1、光伏上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼方案將在四月份出臺(tái),補(bǔ)貼價(jià)格在原有意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)上有所上調(diào)。原先補(bǔ)貼價(jià)格最低的青海海西、海北、果洛、玉樹(shù)等Ⅰ類資源區(qū)將從0.75元/度將上調(diào)至0.85元/度,其他區(qū)域的補(bǔ)貼價(jià)格或定在0.90元/度及以上。分布式光伏發(fā)電補(bǔ)貼價(jià)格從0.35元/度上調(diào)至0.45元/度。需要指出的是,光伏上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼方案涵蓋光伏發(fā)電的全部發(fā)電量,而非只補(bǔ)自發(fā)自用部分。
2、財(cái)政部等四部門近日聯(lián)合發(fā)布通知,調(diào)整今年重大技術(shù)裝備進(jìn)口稅收政策相關(guān)目錄,從今年4月1日起,對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)為生產(chǎn)所列設(shè)備所需的關(guān)鍵零部件、原材料的進(jìn)口稅收政策予以調(diào)整。目錄中新增了諸多太陽(yáng)能光伏電池生產(chǎn)設(shè)備及關(guān)鍵零部件。另外,光伏發(fā)電項(xiàng)目的增值稅稅率將較現(xiàn)行稅率下調(diào)50%,與風(fēng)電項(xiàng)目看齊。
3、商務(wù)部已經(jīng)下發(fā)了一份《關(guān)于調(diào)整“對(duì)美國(guó)、韓國(guó)太陽(yáng)能級(jí)多晶硅反傾銷調(diào)查和對(duì)美國(guó)、歐盟太陽(yáng)能級(jí)多晶硅反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查傾銷補(bǔ)貼調(diào)查程序參考時(shí)間表”的通知》,將發(fā)布初裁公告的時(shí)間推遲到了今年6月底之前,初裁時(shí)間兩度延期。
4、繼尚德電力發(fā)布無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組后,4月8日彭博社引用《香港經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》旗下媒體報(bào)道,巴菲特旗下中美能源控股公司有意收購(gòu)尚德電力。對(duì)此,尚德電力副總裁龔學(xué)進(jìn)回應(yīng)稱:“也許會(huì),有可能”。
經(jīng)過(guò)上述一系列消息刺激,光伏板塊近兩周漲幅較大。
點(diǎn)評(píng):
1、光伏標(biāo)桿電價(jià)和補(bǔ)貼政策的變化將影響國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的發(fā)展方向行業(yè)之前普遍預(yù)期:光伏并網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)繼續(xù)按1-1.5元/千瓦時(shí)執(zhí)行,分布式電網(wǎng)補(bǔ)貼0.4-0.6元/度。從標(biāo)桿電價(jià)上看,2011年7月底,發(fā)改委出臺(tái)了光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策,其中規(guī)定,2011年7月1日及以后核準(zhǔn)的太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目,以及2011年7月1日之前核準(zhǔn)但截至2011年12月31日仍未建成投產(chǎn)的太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目,除西藏仍執(zhí)行每千瓦時(shí)1.15元的上網(wǎng)電價(jià)外,其余省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)均按每千瓦時(shí)1元執(zhí)行,并且以后將根據(jù)投資成本變化、技術(shù)進(jìn)步情況等因素適時(shí)調(diào)整。初始政策低于預(yù)期:2013年3月10日,國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)向業(yè)內(nèi)下發(fā)了光伏上網(wǎng)電價(jià)征詢意見(jiàn)稿,意見(jiàn)稿建議,新疆地區(qū)光伏上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)到0.85元/度,甘肅、青海、寧夏、內(nèi)蒙古等地下調(diào)到0.75-0.85元/度,西藏地區(qū)下調(diào)到0.95元/度,其他統(tǒng)歸為四類資源區(qū)下調(diào)到1元/度。意見(jiàn)稿提到,鼓勵(lì)市場(chǎng)化定價(jià),鼓勵(lì)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)。分布式光伏發(fā)電自發(fā)自用部分補(bǔ)貼價(jià)格定為0.35元/度,余電上網(wǎng)由電網(wǎng)按照當(dāng)?shù)孛摿蛎撓蹼妰r(jià)售出,不再補(bǔ)貼。上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼執(zhí)行20年。此外,電網(wǎng)要積極提供并網(wǎng)接入服務(wù)。
