漲，漲，漲，鋰業(yè)板塊漲聲一片。本輪行情從6月30日比亞迪(002594)上市開始啟動，板塊中贛鋒鋰業(yè)、西藏礦業(yè)(000762)、華芳紡織(600273)、億緯鋰能(300014)和中信國安(000839)近5個(gè)交易日的累計(jì)漲幅分別高達(dá)27.8%、20.4%、16.8%、16.3%和14.9%與大盤走勢可謂冰火兩重天，而漲勢最猛的天齊鋰業(yè)(002466)在7月7日宣布停牌，此前曾收獲了3個(gè)漲停板，5個(gè)交易日漲幅已高達(dá)38%。
業(yè)界人士普遍認(rèn)為，鋰業(yè)股的持續(xù)高燒與世界排名二、三位的碳酸鋰巨頭美國FMC和德國Chemetall宣布7月1日起提價(jià)有關(guān)，Chemetall的提價(jià)方案為：含碳酸鋰在內(nèi)的全部鋰產(chǎn)品提價(jià)20%；FMC的方案為：碳酸鋰產(chǎn)品提價(jià)20%，氫氧化鋰、氯化鋰等鋰鹽及電池級金屬鋰產(chǎn)品提價(jià)15%-25%。
鋰業(yè)股高燒
目前，智利SQM、德國Chemetall 和美國FMC三巨頭主導(dǎo)著全球70%以上的碳酸鋰產(chǎn)能，價(jià)格由其引領(lǐng)，而市場已經(jīng)傳出天齊鋰業(yè)有漲價(jià)預(yù)期，但其董秘李波很快對此作出了否認(rèn)。比亞迪方面亦稱，碳酸鋰作為磷酸鐵鋰的主要原料之一占比很低，因此近期碳酸鋰價(jià)格的波動對公司經(jīng)營業(yè)績影響甚微。
究竟?jié)q價(jià)的影響有幾多？何時(shí)能夠傳導(dǎo)到業(yè)績上？記者訪問了幾家鋰業(yè)上市公司：正在停牌中的天齊鋰業(yè)董秘辦人士表示并不清楚，需要董秘來回答這個(gè)問題；億緯鋰能證券事務(wù)代表馮濤表示，碳酸鋰的提價(jià)最主要的影響是對于生產(chǎn)鋰電池正極材料，如上市公司中當(dāng)升科技(300073)、杉杉股份(600884)等，而自己公司主要是做鋰離子電池，對于主業(yè)的影響并不大，但旗下子公司亦有做鋰電池正極的，所以也會有一定的影響；而當(dāng)升科技董秘辦人士則表示對于漲價(jià)事宜不便置評：“一旦漲價(jià)會對企業(yè)成本產(chǎn)生影響，但現(xiàn)在的具體價(jià)格并不清楚，而按照過去的經(jīng)驗(yàn)來看，是在半年左右會體現(xiàn)，而在2010年其實(shí)碳酸鋰也在漲價(jià)，產(chǎn)品也提了價(jià)格，但利潤還是有所減少。”
而目前三大巨頭中唯一未動的智利SQM，恰是贛鋒鋰業(yè)的獨(dú)家供應(yīng)商：贛鋒鋰業(yè)與SQM公司簽訂了長達(dá)5年的鹵水獨(dú)家供貨協(xié)議(2007年6月-2012年5月)。根據(jù)協(xié)議，合同期內(nèi)SQM不直接或間接向除贛鋒鋰業(yè)之外的任何中國企業(yè)銷售鹵水，同時(shí)贛鋒鋰業(yè)也不向除SQM外的任何企業(yè)購買鹵水。
“漲價(jià)的事情我們已經(jīng)發(fā)公告了，一旦產(chǎn)品漲價(jià)將對業(yè)績有影響，我們一定會在公告里面說。”贛鋒鋰業(yè)證券事務(wù)代表余小麗表示，“公司與智利SQM簽署的是長期協(xié)議，對具體價(jià)格變更條款并不清楚，但如果市場價(jià)格漲得很高，對方提出來要提價(jià)，那我們也只能接受。”
而缺乏上游資源一直是贛鋒鋰業(yè)的短板：為彌補(bǔ)缺乏上游資源的劣勢，2011年4月19日公司公告全資子公司 GFL International Co。，Limitied贛鋒國際有限公司認(rèn)購國際鋰業(yè)私募發(fā)行的 9.99%的股權(quán)，價(jià)格是164.6萬加元。國際鋰業(yè)擁有阿根廷Mariana鹵水礦的采礦權(quán)，以及其他分布在美國內(nèi)華達(dá)州和加拿大、愛爾蘭等國的鹵水和鋰輝石礦的開采權(quán)。
