報(bào)告摘要：
業(yè)績大幅增長：2015年公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.80億元，同比增長10.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3290.32萬元，同比增長69.65%；基本每股收益0.15元。
儲(chǔ)能度電成本繼續(xù)下降，市場(chǎng)有望爆發(fā)：2015年公司新能源及應(yīng)急儲(chǔ)能電池實(shí)現(xiàn)營收6.47億元，同比增長21.64%，毛利率上升9.6個(gè)百分點(diǎn)。儲(chǔ)能是能源互聯(lián)網(wǎng)重要一環(huán)，公司與日本古河合作生產(chǎn)鉛炭儲(chǔ)能電池，目前全周期成本已降至約0.5元/度電，經(jīng)濟(jì)性大幅提升，后續(xù)商業(yè)化應(yīng)用有望爆發(fā)。
后備電池需求繼續(xù)向好：2015年公司備用電池實(shí)現(xiàn)營收5.57億元，同比增長3.43%。4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)深入發(fā)展、IDC建設(shè)規(guī)模大幅擴(kuò)大及軌道交通建設(shè)高峰等三方面主要因素帶動(dòng)下，后備電池需求持續(xù)向好。公司與各大電信運(yùn)營商保持合作關(guān)系良好，在鐵塔公司已獲得了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司2015年成功中標(biāo)多個(gè)大型數(shù)據(jù)中心備用電池項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)逐步建立起了品牌優(yōu)勢(shì)。公司2015年成功中標(biāo)多個(gè)重大軌道交通項(xiàng)目，國內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)今年有望繼續(xù)擴(kuò)大。
動(dòng)力電池業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)：2015年公司備用電池實(shí)現(xiàn)營收0.94億元，小幅下降0.81%。公司動(dòng)力鋰離子電池已經(jīng)批量配套物流車、平衡車等市場(chǎng)，同時(shí)繼續(xù)保持低速電動(dòng)車用蓄電池技術(shù)及品質(zhì)國內(nèi)領(lǐng)先地位。
預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.28、0.47和0.71元。公司最大看點(diǎn)是儲(chǔ)能電池，儲(chǔ)能是能源互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵元素，是目前電網(wǎng)發(fā)展短板，今年國內(nèi)儲(chǔ)能政策有望陸續(xù)推出，儲(chǔ)能市場(chǎng)將大規(guī)模開啟，鉛炭電池路線憑借經(jīng)濟(jì)性將率先啟動(dòng)，公司有望享受鉛炭電池市場(chǎng)寡頭壟斷收益。給予公司增持評(píng)級(jí)。
