中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：資本正在成為撬動(dòng)鋰電行業(yè)的重要杠桿。
初步盤(pán)點(diǎn)，過(guò)去的2016年上半年，鋰電行業(yè)的資本兼并購(gòu)案例共有40起。其中材料環(huán)節(jié)12起，設(shè)備領(lǐng)域4起，電池環(huán)節(jié)10起，新能源汽車環(huán)節(jié)14起。
通過(guò)梳理參與收購(gòu)的上市公司發(fā)現(xiàn)，涉及的行業(yè)包括汽車零部件、鋼鐵、煤炭、消防、家電等不同領(lǐng)域。其共同點(diǎn)是，整體經(jīng)濟(jì)的下行的大環(huán)境下，這些身處傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的企業(yè)明顯感受到危機(jī)，主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑、業(yè)績(jī)利潤(rùn)萎縮，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)自然成為當(dāng)務(wù)之急。
上市公司的意圖顯而易見(jiàn)，通過(guò)兼并購(gòu)進(jìn)入鋰電領(lǐng)域，搭上新能源汽車發(fā)展的快車道，這其中，有的上市公司轉(zhuǎn)型意志堅(jiān)定，鋰電戰(zhàn)略布局也清晰準(zhǔn)確，而有的則僅僅抱著玩票的心態(tài)，琢磨著搭上新能源概念“圈錢(qián)圈地”。
從鋰電企業(yè)的角度來(lái)看，選擇被收購(gòu)的方式有的是企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，有的則是被逼無(wú)奈之舉。
回顧過(guò)去的幾年，鋰電行業(yè)步履蹣跚，政策依然是最大驅(qū)動(dòng)力，主流車企的布局被動(dòng)而緩慢。動(dòng)力電池企業(yè)表面風(fēng)光，其實(shí)苦不堪言，大部分上游材料企業(yè)更是狼狽，要么虧本賺吆喝，要么有價(jià)無(wú)市，回款難、三角債的問(wèn)題更是雪上加霜。
轉(zhuǎn)機(jī)一旦出現(xiàn)，資本便聞風(fēng)而動(dòng)，2015年下半年以來(lái)，政策的堅(jiān)定和市場(chǎng)的破冰給足了行業(yè)信心，新能源汽車的大勢(shì)似乎不可逆轉(zhuǎn)。
資本謀出路，企業(yè)尋活路。無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng)，資本的益處都不言而喻，通過(guò)引入市場(chǎng)資本，鋰電企業(yè)可以擴(kuò)建產(chǎn)線、提升產(chǎn)能，在大規(guī)模需求啟動(dòng)前盡早做好市場(chǎng)的卡位戰(zhàn)。
但資本是良藥，也是毒品。逐利的天性導(dǎo)致其會(huì)為了變現(xiàn)而鋌而走險(xiǎn)，在對(duì)于公司發(fā)展方向的認(rèn)識(shí)上，在快速變現(xiàn)和可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度上，內(nèi)部的分歧也將會(huì)接踵而至。
要正確看待資本，理性引入資本。對(duì)于打算引入資本的鋰電企業(yè)而言，需要警惕和思考的是，資本會(huì)讓企業(yè)變的強(qiáng)大，還是會(huì)變的“虛胖”?高工鋰電網(wǎng)盤(pán)點(diǎn)了今年上半年行業(yè)12大標(biāo)志性兼并購(gòu)事件，希望能夠?qū)π袠I(yè)內(nèi)的企業(yè)有所裨益。
電池領(lǐng)域
堅(jiān)瑞消防收購(gòu)沃特瑪
6月22日，堅(jiān)瑞消防(300116)發(fā)布公告：其收購(gòu)沃特瑪?shù)闹亟M方案獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。此前的2月29日，堅(jiān)瑞消防公告擬通過(guò)總對(duì)價(jià)52億元收購(gòu)深圳市沃特瑪電池有限公司100%股權(quán)，交易完成后，沃特瑪將成為其全資子公司。
收購(gòu)沃特瑪之后，堅(jiān)瑞消防“消防安全+新能源”雙主業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)。
而對(duì)于沃特瑪而言，上市公司多樣的融資渠道將協(xié)助其加快產(chǎn)品研發(fā)及業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐。
