正在進行資產(chǎn)債務重組的英利綠色能源，有可能會引入中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“信達資產(chǎn)”）作為戰(zhàn)略投資人。
信達資產(chǎn)某部門在回應上述消息時對本報記者稱“不清楚”?！兜谝回斀?jīng)日報》記者在問詢英利首席財務官王亦逾“信達是否就是新的戰(zhàn)略投資人”時，他沒有否定，說道，“這些信息要根據(jù)相關要求再對外發(fā)言，目前也不到時候?！?
截至去年第三季度，英利已經(jīng)有高達184億元的流動負債，同時貨幣資金也僅有16億元。背負巨大債務、現(xiàn)金緊缺的英利，之所以走到這一步，與當初簽訂的高價硅料協(xié)議、“六九硅業(yè)”項目的折損不無關系。
負債高企
長期虧損加之高額的負債，已讓英利危機重重。
1987年成立的英利集團是中國最早進入光伏行業(yè)的大型集團之一，在保定、海南、天津、衡水建有四大產(chǎn)業(yè)園區(qū)，在全國25個省份建有省級公司。
然而，由于投資及決策失誤，使得英利已多年持續(xù)虧損。去年12月，國家能源局、河北省能源局、保定市政府、國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、工商銀行等參與了一場以英利集團資產(chǎn)債務重組為核心工作的座談會。《第一財經(jīng)日報》記者曾獨家獲悉，其在積極爭取行業(yè)支持，引入戰(zhàn)略投資者，資產(chǎn)債務重組方案確定后再上報。多名知情人士告訴本報，信達資產(chǎn)有可能會接管英利，并且現(xiàn)有方案是讓英利保留光伏生產(chǎn)業(yè)務，其余業(yè)務則可能會對外出售。但目前英利和信達方面都沒有給予確認回應。
根據(jù)財報，在2011年6月30日獲得了3.76億元的單季度凈利潤之后，英利再未有過正盈利。
過去多個季度中，英利最大虧損額出現(xiàn)在2011年年末，當時單季虧損了38億元。2015年第一至三季度，其凈利潤分別是-3.63億元、-5.98億元和-32億元，同期營收29.06億元、27.16億元和22.34億元。也就是說，去年第三季度的虧損額已遠高于營收額。
王亦逾曾就去年第三季度虧損過高的原因做過解釋，他稱，“（去年）第三季度有將近37億元的固定資產(chǎn)減值準備，以及10億元的賣地收入。這樣算下來32億元的凈虧損里有27億元資產(chǎn)減值，實際虧損幅度比上一季度略有下降，在4.2億元左右?！?
就“負債”這一問題上，英利也沒有大規(guī)模扭轉的跡象。
去年第三季度的財報顯示，英利的總資產(chǎn)為207.77億元，其中流動資產(chǎn)為110.9億元；公司總負債239.43億元，流動負債184億元，資產(chǎn)負債率超過100%。此外，英利去年第三季度時的“短期借貸及長期借貸當期到期部分”總計97.6億元。
在獲取資金上，英利方面也確實存在困難。去年一～三季度，英利的貨幣資金分別僅為24.64億元、17.77億元和16.05億元，而應收賬款則是43.2億元、38.54億元和43.56億元。這意味著最后一個季度中，英利的營收、貨幣資金兩個指標都在降低，但應收賬款反而上升了。
難點到底在哪里？
英利無法像其他光伏公司那樣“先抑后揚”，只因舊傷難以痊愈。
本報記者掌握的一份報告顯示，英利在華控股子公司（主要實體企業(yè)）——英利能源（中國）有限公司（下稱“英利中國”）的多晶硅料采購成本過高。
以2014年為例，全國的多晶硅料價格同比增長，但英利中國的多晶硅料成本受產(chǎn)量的增加而下降，由2013年的0.86元/瓦降低至0.72元/瓦。當時，英利中國在2014年的產(chǎn)能規(guī)模繼續(xù)提升，最大產(chǎn)能達3.45G瓦，比2013年末增加了72.5%；組件產(chǎn)量3.3G瓦，同比增長了22.4%。
但是，英利中國是在硅片價格處于高位時，與上游多晶硅廠商簽訂長期供貨合約的，導致其多晶硅料的采購成本高于行業(yè)內(nèi)的其他一線廠商，加上單位折舊成本高，限制了盈利能力的恢復。其在2014年的多晶硅料采購均價是134.64元/千克，同比增加19.11%。大量高價的多晶硅在手合約，也是尚德電力持續(xù)虧損、資不抵債的重要因素。
英利一度希望自己建設多晶硅廠來解決上游原料問題。但旗下的“六九硅業(yè)”多晶硅生產(chǎn)項目，終于還是難以抵御市場波動等諸多因素，還沒有運轉太久，就成為了一個長期資產(chǎn)減值項目。在英利公司發(fā)布的2011年度財務報告中，該項目被減值了22.75億元人民幣之多，同期因此而被減值的商譽達到2.734億元。一位多晶硅上市企業(yè)管理層曾向本報記者透露，六九硅業(yè)的技術是硅烷法，不是國內(nèi)通常采用的改良西門子法。有技術人員撰文稱，盡管硅烷法能耗很低，但由于硅烷是一種化學活性很高的氣體，所以其產(chǎn)品的合格率并不高，所以歐美主流多晶硅廠商并未采用該技術。
而英利中國的生產(chǎn)成本和“三費”水平也較高，也是業(yè)績無法大逆轉的另一主要因素。根據(jù)前述評級報告的數(shù)據(jù)，以“三費”為例，2012年至2014年，英利中國的銷售、管理及財務費用合計為18.52億元、20.16億元和21.93億元，占收入比重的17.9%、15.76%和16.21%，營收規(guī)模也慢于期間費用的增速。到了2015年第一季度，三費合計占收入比重更是攀升至21.4%。三費過高會影響英利中國的盈利水平。
依靠外部及政府、機構力量來獲得重生，對于英利而言，已是最好的選擇；同時，它也可能再沒有別的選擇了。