“我們一方面是看重盈利方面的潛力，一方面也是看中了對方擁有的礦藏資源，未來也有可能進(jìn)一步增持股份。”余小麗指出，而對于缺乏上游資源的擔(dān)憂，她表示公司肯定也是想拓展這個(gè)上游資源，但相關(guān)的投資不是說買就可以買，還要看時(shí)機(jī)，還要結(jié)合市場的情況等等。
多管齊下打造鋰產(chǎn)業(yè)鏈
事實(shí)上，贛鋒鋰業(yè)一直頗受市場青睞，2010年8月上市時(shí)發(fā)行價(jià)20.7元，在大盤狂跌的情況下，首日還取得186%的漲幅收于59.2元，最高曾被炒至73元。而經(jīng)過年度的10轉(zhuǎn)5派4后，7月7日收于36.66元，動態(tài)市盈率高達(dá)112.2倍。
而目前高企的股價(jià)顯然對一個(gè)月后解禁的大小股東們非常有利，除董事長李良彬及其家族成員的股份在2013年到期外，其余如中比基金、五礦投資、南昌創(chuàng)投等等都將在8月10日解禁。余小麗表示：“股價(jià)確實(shí)對于大小非有利，但二級市場的東西，公司其實(shí)也無法控制。”2010年年報(bào)時(shí)，李良彬家族合計(jì)持有公司33.71%的股份，按照目前的股價(jià)來計(jì)，所持有股票市值超過18億。
中銀國際分析師樂宇坤在報(bào)告中指出：贛鋒鋰業(yè)是國內(nèi)唯一一家成功掌握從鹵水中直接提取氯化鋰關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)，并已實(shí)現(xiàn)鹵水直接生產(chǎn)電池級碳酸鋰。這兩項(xiàng)技術(shù)可分別節(jié)省成本25%和20%，一舉奠定公司成本競爭優(yōu)勢。 此外公司綜合回收自身和客戶生產(chǎn)過程形成含鋰回收料技術(shù)十分成熟，2008 年公司采購的回收鋰化物約750噸(折合碳酸鋰當(dāng)量)，已占當(dāng)期原材料采購總金額的12%。
贛鋒鋰業(yè)上市募集資金主要用于增資650噸鋰材加工項(xiàng)目、年產(chǎn)150噸丁基鋰項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)需募集資金1.39億元，而實(shí)際募集資金5.18億元，超募資金約為3.4億。
來看一下超募資金用途：2010年公司歸還了銀行貸款5500萬元和補(bǔ)充流動資金4500萬元，超募資金756萬元收購無錫新能鋰業(yè)60%股權(quán)。2011年公司再度用3000萬補(bǔ)充流動資金，并用超募的650萬元購得宗地號為ES04-1號的國有建設(shè)用地使用權(quán)；4月5日，公司用1.2億建設(shè)年產(chǎn)1萬噸鋰鹽的生產(chǎn)線項(xiàng)目，1500萬用于與自然人合資成立鋰離子電池公司。“我們買地也是用于建廠房，是主業(yè)投資并非從房地產(chǎn)方面考慮。”余小麗說。記者計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，目前超募資金仍有6094萬元。
6月9日，公司宣布用超募資金中的2040萬元收購江蘇優(yōu)派新能源有限公司51%股權(quán)，而對于這次收購，上市公司給出了不低的溢價(jià)。優(yōu)派新能源的賬面凈資產(chǎn)為2570.5萬元，對應(yīng)評估值為2595萬元，溢價(jià)在55%左右，而該公司在2010年成立以來處于微利狀態(tài)，在2011年的頭4個(gè)月還虧損了90萬元。不僅如此，在2010年末時(shí)公司的資產(chǎn)總額僅為832萬元，但在審計(jì)的2011年4月30日，資產(chǎn)卻猛增4倍到3278.6萬元，凈資產(chǎn)也由335萬元大增8倍到2570.5萬元，這是何故？
