一、多晶硅價格穩(wěn)步上揚
2016年3-4月份我國多晶硅價格呈“穩(wěn)步上揚”走勢，成交價從3月初的11.78萬元/噸穩(wěn)步上漲至4月底的14.36萬元/噸，增幅為21.9%。導致3-4月份國內多晶硅價格一路上漲的原因有：第一，從2016年初到4月底需求一直維持增長，一季度的增長主要是由于原來未開滿的硅片企業(yè)產能利用率逐漸提升所致，二季度開始的需求持續(xù)旺盛才是新增硅片產能實質釋放的體現(xiàn)，隨著二季度產能的逐漸釋放，仍將繼續(xù)推動多晶硅需求增加，導致多晶硅價格仍有充足的上漲動力。第二，4月份受海關查獲多起多晶硅走私案件影響，下游對國內硅料的需求量隨之增加，多晶硅供應緊張的狀態(tài)愈發(fā)明顯，導致四月份國內多晶硅價格漲幅增大。
二、國內產量發(fā)揮趨近極限，庫存未見積壓
硅業(yè)分會統(tǒng)計，2016年3-4月份國內多晶硅產量為3.36萬噸，同比大幅增加30.7%。3月份產量為1.68萬噸，4月份產量為1.68萬噸，其中江蘇中能的產量占3-4月份總產量的36.2%，占比有所減少，但依舊位居國內產量第一位，新疆特變和洛陽中硅分別位居第二、三位，3-4月份按產出排序的前三大企業(yè)產量占總產量的57.5%。3-4月期間僅有少數幾家企業(yè)因技改等原因產能未開滿，其余企業(yè)均維持滿產運行，國內多晶硅產量在現(xiàn)有產能基礎上已幾乎趨于極限。目前在產企業(yè)有16家，其中6家有效產能在萬噸/年以上，月均產量在千噸/月以上，在市場競爭中優(yōu)勢略明顯。
從各企業(yè)生產情況看，目前全國在產企業(yè)16家，從年初以來新增復產企業(yè)有：河北東明、新疆合晶、昆明冶研。江蘇中能及新特能源仍維持超負荷運行，江蘇中能6.8萬噸/年改良西門子法超載運行，年產量能達到7.2萬噸左右，正常狀態(tài)下每月產量在6100-6200噸（按31天算）。特變電工進入2016年開始，每月維持在2200噸左右的超負荷生產，產量穩(wěn)居國內第二位，預計在去瓶頸之后能夠達到2500噸/月的產出，年產能可達3000噸/年，躋身于全球前五大企業(yè)。洛陽中硅在2015年8月份技改結束后一直維持滿產狀態(tài)，月產量位居國內第三。國內其他月產量在千噸以上的企業(yè)有：新疆大全、四川永祥、亞洲硅業(yè)，其余月產量在千噸以下的企業(yè)有部分在進行技術改造。
受益于中下游企業(yè)對終端光伏電站的預期，下游硅片企業(yè)從進入2016年開始產能利用率快速提高，多晶硅需求迅速增加，一個月之內就將2015年底積壓的3.5萬噸庫存全部消化完畢，隨后整個一季度多晶硅料完全處于供不應求的狀態(tài)，進入4月份開始，硅片、電池片環(huán)節(jié)的產能擴張開始釋放，再加之4月份海關查處嚴格，進口料進入國內比之前不易，更加加大了下游對國內硅料的需求，因此截止4月底國內各多晶硅企業(yè)手中均無多余庫存，且訂單均已簽至5-6月份，供應偏緊狀態(tài)仍然維持。
三、自韓、德、臺進口量齊創(chuàng)新高，美國多晶硅價格再度下跌
根據海關最新數據統(tǒng)計，2016年3月份我國多晶硅進口量創(chuàng)歷史新高，達到13866噸，環(huán)比增加33.7%，一季度累計進口多晶硅36625噸，同比增加34.8%。導致3月份進口總量創(chuàng)歷史新高的原因有：第一，3月份從韓國進口量創(chuàng)歷史新高達到6443噸，環(huán)比增加37.1%，比當月從美國、德國、臺灣進口總量還超出5%，在總進口量中維持46.5%的高位，仍然保持最大進口來源地；第二，3月份從德國進口量創(chuàng)歷史新高達到4054噸，環(huán)比大幅增加75.5%，占總進口量的29.2%，較2015年2月份的進口最低位增加了近一倍多；第三，3月份從臺灣進口多晶硅同樣創(chuàng)歷史新高達到1929噸，環(huán)比增加46.5%，位居我國第三大進口地區(qū)。綜上，自韓國、德國、臺灣進口量齊創(chuàng)新高，是致使3月份多晶硅進口量躍居歷史高位的直接因素。