對(duì)于動(dòng)力電池企業(yè)選擇被并購(gòu)的發(fā)展路徑，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，動(dòng)力電池前幾年一直處于技術(shù)研發(fā)和前期投入階段，盡管市場(chǎng)開(kāi)始逐步啟動(dòng)，但企業(yè)的資金壓力也開(kāi)始越來(lái)越大，在市場(chǎng)升溫的大背景之下，如果資金跟不上，將可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)角度而言，有技術(shù)和市場(chǎng)實(shí)力的動(dòng)力電池企業(yè)選擇引進(jìn)資本，是當(dāng)下較為可行的戰(zhàn)略選擇。
長(zhǎng)信科技增資比克動(dòng)力
2月16日，長(zhǎng)信科技(300088)公告，擬向比克動(dòng)力增資8億元，增資完成后，公司持有比克動(dòng)力10%股份。
比克動(dòng)力在動(dòng)力電池領(lǐng)域主要致力于18650 三元材料鋰電池的研發(fā)生產(chǎn)，專注于動(dòng)力電芯、模組、PACK 和整包技術(shù)，除了提供全方位的電源解決方案外，還重點(diǎn)布局新能源乘用車。
長(zhǎng)信科技表示，參股比克動(dòng)力主要基于三方面的目的，一是公司順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展趨勢(shì);二是符合公司發(fā)展戰(zhàn)略、是公司長(zhǎng)期布局和內(nèi)在優(yōu)勢(shì)的必然選擇;三是可以發(fā)揮公司在資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)整合重組迅速實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略。
顯而意見(jiàn)的是，長(zhǎng)信科技似乎并不滿足于僅以參股形式涉足電池領(lǐng)域，其對(duì)外稱，會(huì)深度進(jìn)入動(dòng)力電池及其平臺(tái)產(chǎn)品領(lǐng)域，后續(xù)公司也將與比克動(dòng)力在資本市場(chǎng)層面進(jìn)行深度合作。
澳洋順昌控股天鵬電源
4月12日，澳洋順昌(002245)公告稱，通過(guò)收購(gòu)和增資的方式,收購(gòu)江蘇綠偉47.06%股權(quán)，江蘇綠偉成為公司的控股子公司。
江蘇綠偉成立于2011年12月,天鵬電源是其全資子公司。天鵬電源是國(guó)內(nèi)較早選定三元體系用于電動(dòng)工具用鋰離子電池的企業(yè),在三元材料動(dòng)力型圓柱電池領(lǐng)域具有將近10年的研發(fā)和制造經(jīng)驗(yàn)的積累。產(chǎn)品發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域是電動(dòng)汽車用鋰離子電池(模組)。
對(duì)于此次收購(gòu)，澳洋順昌總經(jīng)理陳鍇向高工鋰電網(wǎng)表示，收購(gòu)三元材料動(dòng)力鋰電資產(chǎn)后,澳洋順昌將完善新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局。交易完成后,公司在汽車配件金屬物流業(yè)務(wù)、驅(qū)動(dòng)和充電核心功率器件業(yè)務(wù)、鋰離子電池業(yè)務(wù)三方面將形成良好的協(xié)同效應(yīng)。
通過(guò)收購(gòu)等手段進(jìn)入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,可以快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局，培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。未來(lái)幾年，新能源汽車將會(huì)成長(zhǎng)澳洋順昌核心業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略發(fā)展中心。
新海宜5.7億收購(gòu)迪比科
7月4日晚，新海宜(002089)發(fā)布重組預(yù)案，擬作價(jià)5.69億元收購(gòu)鋰離子電池生產(chǎn)商江西迪比科60%的股權(quán)，同時(shí)擬募集配套資金不超過(guò)3.99億元。
江西迪比科成立于2013 年2 月，公司以鋰離子電芯及電池模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，江西迪比科2015年以及2016年1-4月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.69億元、2.68億元;同期分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3221萬(wàn)元和735萬(wàn)元。
2015 年11 月，新海宜全資子公司蘇州海匯投資參股安靠電源，開(kāi)始涉足新能源汽車行業(yè)電池模組業(yè)務(wù)。當(dāng)年12 月，蘇州海匯投資早期投資的蘇州氟特成功登陸新三板，該公司專注于鋰電池電解液添加劑的研發(fā)和生產(chǎn)。由此，新海宜的新能源業(yè)務(wù)進(jìn)一步配置。