如果電價(jià)下調(diào),根據(jù)目前光伏行業(yè)投資成本快速下降和技術(shù)變化情況,新疆、甘肅、青海、寧夏、內(nèi)蒙等西北地區(qū)均有較大下調(diào),下調(diào)幅度15%-25%,其余地區(qū)標(biāo)桿電價(jià)不變。由于西北地區(qū)大型地面電站建設(shè)眾多,此次下調(diào)標(biāo)桿電價(jià)明顯低于預(yù)期,使得投資電站的內(nèi)部收益率將下降1-2個(gè)百分點(diǎn)。另一方面也反映政府資金面較為短缺,2012年12月,政府發(fā)放2010年10月至2011年4月可再生能源補(bǔ)貼僅113億多元,并范圍覆蓋800多個(gè)風(fēng)電、太陽(yáng)能、生物質(zhì)能及地?zé)岚l(fā)電項(xiàng)目,資金短缺明顯。另外,分布式光伏發(fā)電自發(fā)自用補(bǔ)貼價(jià)格0.35元/度,則低于市場(chǎng)預(yù)期的0.4-0.6元/度;同時(shí),其余所發(fā)電量上網(wǎng)則按照當(dāng)?shù)孛摿蛎撓蹼妰r(jià)出售給電網(wǎng),不再享受補(bǔ)貼,也低于預(yù)期。在歐盟“雙反”調(diào)查背景下,這將較大打擊國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)對(duì)行業(yè)復(fù)蘇在即的普遍預(yù)期,降低安裝的積極性,每年10GW的裝機(jī)規(guī)劃恐怕會(huì)打折扣。由于市場(chǎng)對(duì)于分布式發(fā)電有過(guò)高的預(yù)期,該政策也會(huì)影響分布式發(fā)電的發(fā)展。
最近消息:如今最近消息顯示光伏補(bǔ)貼政策較征詢意見(jiàn)稿有所上調(diào),如果該補(bǔ)貼方案真出臺(tái),無(wú)疑將對(duì)無(wú)論是大型地面還是分布式光伏,均形成利好。尤其是分布式光伏每年10GW的規(guī)模,極大程度上建立在補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上。根據(jù)最近北京、上海等個(gè)人并網(wǎng)申請(qǐng)的效果看,國(guó)網(wǎng)在個(gè)人分布式光伏接入這塊積極配合,但由于光伏補(bǔ)貼方案未出臺(tái),因此個(gè)人只能以當(dāng)?shù)氐拿摿螂妰r(jià)出售給國(guó)網(wǎng),投資回報(bào)率僅有5%左右。如果上網(wǎng)電價(jià)上調(diào),補(bǔ)貼方案落實(shí)到位,個(gè)人安裝分布式光伏的積極性將會(huì)大大提高,大型商場(chǎng)、工企業(yè)才有動(dòng)力去安裝分布式光伏,以求得合理的回報(bào)(10%以上)。所以,影響國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的發(fā)展最關(guān)鍵的即是補(bǔ)貼方案的出臺(tái)和落實(shí)程度。
2、光伏發(fā)電項(xiàng)目增值稅下調(diào)直接提升發(fā)電站項(xiàng)目收益率
四部委聯(lián)合發(fā)布的對(duì)諸多太陽(yáng)能光伏電池生產(chǎn)設(shè)備及關(guān)鍵零部件進(jìn)口稅收優(yōu)惠,及下調(diào)太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目增值稅下調(diào)50%至8.5%,與風(fēng)電看齊。此舉對(duì)光伏電池和組件生產(chǎn)制造的光伏企業(yè)形成直接利好,有效緩解該行業(yè)因嚴(yán)重虧損帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力。同時(shí),增值稅的下降將提升光伏電站投資回報(bào)率,有利于推動(dòng)光伏電站建設(shè)的積極性
3、歐盟“雙反”出現(xiàn)一絲轉(zhuǎn)機(jī)
