中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：化工類上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓持續(xù)升溫。
近日，英力特（000635.SZ）、海越股份（600387.SH）雙雙宣布，公司實(shí)際控制人發(fā)生變化。
其中，英力特的大股東英力特集團(tuán)將其所持上市公司股份，全部出售給了寧夏當(dāng)?shù)孛衿筇煸i業(yè)，上市公司實(shí)現(xiàn)“國退民進(jìn)”。
海航集團(tuán)則出動(dòng)全資子公司海航現(xiàn)代物流接手了海越科技100%的股權(quán)，因此入主海越股份。
《華夏時(shí)報(bào)（公眾號(hào)：chinatimes）》記者注意到，兩家上市公司的總股本皆在3億股左右，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)都超過了25億元，此舉揭示“殼費(fèi)”正持續(xù)走高。
等待全面要約收購
英力特的這次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓從去年4月便開始籌劃。
當(dāng)時(shí)，英力特集團(tuán)打算先將上市公司的化工資產(chǎn)予以置出，再通過公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持部分上市公司股份。
然而到了去年6月，這次重組發(fā)生變化。英力特集團(tuán)決定不再出售“空殼”，而是將其所持上市公司的所有股份，與集團(tuán)旗下的英力特煤業(yè)一起打包轉(zhuǎn)讓。
在開出的受讓條件中，英力特集團(tuán)要求接盤方必須同時(shí)接手兩項(xiàng)資產(chǎn)，否則不予轉(zhuǎn)讓。接盤方還不能“組團(tuán)”，并保證3年內(nèi)不將股份易手，不改變上市公司的注冊(cè)地，股份受讓底價(jià)為19.52元/股。
這項(xiàng)價(jià)格依據(jù)國務(wù)院出臺(tái)的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》確定。該辦法規(guī)定：“國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份的價(jià)格，應(yīng)當(dāng)以上市公司股份轉(zhuǎn)讓信息公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)確定；確需折價(jià)的，其最低價(jià)格不得低于該算術(shù)平均值的90%。”
之所以采用這項(xiàng)規(guī)定，就在于英力特是一家國企上市公司。
原來，英力特的實(shí)際控制人原為寧夏電力集體資產(chǎn)經(jīng)營管理中心，后者是一家集體所有制企業(yè)。
2008年，英力特集團(tuán)決定實(shí)施重組并引入戰(zhàn)略投資者，國電電力（600795.SH）通過增資由此實(shí)現(xiàn)入主，并間接控制了上市公司英力特。
國電電力希望通過這種方式跨界進(jìn)入化工行業(yè)?！八麄兊闹饕l(fā)電方式是火電，擁有很多煤炭資源，很容易拓展到煤化工領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)這也是一種潮流，很多電力公司都有類似動(dòng)作，例如大唐發(fā)電（601991.SH）?！遍L江證券（000783.SZ）分析師馬太曾透露。
然而，這項(xiàng)跨界投資最終被認(rèn)為是錯(cuò)誤的。為響應(yīng)國企改革號(hào)召，貫徹落實(shí)國電集團(tuán)“一五五”戰(zhàn)略，做強(qiáng)電力主業(yè)，國電電力遂決定退出。
英力特的這次股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓工作于今年1月宣告完成，接盤方天元錳業(yè)決定以底價(jià)受讓股份，總價(jià)被定格為30.32億元，資料顯示，天元錳業(yè)成立于2003年7月，注冊(cè)資本26.4億元。悟空投資化工研究員蔡曉生透露：“這家企業(yè)來頭可不小，他們是全球最大的電解錳生產(chǎn)企業(yè)。”財(cái)務(wù)報(bào)告，2016年1-10月，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入482.62億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤19.64億元。
