品產(chǎn)能將逐步釋放，為公司業(yè)績的持續(xù)增長提供強力支撐。
維持“推薦”的投資評級。鑒于公司其他業(yè)務發(fā)展良好，鋰電池隔膜和偏光膜等新增長產(chǎn)能陸續(xù)釋放，未來3年公司仍將保持良好的增長勢態(tài)，我們維持公司2011-2013年每股收益分別為0.50元、0.63元和0.74元盈利預測，對應市盈率分別為32倍、25倍和21倍，維持公司“推薦”投資評級風險因素:動力電池隔膜量產(chǎn)技術(shù)風險，房地產(chǎn)業(yè)務不確定性。
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