在光伏電站建設市場，金融機構比其他產業(yè)一個不少，而且相關金融產品比別產業(yè)更豐富。光伏電站的流動性正在不遜色于其他金融產品，也有光伏電站投資企業(yè)從不為融資發(fā)愁，為什么你還在發(fā)愁?原因只有一個：因為你做的不夠好。
從2011年8月1日實施光伏標桿電價之后，光伏電站建設融資難問題從來不絕于耳。如果暫且擱置棄光、補貼不到位問題，大致以2015年初為界，同是融不到資的呼聲，卻已是不同的原因。
過去融不到資主要是因為投融資環(huán)境不夠好，現(xiàn)在融不到資一定是因為你做的不夠好。
極具吸引力的投資市場
融資關系是由需求方、供給方、融資項目三者組成，當供需雙方目標高度一致時，融資項目的安全性、流動性、收益性的金融三原則就成為融資能否成功唯一的不確定要素。如果融資項目的金融三原則完備，融資不成功是不正常的;如果融資項目的金融三原則不完備，融資成功更是不正常的。融資項目的金融三原則完備與否責任一定不在供給方，責任只在需求方。
當前市場中標準意義的光伏電站融資項目的金融三原則是完備的。當電站資質完備、建設符合通用標準時，融資項目的安全性是成立的;當前符合通用標準的電站是不乏收購者的，所以融資項目的流動性是成立的;當前電站的內部收益率可達11%，在確定性收益投資產品中也是極具競爭力的。
總之，除融資成本、光伏產品標準等要素需要進一步改善外，在全球經濟不振、金融市場風險增大的背景下，相對其他產業(yè)，光伏電站已經成為最具吸引力的確定性收益投資市場。
光伏電站是不是好的投資方向，不是由需求方高聲吶喊決定的，而是由供給方冷靜比較、判斷后得出的。過去三年，光伏企業(yè)底氣不足但始終在吶喊，終究難改融資困境;過去一年，關注光伏電站投資市場的金融機構卻是異口同聲地說：作為固定收益金融產品，哪兒再找這么又好又成規(guī)模的市場去!
理性成熟的投融資背景
中國光伏產業(yè)總體的投融資環(huán)境不是實施光伏標桿電價后才形成的，而是長時間沉淀的結果。過去十多年，金融機構對光伏產業(yè)的認知已經經歷過從瘋狂到理性、從嚴重誤判到重新認識的過程，它大致可分為三個階段：
2004年——2011年，金融機構盲目趨利階段。其間又可分為2004年至2008年、2008年至2011年兩個細分階段，前者是市場拉動時期，后者是金融風暴后政策拉動為主時期。在這一階段，受2004年歐洲光伏電站建設突起、早期產品供不應求帶來畸形高額利潤、中國地方政府盲目助推等因素影響，金融機構曾經盲目地向光伏生產性企業(yè)傾斜。令人印象深刻的是一則對老尚德描述的情景：銀行對光伏產業(yè)的趨之若鶩，使得老尚德在輝煌的時候不能自己，除四大國有銀行，想要貸款給老尚德的諸多商業(yè)銀行分行行長們，就連老尚德融資負責人的面都見不到。
2011年——2014年，光伏產業(yè)被棄之如敝履階段。此時的一大景觀是：一方面受“雙反”、行業(yè)整合、企業(yè)破產等負面因素影響，金融機構對光伏產業(yè)談虎色變、唯恐避之而不及，資本市場大門緊閉、信貸市場則明確將光伏列入“禁貸”行業(yè)。一方面受政策的持續(xù)扶持、光伏電站建設規(guī)模不斷擴大的影響，光伏企業(yè)融資難的呼聲驟起、一浪高過一浪。
這一景觀的集中縮影就是：從2013年初開始，各個光伏研討會議不約而同地增加了投融資話題，可是與會者中除了偶爾可以看到國家開發(fā)銀行孤獨的身影外，絕不見其他金融機構的參加。使得光伏企業(yè)融資難的研討，成為說了也白說的自拉自唱。
2015年——現(xiàn)在，金融機構對光伏產業(yè)再認識階段。這一認識過程雖然有點慢，卻一旦認識就是一發(fā)而不可收拾。相信在經濟不振、投資機會有限的大背景下，不同金融機構之間、同一金融機構不同企業(yè)之間，在光伏產業(yè)變?yōu)橐环N競爭關系就在不遠的將來。而對于這一點，許多光伏企業(yè)還沒有認識到，也難以認識到。
當前光伏電站投融資環(huán)境已經大為改觀，具體表現(xiàn)在五個方面：
第一，受政策向好影響光伏電站融資需求強烈。無論是從環(huán)境保護還是從能源發(fā)展方向，光伏產業(yè)都正在成為日益重要的國家戰(zhàn)略，并帶來光伏電站建設的融資需求、融資環(huán)境快速向好。它表現(xiàn)在2014年11月北京APEC會議上習近平、奧巴馬簽署中美共同減排意向后，光伏發(fā)展“十三五”規(guī)劃從100GW提高至150GW，帶來融資需求從一萬億增加到一萬五千億人民幣。也表現(xiàn)在有關部門支持光伏發(fā)展融資政策的不斷出臺和不久前工信部明確把光伏從產能過剩行業(yè)中移出。