交易已經(jīng)敲定，2月22日英力特證券事務(wù)代表?xiàng)钕蚯巴嘎叮召彿竭€要發(fā)布《全面要約收購報(bào)告書》，“這次，天元錳業(yè)受讓了英力特集團(tuán)所持上市公司全部1.55億股股份，占比為51.25%，超過30%，達(dá)到了全面要約的標(biāo)準(zhǔn)。”
2月23日，天元錳業(yè)的《要約收購報(bào)告書》終于出爐。報(bào)告書顯示，該公司計(jì)劃以25.89元/股的價(jià)格，向英力特全體股東發(fā)出全面要約，預(yù)計(jì)最高耗資38.26億元，不以終止英力特上市為目的。
國電退出 海航加碼
國電電力退出化工領(lǐng)域，海航集團(tuán)卻決定加碼。
2月21日，另一家化工類上市公司海越股份接到通知，海越集團(tuán)及8名自然人已將所持海越科技100%股權(quán)出售給了海航現(xiàn)代物流，交易總價(jià)26.5億元。
資料顯示，海越科技現(xiàn)為海越股份的大股東，持股數(shù)量為8612.76萬股，占比22.31%。因而，交易完成之后，海航現(xiàn)代物流成了海越股份的間接控股股東，海南省慈航公益基金會(huì)成了實(shí)際控制人。
海越股份這次易主足以讓投資者興奮。簡單測(cè)算可知，這次海航現(xiàn)代物流的受讓單價(jià)為30.77元/股，此價(jià)格是海越股份停牌前收盤價(jià)17.94元/股的1.72倍。
“海越股份溢價(jià)如此之高，自然有其道理。英力特的主業(yè)是氯堿，海越股份卻是石化?！辈虝陨赋?。
原來，海越股份于2011年上馬了丙烷脫氫制丙烯項(xiàng)目，產(chǎn)能為60萬噸/年，項(xiàng)目采用的是魯姆斯技術(shù)公司的Catofin丙烷脫氫工藝。
蔡曉生透露：“丙烷脫氫制丙烯無疑是近年最熱的項(xiàng)目，包括萬華化學(xué)（600309.SH）、衛(wèi)星石化（002648.SZ）、東華能源（002221.SZ）、齊翔騰達(dá)（002408.SZ）在內(nèi)的上市公司都進(jìn)行了投資。”
海越股份的丙烷脫氫制丙烯項(xiàng)目于2014年完成試車，2015年正式投產(chǎn)，已令公司當(dāng)年的銷售收入暴增106.71%。
隨著項(xiàng)目運(yùn)行漸趨平穩(wěn)，丙烯業(yè)務(wù)的毛利率也快速攀升。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2015年，該產(chǎn)品的毛利率僅4.11%，2016年上半年已升至10.29%。
2月22日，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接到《華夏時(shí)報(bào)（公眾號(hào)：chinatimes）》記者來電后透露：“目前，公司丙烷脫氫制丙烯項(xiàng)目運(yùn)行良好，包括配套生產(chǎn)的幾個(gè)產(chǎn)品中，最賺錢的就是丙烯?！?
既然如此，包括董事長呂小奎等在內(nèi)的實(shí)際控制人為何決定出售上市公司股份？“主要是管理層的年齡偏大，又沒有接班人?！痹撠?fù)責(zé)人解釋。
《華夏時(shí)報(bào)（公眾號(hào)：chinatimes）》記者注意到，呂小奎現(xiàn)年65歲，海越股份的副董事長姚漢軍、總經(jīng)理袁承鵬、副總經(jīng)理?xiàng)顣孕?、?cái)務(wù)總監(jiān)彭齊放、監(jiān)事會(huì)主席周麗芳則分別為64歲、59歲、58歲、60歲、57歲。
海航集團(tuán)入住海越股份，令“海航系”上市公司數(shù)量繼續(xù)攀升，現(xiàn)已達(dá)到14家，也使得該集團(tuán)在石化領(lǐng)域的投資得以延伸。
公開資料顯示，去年，海航集團(tuán)就曾出動(dòng)海航現(xiàn)代物流耗資9.1億元收購天津北方石油80%股權(quán)，以此獲得了原油、燃料油和成品油的經(jīng)營資質(zhì)和進(jìn)口權(quán)。