3月份我國多晶硅進口均價大幅下滑至14.27美元/千克，環(huán)比跌幅為13.5%。3月份均價大幅下滑主要歸因于從美國進口多晶硅價格大幅度下跌，美國進口價格從2月份的43.83美元/千克直線下滑至14.38美元/千克，分析主要原因是3月份從美國進口的多晶硅中99%都是通過保稅區(qū)倉儲轉口的方式進入國內，通過此避稅途徑進入的多晶硅價格自然比一般貿易進入的價格低很多。
圖3 2015年3月-2016年3月多晶硅進口量及進口均價示意圖 數據來源：海關
值得注意的有以下三方面：
一、美國因受到“雙反”稅率及“暫停加工貿易措施”的嚴格執(zhí)行影響，多晶硅出口中國受阻，進口量較未受影響之前大幅縮減，3月份從美國進口量為140噸，僅占總進口量的1.0%，而從臺灣進口多晶硅量連續(xù)半年維持在千噸以上，3月份更是增加至1929噸，創(chuàng)歷史新高，占總進口量的13.9%，較以往正常進口量增加兩倍以上。正是由于通過臺灣進口規(guī)避“雙反”征稅的方式已經逐漸成為主流，且愈發(fā)猖狂，所以即便從美國進口量大幅減少，自美國和臺灣進口量之和也仍在2000噸/月以上，與美國未減少之前無異。而眾所周知臺灣并沒有多晶硅生產企業(yè)，但海關數據中臺灣卻作為原產地出現(xiàn)，只因海關8位編碼不能將多晶硅與鑄錠區(qū)分開來，而臺灣又恰好有鑄錠企業(yè)，因此使得調查困難重重。
二、3月份從韓國進口多晶硅量為6443噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增加37.1%，在當月總進量中的占比仍高達46.5%，一季度累計進口量為17040噸，同比增加49.8%。3月份自韓國按加工貿易方式進口多晶硅434噸，占自韓國進口總量的6.7%，較之前50%左右的加工貿易占比有大幅降低，主要仍是由于韓國的主要出口企業(yè)OCI和韓國硅業(yè)（HankookSilicon）的稅率僅為2.4%和2.8%，反傾銷稅對其根本不造成任何影響，故均滿產運行，照舊出口中國，其他稅率稍高的企業(yè)則通過轉口臺灣或加工貿易等方式進入中國。同時，一季度從韓國進口多晶硅均價降至13.23美元/千克，同比大幅下滑30.9%。以上數據看出，“雙反”對韓國反傾銷懲罰幅度過于微弱，韓國無論是以一般貿易方式或者加工貿易方式出口到中國，對其都毫無影響，故可以一再壓低價格傾銷?？梢?，韓國無論從是在進口價格或者進口量方面都嚴重沖擊著國內多晶硅市場，因此對韓國傾銷進行復審應視為重中之重。
三、按貿易方式來分，2016年3月份我國按加工貿易等方式進口1789噸，占比為12.9%，一季度累計按加工貿易方式進口6491噸，占累計總進口量的17.7%。一季度所有加工貿易進口貨物中保稅區(qū)倉儲轉口貨物占比高達96.0%，即絕大部分非一般貿易類產品均通過保稅區(qū)倉儲轉口的方式進入國內。分國別具體看來：一季度自韓國按加工貿易方式進口多晶硅1617噸，占自韓國進口總量的9.5%，這9.5%中有55.5%是保稅區(qū)倉儲轉口貨物，倉儲轉口方式進口比例日趨增加；一季度自美國按加工貿易方式進口多晶硅1675噸，占自美國進口總量的90.7%，同時加工貿易進口量中幾乎100%是通過“保稅區(qū)倉儲”的方式進入；一季度自德國按加工貿易方式進口多晶硅2394噸，占德國進口總量的24.3%，而其中“保稅區(qū)倉儲貨物”占到德國加工貿易量的96.8%?！氨６悈^(qū)倉儲”方式已逐漸成為規(guī)避“雙反”征稅的又一有效途徑。