第二，供給方的金融機構已經悉數(shù)進場。從2013年初金融資本、產業(yè)基金的股權類投資的進入，2014年金融信托、租賃的債權類融資的進入和創(chuàng)新金融產品的探討，到2015年最后的主要金融機構——商業(yè)銀行信貸類融資和各種投資機構的陸續(xù)進入，至此，各類金融機構已經全部、積極進入到光伏電站投融資市場。例如2015年6月江蘇銀行《光伏發(fā)電項目貸款指引》的出臺，12月上海發(fā)改委發(fā)布《開展分布式光伏“陽光貸”》通知的發(fā)布，代表著銀行機構規(guī)模化的開始進入。例如2015年上市公司不時公告巨額融資投向光伏產業(yè)、“美國高盛：千億資金支持中國屋頂分布式光伏發(fā)展”類消息不時見諸專業(yè)網站。
第三，光伏產業(yè)投融資市場具有著最為豐富的金融產品。各種金融機構的進入必然帶來各種金融產品的進入，互聯(lián)網金融和在傳統(tǒng)金融基礎上的創(chuàng)新金融產品也紛紛試水光伏電站建設市場。例如光伏眾籌、Yieldco，例如綠色債券。相信目前金融機構已經發(fā)行的綠色債券會首先為光伏產業(yè)服務，也相信實體企業(yè)將要發(fā)行的前幾只綠色債券中會有光伏企業(yè)的身影，更相信SPI的成功專版納斯達克一定是專為一個產業(yè)進行服務的互聯(lián)網金融第一家。
第四，各類資本進入光伏電站收購市場。2015年，雖然一些早期進入光伏電站市場的資本大鱷進入冷靜期，這是符合光伏電站投資市場資本輪替規(guī)律的。與此同時更多的金融投資、服務機構正批量涌進光伏電站市場，使得這個市場日益成熟、活躍，也使得光伏電站資產的流動性大為增加。例如不久前一篇“營收超三千億大亨擬大量求購光伏電站”很是吸引眼球，再如寶安地產動輒募資90億，目標收購光伏電站，據(jù)說大股東設立上百億資金規(guī)模的伏電站并購基金事宜也在構思中。
第五，金融機構的傳統(tǒng)金融思維大為改觀。應當說，改變以資產抵押控制風險的傳統(tǒng)金融思維為未來收益權控制風險的金融思維，是以上所有變化中最重要的變化。因為即使光伏電站建設融資的需求方與供給方目標高度統(tǒng)一，但是他們都不得不面對每年持續(xù)不斷地巨額融資用什么資產進行抵押的問題。因為不同于傳統(tǒng)能源的發(fā)展史，光伏產業(yè)的發(fā)展是跳躍式、幾何式的，所以以資產抵押控制風險的傳統(tǒng)金融思維是一定解決不了光伏產業(yè)的投融資需求的，也是制約前幾年光伏投融資繁榮的主要障礙。
伴隨光伏產業(yè)投融資環(huán)境的日益成熟，這種思維正在改變，特別是金融機構的操作層正在快速改變，因為他們知道：這個極佳的確定性收益投資市場，你不去通過改變思維享有它，別人就會享有它。有一位金融人士想的最清楚：我想明白了，只要你的電站是好資產，融資給你我怕什么?
所以確定2015年為光伏電站投融資環(huán)境變化的重要時點，就是因為以上五點中，銀行機構的進入和金融機構的觀念轉變這兩個關鍵點都是發(fā)生在這一年。
如何做到不為融資發(fā)愁
在光伏電站融資難呼聲一片的時候，在北京和浙江卻有兩家電站投資企業(yè)在同樣的市場中悄聲、快速地發(fā)展著。這兩家企業(yè)表現(xiàn)相同的是：只要是這兩家企業(yè)投資或管理投資的光伏電站項目，銀行機構不但主動上門服務，而且無需抵押資產，并且提供最優(yōu)惠的融資利息;表現(xiàn)不同的是：一個因為金融支持而發(fā)展得太快，讓當?shù)仉娋W機構承受不了。一個因為深諳金融、新能源發(fā)展規(guī)律，始終在控制著自己的融資規(guī)模和發(fā)展速度。
面對這兩家企業(yè)，人們不禁會問：同是光伏電站投融資，他們能做到，你為什么不能做到?
是的，在光伏電站建設市場，政策比其他產業(yè)更重視，金融機構比其他產業(yè)一個不少，金融產品比別的產業(yè)更豐富，光伏電站的流動性正在不遜色于其他金融產品，在這樣的融資背景下，既然有光伏電站投資企業(yè)從不為融資發(fā)愁，為什么你還在發(fā)愁?解釋只有一個：一定是因為你做的不夠好。
怎樣才能做的更好?在互聯(lián)網時代，需要客戶思維。在光伏電站投融資市場，需要金融思維。如果你能把電站這個融資項目的金融三原則做的比金融機構希望的還要好，那么，愁的不應當是你，而應當是金融機構。