在2013年1月份,市場(chǎng)中國(guó)商務(wù)部對(duì)歐美韓光伏產(chǎn)品的“雙反”,曾一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)的需求的樂(lè)觀預(yù)期。然而,商務(wù)部初裁兩度延期,打消了市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為極有可能為博弈歐盟對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品“雙反”而做此行為。不過(guò),據(jù)新華社電據(jù)德國(guó)媒體9日?qǐng)?bào)道,超過(guò)1000家歐洲光伏產(chǎn)品企業(yè)要求歐盟委員會(huì)放棄對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)征收懲罰性關(guān)稅上述光伏企業(yè)表示,如果歐委會(huì)針對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能電池板的反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查最終決定實(shí)施懲罰性關(guān)稅,這可能對(duì)歐洲光伏企業(yè)產(chǎn)生巨大的負(fù)面作用,阻礙歐洲太陽(yáng)能行業(yè)增長(zhǎng)。這份公開(kāi)信的簽名企業(yè)代表了歐盟光伏產(chǎn)品消費(fèi)類企業(yè)的行業(yè)協(xié)會(huì)--歐洲平價(jià)太陽(yáng)能聯(lián)盟的立場(chǎng)。
我們認(rèn)為歐盟委員會(huì)對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品“雙反”的立場(chǎng)是不會(huì)改變,但或會(huì)影響到“雙反”的稅率裁定上,在這方面至少出現(xiàn)一絲轉(zhuǎn)機(jī),可能低于之前過(guò)度的悲觀預(yù)期,即不再那么悲觀。相對(duì)來(lái)說(shuō),如果證實(shí),這將對(duì)光伏行業(yè)構(gòu)成重大利好。若“雙反“繼續(xù)高額征稅,將由于再次低于市場(chǎng)預(yù)期形成利空。因此是把雙刃劍。
4、巴菲特收購(gòu)尚德概率較小
“巴菲特收購(gòu)尚德”消息未得到證實(shí),卻引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)尚德股價(jià)的熱捧,海外和國(guó)內(nèi)光伏個(gè)股均有不小的漲幅。但從巴菲特近幾次收購(gòu)來(lái)看,重點(diǎn)是關(guān)注光伏電站的穩(wěn)定投資收益上,收購(gòu)尚德這種光伏電池制造廠商可能性較小。
5、光伏產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)滯漲
最近兩周光伏產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了滯漲,國(guó)際多晶硅價(jià)格在19$/KG徘徊,漲幅目前為零。硅片亦是如此。國(guó)內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格從2012年12月底的11.5萬(wàn)元/噸-12.5萬(wàn)元/噸上升至14多萬(wàn)元/噸后,就無(wú)太大變化,
雖然有30%左右的反彈,但仍不足以彌補(bǔ)企業(yè)的虧損。光伏電池及組件漲幅相對(duì)上游硅料和硅片來(lái)說(shuō)較小,只是以略微幅度增長(zhǎng)。也另一方面表明市場(chǎng)處于觀望之中。
3、維持光伏行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)
盡管利好消息和傳聞?lì)H多,但我們認(rèn)為,影響國(guó)內(nèi)光伏業(yè)的最關(guān)鍵因素還是政府對(duì)光伏業(yè)上網(wǎng)電價(jià)的具體補(bǔ)貼措施的出臺(tái),這將影響未來(lái)光伏市場(chǎng)的發(fā)展是否能達(dá)到規(guī)劃目標(biāo),即市場(chǎng)啟動(dòng)是否有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。除此之外,歐盟“雙反”稅率裁定消息將是近期影響光伏板塊走勢(shì)的另一重大因素,需密切關(guān)注其動(dòng)態(tài)并跟蹤。光伏業(yè)來(lái)到一個(gè)十字路口?？紤]行業(yè)利好兌現(xiàn)的時(shí)間不確定,我們暫時(shí)維持光伏行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。
對(duì)于個(gè)股方面,我們認(rèn)為在利空出盡、多重利好消息(盡管很多未證實(shí))刺激下,還是存在交易性機(jī)會(huì)。如利空出盡,但成本控制較好的隆基股份分(601012),經(jīng)過(guò)4月份解禁風(fēng)險(xiǎn)后可以逢低吸納;陽(yáng)光電源(300274),擁有國(guó)內(nèi)光伏逆變器最大市場(chǎng)份額,若國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正式啟動(dòng),其在逆變器行業(yè)將受益最大,同時(shí)公司調(diào)整策略,海外份額較少,受歐盟“雙反”的不利影響較小,可關(guān)注。
4、風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼政策低于市場(chǎng)預(yù)期、落實(shí)力度不足和歐盟“雙反”稅率過(guò)高。
