中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：來自官方的信息顯示，就在此次下調(diào)電價(jià)的同時(shí)，也提高了作為光伏電站電價(jià)補(bǔ)貼資金來源的可再生能源附加的征收標(biāo)準(zhǔn)，這無疑為一直飽受資金短缺而導(dǎo)致補(bǔ)貼發(fā)放拖欠的光伏電站，帶來了一絲解決的希望。
不過，就整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)金流而言，所面臨的外部大環(huán)境，可能并不那么有利。
數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于當(dāng)前的光伏電站投資者而言，其中許多在A股上市的公司正成為絕對(duì)的主力，這其中既包括此前就以光伏為主要業(yè)務(wù)的公司，也包括那些新進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)。綜合來看，在解決投資光伏電站的資金來源方面，這些企業(yè)均將定向增發(fā)作為了一個(gè)主要的募集資金的手段。
一般而言，對(duì)于定增能否成行，既與股市整體的走勢(shì)有關(guān)，也與包括新股在內(nèi)的供給程度有關(guān)。顯然，無論是從開年這幾個(gè)交易日股市的表現(xiàn)來看，還是在注冊(cè)制推出后新股的放量供應(yīng)，都對(duì)定增并不十分有利。
更值得的注意的是，對(duì)于大部分期望通過定增投資光伏電站的企業(yè)而言，也存在著部分公司的擬募投項(xiàng)目千篇一律，過于同質(zhì)化的問題。
此外，隨著近期P2P跑路平臺(tái)的頻繁發(fā)生，也可能對(duì)那些雄心勃勃寄望發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融以及能源互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，帶來不利影響。
補(bǔ)貼拖欠解決有望？
對(duì)于業(yè)內(nèi)一直關(guān)注的補(bǔ)貼拖欠這一焦點(diǎn)問題，在歲末年初終于迎來了一絲希望。
根據(jù)發(fā)改委發(fā)布的通知，將居民生活和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外其他用電征收的可再生能源電價(jià)附加征收標(biāo)準(zhǔn)，提高到每千瓦時(shí)1.9分錢，這在之前的1.5分錢的標(biāo)準(zhǔn)上，又提高了四厘錢。即便粗略的計(jì)算，這也將使得可再生能源附加多增收數(shù)百億的收入。
根據(jù)15家光伏電站營(yíng)運(yùn)商統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，總的光伏補(bǔ)貼拖欠額度已超過100億元。其中的一個(gè)主要環(huán)節(jié)就在于電價(jià)補(bǔ)貼的資金方面，受可再生能源附加費(fèi)不足、補(bǔ)貼發(fā)放程序冗雜。
此前，來自一些監(jiān)管部門的報(bào)告曾顯示，隨著風(fēng)電、太陽能發(fā)電機(jī)組的迅猛發(fā)展，可再生能源電價(jià)附加所收取的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足補(bǔ)貼需求，缺口越來越大，已嚴(yán)重入不敷出。至2011年底，資金缺口達(dá)110億元，并且補(bǔ)貼支付滯后。而2012年的情況則進(jìn)一步嚴(yán)重，有未經(jīng)官方證實(shí)的統(tǒng)計(jì)稱，2012年可再生能源發(fā)展基金的補(bǔ)貼資金缺口已達(dá)200億元，其中光伏發(fā)電的補(bǔ)貼缺口約為五六十億。
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委等部委2011年下發(fā)的《可再生能源發(fā)展基金征收使用管理暫行辦法》，可再生能源發(fā)展基金包括國(guó)家財(cái)政公共預(yù)算安排的專項(xiàng)資金（以下簡(jiǎn)稱可再生能源發(fā)展專項(xiàng)資金）和依法向電力用戶征收的可再生能源電價(jià)附加收入等，而包括光伏電站電價(jià)補(bǔ)貼在內(nèi)的資金主要來自于后者。
此次可再生能源附加的增加，無疑讓人們對(duì)這一問題的解決看到了希望。不過，對(duì)于光伏電站投資者而言，可能也別高興得太早。
