中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2013年1月14日,德賽電池公司發(fā)布關(guān)于放棄兩家子公司股份優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告,同時(shí)公告放棄對(duì)惠州億能增資擴(kuò)股優(yōu)先權(quán)的議案(預(yù)測(cè)為其單獨(dú)上市考慮)。
主要觀點(diǎn)
1.資產(chǎn)重組隨時(shí)啟動(dòng):公司發(fā)布與去年2月資產(chǎn)重組啟動(dòng)時(shí)同樣的關(guān)聯(lián)交易公告,資產(chǎn)重組隨時(shí)可啟。2012年2月上一次資產(chǎn)重組啟動(dòng),公司也發(fā)布了放棄三家子公司優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告,同時(shí)前期聚能的清算也使公司徹底甩掉了包袱,資產(chǎn)重組將隨時(shí)啟動(dòng)。如果重組順利完成,上市公司將直接和間接持有兩家子公司的100%的股權(quán),增厚EPS15%左右。
2.再融資助其業(yè)務(wù)起飛:公司要實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)電芯的接單模式需要墊付大量資金,再融資將幫助公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展,解決約束公司發(fā)展的機(jī)制問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)公司快速發(fā)展與擴(kuò)張。幫助公司參與到與臺(tái)灣新普、順達(dá)等最高水平電池封裝業(yè)務(wù)全面競(jìng)爭(zhēng)中,各方面競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與行業(yè)地位進(jìn)一步提升。購(gòu)買(mǎi)電芯的接單模式也將帶來(lái)營(yíng)收的翻番。
3.獲IPad訂單與三星銷(xiāo)量上升將打開(kāi)新的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)空間:a)目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)順利,蘋(píng)果對(duì)保護(hù)板與組裝業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略部署仍在進(jìn)行中,公司有望為新IPad/IPadMini供貨,目前IPad市場(chǎng)與IPhone相當(dāng),德賽的增長(zhǎng)空間也將增加至少一倍。b)三星合作將貢獻(xiàn)更多:2012年10月以來(lái),三星BMS保護(hù)板出貨大幅增加,我們估算月均可達(dá)500萬(wàn)以上,隨著13年三星合作深入,份額將再提高,新Galaxy發(fā)布新品比例也將增加,將貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)。
4.投資建議:關(guān)聯(lián)交易的公告預(yù)示資產(chǎn)重組隨時(shí)可啟。公司在保護(hù)板與電池組裝行業(yè)已經(jīng)處于消費(fèi)電子領(lǐng)域行業(yè)金字塔頂端,強(qiáng)烈看好蘋(píng)果、三星的未來(lái)發(fā)展,以及電動(dòng)汽車(chē)、儲(chǔ)能鋰電池未來(lái)廣闊空間,維持保守2012、2013、2014年EPS為1.02元、1.40元、1.94元預(yù)測(cè),給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示1.IPhone銷(xiāo)量與份額低于預(yù)期。2.三星等新增業(yè)務(wù)低于預(yù)期,新客戶(hù)開(kāi)拓不力。
