2012年12月11日，也就是在A123申請破產(chǎn)保護的兩個月后，中國的萬向集團收購A123獲得了美國特拉華州破產(chǎn)法院的批準。之后，美國當?shù)貢r間2013年1月28日晚，美國外資審查委員會（CIFUS）審查通過萬向集團收購A123。至此，這場廣為外界矚目的收購案塵埃落定。
與此同時，整個業(yè)界也正在思考為何A123在技術、融資、政策都非常有利的情況下依然走向了沒落。
巨頭誕生
說起A123，就不能不提到作為創(chuàng)始人之一的麻省理工大學科學與工程學教授蔣業(yè)明。他在2001年年初發(fā)現(xiàn)了一個可能改變電池制造的變革方法，即膠體表面力，這種力可將電池里的正負極顆粒自動按照正負極分組。正是基于這一發(fā)現(xiàn)，蔣業(yè)明隨后與A123的另外兩位創(chuàng)始人，用一份20頁的PPT陳述說明及從實驗室里帶出的0.5克納米磷酸鐵鋰正極材料獲得了來自美國政府10萬美元的撥款，并在2002年波士頓大學的光電子企業(yè)加速器中心宣告成立A123。A123在同年就獲得了來自紅杉創(chuàng)投等公司高達830萬美元的投資。4個月后，摩托羅拉及美國高盛公司被這一新型電池的前景所吸引，于是，向A123投入400萬美元。
“從A123成立，來自華爾街知名投資者的鈔票就沒有斷過。因為，A123讓他們相信這家企業(yè)能夠迅速改變并引領電池工業(yè)，即把當時能量密度不足、易于發(fā)熱的鋰離子電池，變成具備競爭力的、足以滿足從電鉆電池到汽車電池的需求。”美國JC研究咨詢公司總裁常勁告訴記者：“這其中不得不佩服A123強大的公關能力。”
A123也沒有讓華爾街的投資者們失望，它以37100萬美元的成績，榮膺納斯達克2009年最大風投IPO，并且憑借強大的資本運作和市場推廣，快速超越老牌電池企業(yè)，市值一度高達26億美元。
常勁認為：“A123此時光鮮的外表掩蓋了它在成本及制造環(huán)節(jié)的短板。此短板也為這個巨頭的黯然退場埋下了隱患。奧巴馬政府提出的新能源政策其意圖是恢復產(chǎn)業(yè)立國，對A123來說卻是拔苗助長。”
拔苗助長
A123原本只是一個輕資產(chǎn)的小型研發(fā)公司，除設置在美國的磷酸鐵鋰電池研發(fā)中心為其所有外，其他制造環(huán)節(jié)都是和美國之外的當?shù)仄髽I(yè)合作完成，比如，電池正極材料粉末制備在中國常州，正極制造在韓國，電池組裝在上海。在進入汽車動力電池行業(yè)之前，A123的電池產(chǎn)品主要應用在美國公司百得(Black & Decker)所有的得偉電動工具品牌。可以說，A123根本不具備大規(guī)模獨立的汽車電池生產(chǎn)能力和經(jīng)驗。但隨著2009年奧巴馬政府推出新能源政策之后，A123幾乎是強行被召回美國本土，并被包裝成電動汽車鋰電池制造業(yè)的一顆明星。
僅2009、2010年兩年，A123獲得的美國新能源政策扶持貸款就高達2.5億美元，相當于美國新能源政策扶持貸款的十分之一。這讓在美國政府支持下的A123看起來似乎從不缺錢。但事情并沒有表面看起來那么美好。按照美國政府新能源支持貸款和補貼的政策，A123必須回歸美國本土進行生產(chǎn)才能獲得相應貸款和補貼，而且，必須要在三年內(nèi)創(chuàng)造1000個工作崗位，達到1000臺電動汽車電池的產(chǎn)能，才能獲得全部補貼。
為了搭上奧巴馬政府24億美元新能源貸款的快車，美國的豪華電動汽車制造商菲斯科（Fisker）、美國通用汽車的Volt電動汽車，以及豐田普銳斯PHEV電動汽車都先后批量采購或計劃采購A123的電池產(chǎn)品。這使得A123開始拼命擴張，2010年9月，A123在北美最大的工廠利沃尼亞工廠開業(yè)。如果這家工廠開足馬力啟動全部產(chǎn)能生產(chǎn)，預計每年可為3萬臺電動車提供電池組。