四、一季度光伏安裝創(chuàng)新高，促上半年光伏裝機熱潮
2016年第一季度，全國新增光伏發(fā)電裝機容量714萬千瓦，其中，光伏電站617萬千瓦，分布式光伏97萬千瓦。累計光伏發(fā)電裝機容量達到5031萬千瓦，其中，光伏電站4329萬千瓦，分布式光伏703萬千瓦。一季度光伏發(fā)電量118億千瓦時，同比增加48%。全國棄光限電約19億千瓦時，主要發(fā)生在甘肅、新疆和寧夏，其中，甘肅棄光限電8.4億千瓦時，棄光率39%；新疆（含兵團）棄光限電7.6億千瓦時，棄光率52%；寧夏棄光限電2.1億千瓦時，棄光率20%。一季度光伏發(fā)電格局略有變化。華北、華東、華中和南方地區(qū)新增光伏發(fā)電裝機均超過100萬千瓦，分別為150萬千瓦、131萬千瓦、130萬千瓦和104萬千瓦。新增裝機規(guī)模超過50萬千瓦的省份包括：云南94萬千瓦、山東88萬千瓦、新疆71萬千瓦、陜西60萬千瓦、安徽58萬千瓦、浙江53萬千瓦和江西52萬千瓦。華北、華東、華中和南方累計光伏發(fā)電裝機總計達2560萬千瓦，已超過西北地區(qū)的2364萬千瓦。中東部地區(qū)累計光伏發(fā)電裝機容量超過100萬千瓦的省份包括：江蘇440萬千瓦、河北272萬千瓦、山東221萬千瓦、浙江217萬千瓦、安徽179萬千瓦、山西122萬千瓦。
根據2015年底發(fā)布的光伏發(fā)電上網標桿電價調整政策，對于2015年已備案的電站，只要在2016年6月30日之前并網，仍可執(zhí)行原上網電價。6月30日之后，2016年全國光伏電站標桿上網電價，一類資源區(qū)、二類資源區(qū)、三類資源區(qū)分別從現(xiàn)行的0.9元/千瓦時、0.95元/千瓦時、1元/千瓦時下調至0.8元/千瓦時、0.88元/千瓦時、0.98元/千瓦時，即一二類資源區(qū)的補貼降幅高達11%和7%?？梢?月30日前后補貼差別較大，所以一、二類資源區(qū)在6月30日之前可能會出現(xiàn)搶裝，尤其是西部地區(qū)，已經完成備案的電站將會集中在6月底之前突擊安裝，以確保獲得更高的電價補貼和投資回報率，但三類資源區(qū)因為只降了2%，估計搶裝力度不大。但這也足以支撐2016上半年光伏市場并網熱潮。
從2015年起，光伏安裝就幾乎沒有淡季和旺季，四個季度都比較旺盛，而2016年上半年光伏搶裝并網現(xiàn)象比較突出，扭轉過去年底搶裝的風潮。根據光伏安裝并網周期推算，第一季度光伏安裝新增量應該最大，大部分項目最晚應在3月份開工，二季度安裝量將與一季度持平或略低，因此業(yè)內預計2016年上半年光伏新增裝機量將有可能達到13-14GW。
五、多晶硅后市預測
多晶硅價格漲跌的根本原因只能取決于供需，從2016年初到4月底需求一直維持增長，一季度的增長主要是由于原來未開滿的硅片企業(yè)產能利用率逐漸提升所致，二季度開始的需求持續(xù)旺盛才是新增硅片產能實質釋放的體現(xiàn)，隨著二季度產能的逐漸釋放，仍將繼續(xù)推動多晶硅需求增加，使得多晶硅價格仍有充足的上漲動力。硅片價格下跌不會成為多晶硅價格下滑的直接因素，只有到終端需求開始縮減時，硅片電池片企業(yè)開始降低產能利用率，屆時才會導致多晶硅需求減少，進而影響多晶硅價格。目前在產企業(yè)16家，剛剛恢復生產的昆明冶研預計5月份釋放量在300噸左右，而5月份國內檢修企業(yè)影響供應量在500噸以上，再加之海關進口嚴查，供應緊張的局勢則更加明顯，因此預計多晶硅價格在6月份之前仍有上漲動力。