官方透露的信息顯示，預(yù)計(jì)到2015年底，光伏發(fā)電裝為43GW左右，較去年年底的28GW又增加了15GW，這也意味著雖然可再生能源附加征收標(biāo)準(zhǔn)提高了，但其需要補(bǔ)貼的光伏電站的規(guī)模增加得更大。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，就目前的情況來看，補(bǔ)貼拖欠的直接原因，則在于補(bǔ)貼資金來源的不足。因此，解決這一問題的主要途徑還在于如何增加補(bǔ)貼資金的來源，而將光伏與扶貧、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等經(jīng)濟(jì)、民生問題掛鉤，無疑為解決這一問題開拓了更大的空間和高度。換而言之，在解決光伏發(fā)電的補(bǔ)貼資金方面，應(yīng)該不再僅僅局限于可再生能源電力附加，而是應(yīng)該投入更多的財(cái)政資金，以為其在解決這些問題方面提供更大的支撐。
定增懸疑
如果按照邏輯順序，對(duì)于整個(gè)行業(yè)的資金鏈而言，光伏電站無疑是處于最重要的一環(huán)。只有其本身的資金問題得以解決，才能有足夠的資金來支付給制造業(yè)。
而光伏電站的資金來源，既涉及到電價(jià)補(bǔ)貼的發(fā)放，也與其本身的融資能力有關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前的光伏電站投資者中，在A股的上市公司正成為重要的一個(gè)群體，這其中既包括此前就以光伏為主要業(yè)務(wù)的公司，也包括那些新進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)。綜合來看，在解決投資光伏電站的資金來源方面，這些企業(yè)均將定向增發(fā)作為了一個(gè)主要的募集資金的手段。
根據(jù)瑞和股份此前的公告，公司擬以不低于39.95元/股的價(jià)格，非公開發(fā)行不超過2127萬股，募集資金總額為不超過8.5億元，用于包括金寨縣白塔畈信義100MWp光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目、光伏建筑一體化研發(fā)中心項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
其此前的公告顯示，瑞和股份已經(jīng)與信義光能全資子公司智日發(fā)展有限公司簽署協(xié)議，增資2.25億元，取得安徽六安光伏項(xiàng)目公司50%股權(quán)。而本次融資建設(shè)金寨縣白塔畈信義100MWp光伏并網(wǎng)電站項(xiàng)目，將成為雙方合作的重要起點(diǎn)。
此前已經(jīng)完成過一次定增募資的中環(huán)股份近日也表示，其非公開發(fā)行股票申請(qǐng)已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
根據(jù)中環(huán)股份此前發(fā)布的報(bào)告，其此次擬非公開發(fā)行股票數(shù)量上限為39,740萬股，發(fā)行底價(jià)為8.87元/股，募資35.24億元。
資料還顯示，截至目前，已經(jīng)有包括曠達(dá)科技、林洋電子、億晶光電、中利科技、彩虹精化等多家以光伏為主業(yè)的企業(yè)或者是有意進(jìn)軍這一領(lǐng)域的企業(yè)，均發(fā)布了各自的募資計(jì)劃，擬通過定增的方式進(jìn)一步加碼光伏業(yè)務(wù)。
不過，對(duì)于上市公司而言，能否如期的完成定增，可能仍然是個(gè)未知數(shù)，尤其是在當(dāng)前這種市場(chǎng)弱勢(shì)且波動(dòng)加大的情況下。
以彩虹精化為例，自今年年初公布定增方案以來，已經(jīng)經(jīng)過了多次調(diào)整。
根據(jù)彩虹精化最初公布的方案，擬以9.84元/股的價(jià)格，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過20,934.90萬股（含本數(shù)），募集資金總額不超過20.60億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬用于分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
而根據(jù)其最新公布的發(fā)行預(yù)案，本次非公開發(fā)行股票價(jià)格仍為公司2014年度權(quán)益分派實(shí)施后調(diào)整的9.78元/股，非公開發(fā)行股票數(shù)量將由不超過17,177.92萬股調(diào)整為不超過15,633.95萬股，募集資金總額將調(diào)整為不超過15.29億元，較此前減少了5億元。
彩虹精化在股價(jià)小幅下調(diào)的情況下，又經(jīng)歷多次的發(fā)行數(shù)量縮減，從一定程度上，也表明了市場(chǎng)的態(tài)度。
一般而言，對(duì)于定增能否成行，既與股市整體的走勢(shì)有關(guān)，也與包括新股在內(nèi)的供給程度有關(guān)。顯然，無論是從開年這幾個(gè)交易日股市的表現(xiàn)來看，還是在注冊(cè)制推出后新股的放量供應(yīng)，都對(duì)定增并不十分有利。
原標(biāo)題:【光伏2016】現(xiàn)金流的關(guān)鍵一環(huán)：定增懸疑