“如果這種擴張發(fā)生在一家營收狀況良好的企業(yè)身上無疑是非?？上驳模獳123顯然不在此列。A123的生機勃勃不過是一種假象”一位業(yè)內(nèi)人士向記者指出。
事實上，A123的技術之所以厲害，是它有辦法將鋰離子電池的磷酸鋰鐵正極材料制造成均勻的納米級超小顆粒，因顆粒和總表面積劇增而大幅提高了電池的高放電功率，且整體穩(wěn)定度和循環(huán)壽命皆未受影響。但其高昂的成本卻是A123產(chǎn)品的巨大缺點。在擴張之下，A123有了一組華麗的營收數(shù)據(jù)，從2006年的3435萬美元到2011年的近1.6億美元，年均30～40%的增長速度令人矚目。但是比營收增長更快的是成本開銷。2006年，其3400萬美元的營收帶來了1600萬美元的凈虧損，2009年的營收9100萬美元，而同年凈虧損高達8660萬美元，2010年的銷售額不到1億美元，而凈虧損就高達1.5億美元。也就是說，過去5年A123一直在虧損，從未賺過錢，甚至是營收越多虧損就越大。
“產(chǎn)品高昂的成本及盲目的擴張，讓A123淪為了一家靠著高昂的政府補助和大量借款維持現(xiàn)金流的公司，這樣的企業(yè)一旦市場出現(xiàn)一點風吹草動，或者政策出現(xiàn)了偏向，那么公司的持續(xù)發(fā)展就岌岌可危。”常勁告訴記者。
2012年3月，A123為其急速擴張產(chǎn)能付出了代價，承認它生產(chǎn)了一些有缺陷的電池，不得不耗資5500萬美元召回，并導致通用汽車因此直接放棄了與它的合作。同時，菲斯克因沒能讓它的新產(chǎn)品卡瑪電動汽車及時進入市場，再次削減了對A123電池的訂單。此時，A123一方面付出了大量賠償金，一方面沒有獲得預期訂單的銷售收入。破產(chǎn)對A123來說也許只是時間問題。
2012年10月16日，背負了太多包袱的A123公司終于向美國特拉華州破產(chǎn)法院遞交了破產(chǎn)保護申請。
“在我看來，A123的破產(chǎn)完全可以當做是美國政府‘政策引導產(chǎn)業(yè)’的經(jīng)典失敗案例。”常勁告訴記者。
前途去向已明
A123被萬向集團納入麾下已成事實。但之前可謂受盡美方的“刁難”。
一位萬向集團高層人士回憶說,那時，萬向收購A123一直處于極為微妙的境地。過早透露萬向集團收購A123的具體用意，無疑將刺痛美國敏感的神經(jīng)。如果美國政府以危害國家安全為由否決了該收購，萬向集團寄希望通過收購取得核心技術的戰(zhàn)略愿景就將落空。
事實上，美國之所以不情愿萬向集團收購A123，主要是由于萬向集團對A123的收購在美國有些人看來是中國通過對外直接投資來獲得先進技術。盡管萬向集團已經(jīng)排除了收購A123公司曾經(jīng)的軍用子公司，但萬向集團仍能為中國軍方生產(chǎn)電池產(chǎn)品，甚至可能因為收購了A123從而間接變成美國軍方零部件的供應商。
“這擔心有些多余，雖然A123的技術非常有可取性，其在軍工領域的表現(xiàn)也非常出色。但其電池能量密度低于其他鋰電池技術，使其并沒有傳言中的那么先進，甚至有可能在未來會被取代。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“美國之前對此次收購百般阻撓，也許只是一個障眼法，一方面希望繼續(xù)抬高收購價格，另一方面試圖證明A123技術的先進性，從而將中國牢牢釘在這條技術路線上。”
