中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2015年光伏行業(yè)可謂“春風(fēng)得意”，不僅摘得全球裝機(jī)第一的桂冠，政府層面也出臺(tái)多項(xiàng)措施為光伏發(fā)展保駕護(hù)航。光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“黃金發(fā)展期”，吸引大量資本涌入。數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國(guó)光伏相關(guān)行業(yè)投資約1000億元，同比增長(zhǎng)近40%。據(jù)測(cè)算，“十三五”時(shí)期，中國(guó)每年將新增1500萬(wàn)~2000萬(wàn)千瓦的光伏發(fā)電。如果以每瓦投資成本7元計(jì)算，預(yù)計(jì)2016年進(jìn)入光伏電站開(kāi)發(fā)的資金將超過(guò)千億。
光伏投資“高燒不退”，繁榮背后卻顯現(xiàn)出行業(yè)痛點(diǎn)：囿于傳統(tǒng)的項(xiàng)目收益評(píng)估工具考量因素較為單一，電站投資者在進(jìn)行決策時(shí)，往往難以進(jìn)行系統(tǒng)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和價(jià)值判斷，導(dǎo)致資金進(jìn)場(chǎng)之后陷入“冰火兩重天”的尷尬局面。
傳統(tǒng)項(xiàng)目收益評(píng)估工具依據(jù)不足
一般情況下，光伏電站投資者偏愛(ài)太陽(yáng)能資源豐富的地區(qū)。實(shí)際上，傳統(tǒng)意義上光輻照資源最好的地區(qū)并非一定有最高的投資價(jià)值。這與投資者采用的該地區(qū)太陽(yáng)能資源數(shù)據(jù)和投資模型有著直接的關(guān)系。據(jù)了解，在建電站時(shí)，目前電站投資者采用的輻照資源數(shù)據(jù)多為NASA數(shù)據(jù)，而遠(yuǎn)景能源光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)總經(jīng)理孫捷則認(rèn)為，NASA數(shù)據(jù)與電站實(shí)際地面接收到的數(shù)據(jù)，中間的差值可能達(dá)到百分之二十幾。在光伏電站長(zhǎng)達(dá)25年的運(yùn)行周期，將涉及百萬(wàn)或者千萬(wàn)的投資差額，資源數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確，導(dǎo)致電站投資者在投資初期就已“跑偏”。
此外，目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)在投資的時(shí)候，每一家都有自己的投資模型，沒(méi)有把各個(gè)因素都包括起來(lái)的評(píng)估工具，以前投資商更多的關(guān)注IRR（內(nèi)部投資收益率），然而IRR的影響因素非常多，且IRR是個(gè)動(dòng)態(tài)概念，它是不斷在變的。一些電站在運(yùn)行以后發(fā)現(xiàn)，很多時(shí)候?qū)嶋H的運(yùn)行情況達(dá)不到原來(lái)設(shè)計(jì)的IRR。
在過(guò)去幾年里，一些在輻照資源很豐富的地區(qū)建設(shè)的電站，面臨棄光限電問(wèn)題、補(bǔ)貼延期發(fā)放的問(wèn)題、霧霾和沙塵天氣的問(wèn)題等等，對(duì)電站的實(shí)際收益產(chǎn)生很大的影響，項(xiàng)目的投資收益大打折扣。
以江西某項(xiàng)目為例，補(bǔ)貼拖欠三年，現(xiàn)金流減少1.9億元，IRR嚴(yán)重下滑。
如上圖案例所示，補(bǔ)貼的拖欠對(duì)企業(yè)的投資回報(bào)率和現(xiàn)金流的影響很大，這些區(qū)域性的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，都是需要在光伏電站投資時(shí)進(jìn)行考量的。
除此之外，在前期電站開(kāi)發(fā)投資的時(shí)候，同一地區(qū)不同地理位置之間的IRR如何比較也是投資者經(jīng)常面臨的困惑。
六大維度考量直擊行業(yè)痛點(diǎn)
針對(duì)以上行業(yè)痛點(diǎn)，遠(yuǎn)景能源與中國(guó)氣象局風(fēng)能太陽(yáng)能資源中心等部門結(jié)合輻照資源、電價(jià)補(bǔ)貼、限電、土地成本、可開(kāi)發(fā)容量、自然風(fēng)險(xiǎn)六大維度，建立覆蓋全國(guó)的集中式光伏電站投資價(jià)值數(shù)據(jù)庫(kù)，提出集中式光伏電站的“投資價(jià)值指數(shù)”，推出《2016年中國(guó)光伏資源投資價(jià)值地圖（集中式電站篇）》，打造符合中國(guó)本土的資源數(shù)據(jù)庫(kù)和投資模型。
太陽(yáng)能資源數(shù)據(jù)，是電站投資者進(jìn)行投資的基礎(chǔ)參考數(shù)據(jù)，在輻照資源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上，遠(yuǎn)景能源基于氣象局98個(gè)二級(jí)站的網(wǎng)點(diǎn)，又復(fù)合上了相關(guān)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)庫(kù)，再加上遠(yuǎn)景自己持有的將近2GW的電站氣象數(shù)據(jù)，最終形成輻照資源數(shù)據(jù)庫(kù)。
