一、電改成為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本關(guān)鍵一環(huán)
降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本受高度重視、電改成關(guān)鍵一環(huán)。在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的大背景下，國(guó)務(wù)院印發(fā)《降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本工作方案》將降低企業(yè)用電成本作為降低企業(yè)用能成本最直接有效的手段，要求進(jìn)一步深化電力體制改革，推動(dòng)電力價(jià)格下降。我們初步預(yù)計(jì)今年市場(chǎng)大用戶直接交易電量可達(dá)到1.2萬億kWh，直接交易平均降低用戶購(gòu)電價(jià)格5.1分/kWh，可降低企業(yè)用電支出 612億元。
9號(hào)文+6個(gè)配套文件彰顯推廣力度。2015年3月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》(電改9號(hào)文)至今，國(guó)家已出臺(tái)4個(gè)配套政策，分別就清潔能源、需求側(cè)管理、輸配電價(jià)試點(diǎn)、跨省區(qū)交易機(jī)制等問題做出了更詳細(xì)的指引。各地交易中心相繼成立，其響應(yīng)速度和規(guī)模空前。
二、售電放開已推出試點(diǎn)
售電放開是大勢(shì)所趨。我們介紹過美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)的售電市場(chǎng)格局以及電改的不同規(guī)則，從國(guó)外既行的電力市場(chǎng)中可以看出，成熟的售電市場(chǎng)中，“輸配分離”、“競(jìng)價(jià)放開”是電力市場(chǎng)化的必由之路。我國(guó)廣東省作為試點(diǎn)先驅(qū)走在前面，隨后京津冀地區(qū)也將試點(diǎn)售電放開。
廣東、京津冀先行，單純差價(jià)盈利難。2016年廣東計(jì)劃直接交易電量420億kWh，然而今年3月以來，集中競(jìng)價(jià)交易成交的平均價(jià)差逐月降低。而京津冀電改重點(diǎn)則是大用戶向電廠直購(gòu)電，化解火電過剩問題。我們預(yù)計(jì)2016年將放開的直接交易規(guī)模將達(dá)1.2萬億度，2018年有望達(dá)4萬億度以上，售電市場(chǎng)利潤(rùn)規(guī)模屆時(shí)可達(dá)400億元左右。但由于售電商眾多，而穩(wěn)定的大工業(yè)用戶幾乎并無增長(zhǎng)，未來售電服務(wù)商將需要強(qiáng)有力的增值服務(wù)、豐富的硬件產(chǎn)品贏得客戶，單憑電費(fèi)差價(jià)難以形成有效的競(jìng)爭(zhēng)力。
三、儲(chǔ)能借力電改實(shí)現(xiàn)商業(yè)化
儲(chǔ)能借力電改實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。儲(chǔ)能已被視為電力系統(tǒng)中重要組成部分，峰谷電價(jià)差和價(jià)格波動(dòng)為儲(chǔ)能應(yīng)用帶來發(fā)展空間。電改9號(hào)文配套文件中明確提出的“加大峰谷電價(jià)差”，將為工商業(yè)側(cè)經(jīng)濟(jì)性分時(shí)用電帶來更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。如今與儲(chǔ)能相結(jié)合的售電模式已有范例，未來商業(yè)化指日可待。
配網(wǎng)PPP是民營(yíng)資本介入新模式。今年8月，國(guó)家發(fā)改委、能源局近期發(fā)布了《關(guān)于請(qǐng)報(bào)送增量配電業(yè)務(wù)試點(diǎn)項(xiàng)目》的通知，掀開了配網(wǎng)投資新模式的篇章。近年來電力領(lǐng)域投資不斷向電網(wǎng)工程傾斜，“配售一體”可能成為新投資方向，智能化、與客戶的深度綁定將成為配售電企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，園區(qū)售電模式更易實(shí)施。
四、投資策略
配網(wǎng)領(lǐng)域，我們建議關(guān)注提前布局配售一體化，并有充分業(yè)績(jī)彈性的標(biāo)的：北京科銳、置信電氣、智光電氣；儲(chǔ)能領(lǐng)域，我們看好擁有豐富客戶資源，和具備成本優(yōu)勢(shì)的南都電源、中恒電氣。 風(fēng)險(xiǎn)因素。電改推進(jìn)過程中電網(wǎng)公司過度參與競(jìng)爭(zhēng)，配電設(shè)備商參與售電受阻，儲(chǔ)能廠商成本下降不達(dá)預(yù)期等。