記者就此詢問贛鋒鋰業(yè)，余小麗表示股權(quán)收購的事情以公告中的解釋為準(zhǔn)：優(yōu)派新能源公司擁有生產(chǎn)鋰電池三元正極材料前驅(qū)體的核心技術(shù)及其它鋰電池正極材料技術(shù)，優(yōu)派新能源生產(chǎn)的鋰電池三元正極材料前驅(qū)體和贛鋒鋰業(yè)生產(chǎn)的電池級碳酸鋰是鋰電池正極材料的兩種主要原料，公司通過此次收購控股，能介入鋰電三元正極材料前驅(qū)體領(lǐng)域，與公司現(xiàn)有產(chǎn)品可形成互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng)，符合公司上下游一體化的發(fā)展戰(zhàn)略，也有利于形成新的利潤增長點(diǎn)，同時(shí)有利于提高募集資金的使用效率。
而記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系到優(yōu)派新能源的一名原銷售經(jīng)理宋磊，他告訴記者：“這家公司是去年成立的，原大股東之一是連云港(601008)優(yōu)派科技馮旦陽，是朋友合伙成立的，公司成立的時(shí)間雖然不長，但鋰電池產(chǎn)品銷路很不錯(cuò)，在今年年初進(jìn)行了增資，也一直想引入新的股東，曾經(jīng)有三星、南通鋰業(yè)等等公司過來參觀，雖然馮總這次轉(zhuǎn)讓股權(quán)了，但也不是退出了，他的親戚朋友很多人都在公司，手里有股份。”
后市研判 期漲幅過高需防范風(fēng)險(xiǎn)
7月6日，贛鋒鋰業(yè)因股價(jià)異動早間停牌1小時(shí)，此后數(shù)日漲勢稍減。7月8日，報(bào)收于35.08元，跌4.31%。
凱基證券一位不愿具名的分析師表示：“碳酸鋰價(jià)格的上漲將帶動相關(guān)公司業(yè)績增長，但經(jīng)過連續(xù)近一個(gè)星期的上漲，相關(guān)個(gè)股漲幅高達(dá)20%-28%，漲價(jià)對業(yè)績的貢獻(xiàn)已經(jīng)完全反應(yīng)，并且是過度反應(yīng)，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。”
在贛鋒鋰業(yè)的炒作中以游資為主，公開交易信息顯示，7月1日至5日期間，中信建投證券重慶涪陵廣場路、東吳證券蘇州西北街、光大證券(601788)深圳金田路、廣發(fā)證券(000776)蘇州干將路、山西證券(002500)太原府西街和東吳證券吳江盛澤鎮(zhèn)西環(huán)路營業(yè)部買入2603萬元、2274萬元、1490萬元、1324萬元、1063萬元和984萬元，同時(shí)分別賣出2778萬元、1126萬元、1594萬元、812萬元、976萬元和1099萬元，呈現(xiàn)短線快進(jìn)快出格局。
長江證券(000783)發(fā)布的調(diào)研報(bào)告稱，公司鋰深加工產(chǎn)業(yè)鏈完整，實(shí)現(xiàn)了從基礎(chǔ)鋰化合物-金屬鋰-深加工鋰化合物的縱深產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋，是國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⑷a(chǎn)品鏈供應(yīng)金屬鋰、丁基鋰和電池級碳酸鋰等重要深加工鋰產(chǎn)品的企業(yè)。
東北證券(000686)認(rèn)為，贛鋒鋰業(yè)未來幾年?duì)I業(yè)收入將保持快速增長，增長動力最主要來自于產(chǎn)量的增長，由于募集項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，公司在未來3年內(nèi)增長比較明確，預(yù)計(jì)公司未來3年的每股收益分別為：0.50元、0.72元和0.88元。