在投資價(jià)值指數(shù)中，以輻照資源為基礎(chǔ)，遠(yuǎn)景能源創(chuàng)造性的將棄光限電，補(bǔ)貼、土地成本等所有因素放在一個(gè)公式里，變成一把尺子，用一把尺子去衡量不同地區(qū)的含金量，從而形成集中式光伏電站理性投資的“價(jià)值尋寶圖”，為電站投資者提供價(jià)值標(biāo)尺和決策支持。
上述公式反映了在一個(gè)地區(qū)進(jìn)行集中式電站投資時(shí)在考慮風(fēng)險(xiǎn)因素后的收益預(yù)期。從指數(shù)的計(jì)算上看，指數(shù)的基礎(chǔ)是：等效發(fā)電小時(shí)數(shù)×電價(jià)和補(bǔ)貼，反映了發(fā)電量的收益。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)限電、土地、可開(kāi)發(fā)容量、自然風(fēng)險(xiǎn)等參數(shù)進(jìn)行修正，以反映不同風(fēng)險(xiǎn)情況下，投資收益預(yù)期的折減情況。據(jù)了解，遠(yuǎn)景能源根據(jù)不同地區(qū)獨(dú)有的情況，對(duì)敏感性影響因素予以額外修正。最后將指數(shù)進(jìn)行歸一化處理，以方便對(duì)不同地區(qū)進(jìn)行橫向比較。
我國(guó)太陽(yáng)能資源區(qū)分為三類，自2016年1月1日起，我國(guó)光伏標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)，I、II類資源區(qū)分別降低10分錢、7分錢，III類資源區(qū)降低2分錢。根據(jù)上網(wǎng)電價(jià)這一變量要素，利用投資價(jià)值指數(shù)公式計(jì)算可得出，上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)，使三類資源區(qū)的投資價(jià)值顯現(xiàn)。
如圖所示，III類資源區(qū)與I、II類資源區(qū)相比，投資價(jià)值得到凸顯。III類資源中大部分地區(qū)不存在限電問(wèn)題，并且在新的電價(jià)調(diào)整政策下，III類資源區(qū)受到的影響最小，加上部分地區(qū)對(duì)集中式光伏電站有較好的鼓勵(lì)政策和補(bǔ)貼優(yōu)惠，這些都是III類資源區(qū)投資價(jià)值得以提升的原因。
打通金融與光伏中間環(huán)節(jié) 尋找價(jià)值洼地
光伏電站投資涉及金融和光伏兩個(gè)行業(yè)，如何減輕信息不對(duì)稱，打通兩個(gè)行業(yè)中間環(huán)節(jié)，是兩個(gè)行業(yè)完美結(jié)合的關(guān)鍵。遠(yuǎn)景能源光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、阿波羅氣象解決方案負(fù)責(zé)人高明認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)最關(guān)心的是當(dāng)?shù)叵揠姷那闆r和補(bǔ)貼是否到位，因?yàn)檫@個(gè)直接影響它的經(jīng)濟(jì)性和還款能力。
針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)，在集中式電站資源期，遠(yuǎn)景能源的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)主要考察三個(gè)維度，一是電網(wǎng)的接入消納，因?yàn)槲鞑康貐^(qū)限電嚴(yán)重；二是電站建設(shè)的合規(guī)性，考察集中式電站手續(xù)是不是齊全，用地是否規(guī)范；三是土地性質(zhì)，這對(duì)未來(lái)的造價(jià)都會(huì)有一定的影響。在做完風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估之后，遠(yuǎn)景能源會(huì)去量化這些風(fēng)險(xiǎn)，最后給客戶一個(gè)量化后的，對(duì)于現(xiàn)金流的測(cè)算，最終轉(zhuǎn)換成金融機(jī)構(gòu)能夠接受的語(yǔ)言，讓金融機(jī)構(gòu)能夠做決策做判斷。
如同水往低處流一樣，資金也會(huì)向交易成本低的地方集中，這一“洼地效應(yīng)”，同樣適合光伏領(lǐng)域。在遠(yuǎn)景2016年中國(guó)光伏資源投資價(jià)值地圖中，從投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面對(duì)價(jià)值洼地進(jìn)行分析，為電站投資者投資決策提供依據(jù)。其中，投資收益主要考察了輻照資源、上網(wǎng)電價(jià)、補(bǔ)貼及落實(shí)情況等；投資風(fēng)險(xiǎn)主要考察了限電及其趨勢(shì)、土地成本、可開(kāi)發(fā)容量、自然風(fēng)險(xiǎn)等。
指數(shù)顯示，西北地區(qū)的集中式光伏電站投資價(jià)值指數(shù)整體上有所下降，風(fēng)險(xiǎn)有所提高，但仍有價(jià)值洼地值得關(guān)注，如蒙西地區(qū)。集中式光伏電站的投資整體從西北地區(qū)向中東部地區(qū)轉(zhuǎn)移，中東部一些地區(qū)投資價(jià)值明顯提高，形成價(jià)值洼地，值得投資者關(guān)注。
遠(yuǎn)景能源表示，《2016年中國(guó)光伏資源投資價(jià)值地圖》將全方位支持其業(yè)務(wù)與產(chǎn)品，以阿波羅氣象為基礎(chǔ)，結(jié)合阿波羅光伏云和阿波羅評(píng)級(jí)，打造一個(gè)可閉環(huán)服務(wù)鏈，用阿波羅的資產(chǎn)管理方法，把電站資產(chǎn)管起來(lái)，服務(wù)于電站投資者、銀行等金融機(jī)構(gòu)、光伏企業(yè)等部門，引導(dǎo)光伏投資行業(yè)告別野蠻生長(zhǎng)，走向理性繁榮。
（文中圖片來(lái)源：遠(yuǎn)景能源）