新海宜表示，江西迪比科將成為公司新能源布局的又一重要組成部分，將鞏固和完善公司的新能源業(yè)務(wù)線。
材料領(lǐng)域
比亞迪控股藍(lán)科鋰業(yè)
全產(chǎn)業(yè)鏈布局的比亞迪將觸角伸向了最上游的鋰資源，6月22日，鹽湖股份與比亞迪共同公告稱，雙方與第三方合作在青海成立新公司，新公司成立后，將收購(gòu)鹽湖股份持有藍(lán)科鋰業(yè)51.42%股權(quán)。
值得注意的是，新公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為鹽湖股份持股49.5%、比亞迪持股48%、宏達(dá)同實(shí)業(yè)占股2.5%。不過(guò)，宏達(dá)同實(shí)業(yè)的唯一股東為比亞迪公司工會(huì)聯(lián)合會(huì)。這就意味著，比亞迪方面將控股新公司50.5%股權(quán)。待新公司將鹽湖股份手中的藍(lán)科鋰業(yè)51.42%股權(quán)全部收購(gòu)后，比亞迪也就間接控股了藍(lán)科鋰業(yè)。
此前有媒體報(bào)道稱，藍(lán)科鋰業(yè)產(chǎn)能已達(dá)到1萬(wàn)噸，并計(jì)劃到2017年底擴(kuò)產(chǎn)3萬(wàn)噸，總產(chǎn)能達(dá)到4萬(wàn)噸，屆時(shí)藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰產(chǎn)能或成為世界之首。
中泰證券研報(bào)稱，比亞迪通過(guò)此次布局，將滿足比亞迪2019年34GWh動(dòng)力電池的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，保障原材料供應(yīng)，可降低因原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)造成的風(fēng)險(xiǎn)。
比亞迪總裁王傳福這樣分析，成立新公司、受讓藍(lán)科鋰業(yè)股份，一方面可以利用鹽湖股份含鋰?yán)消u水提取碳酸鋰，同時(shí)還將占有豐富的鎂資源，為新能源汽車車身輕量化做準(zhǔn)備。
富臨精工21億收購(gòu)升華科技
富臨精工5月17日晚間公告，擬以21億元收購(gòu)湖南升華科技股份有限公司100%股權(quán)，同時(shí)募集15億元配套資金。
升華科技主要從事動(dòng)力電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰及三元正極材料。數(shù)據(jù)顯示，升華科技2015年磷酸鐵鋰產(chǎn)量位居行業(yè)前三位。
富臨精工稱，本次交易完成后，將在汽車尤其是新能源汽車的零部件領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得到提升。同時(shí)，升華科技亦將借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，增強(qiáng)研發(fā)能力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力。
業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)汽車業(yè)發(fā)展已經(jīng)降速，作為配套環(huán)節(jié)的富臨精工難以獨(dú)善其身，此次并購(gòu)或許是未雨綢繆之舉。富臨精工此舉意在行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨之前，形成“汽車精密零部件+動(dòng)力級(jí)鋰電核心材料”雙主業(yè)格局，為后續(xù)穩(wěn)步發(fā)展鋪平道路。
天際股份27億收購(gòu)新泰材料
天際股份(002759)6月16日發(fā)布公告，擬以“定增+現(xiàn)金”方式購(gòu)買(mǎi)六氟磷酸鋰企業(yè)新泰材料100%股份，交易對(duì)價(jià)27億元。
自2015年第四季度開(kāi)始，受供需極端不平衡影響，六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)大幅上漲，受此影響，包括天賜材料、多氟多、必康股份等國(guó)內(nèi)主流六氟磷酸鋰廠商基本都啟動(dòng)了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)也吸引了包括永太科技、天際股份等外來(lái)者加入。
持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求量，再加上較高的產(chǎn)品毛利，是永太科技等上市公司布局六氟磷酸鋰材料的直接動(dòng)力，但值得注意的是，六氟磷酸鋰生產(chǎn)難度大，技術(shù)門(mén)檻高，且投建周期較長(zhǎng)，因此，企業(yè)在布局時(shí)應(yīng)該考慮風(fēng)險(xiǎn)。
