近日，有媒體發(fā)表報道，標(biāo)題：“藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰產(chǎn)能或成為世界之首”。報道聲稱，公司產(chǎn)能已達(dá)到1萬噸，并計劃到2017年底，擴(kuò)產(chǎn)3萬噸，總產(chǎn)能達(dá)到4萬噸。這不僅將大幅超越國內(nèi)公司碳酸鋰產(chǎn)能，也將領(lǐng)先國際公司的產(chǎn)能。
僅從字面理解，公司4萬噸的產(chǎn)能水平如果達(dá)產(chǎn)，按現(xiàn)有供給格局來看，已然將成為全球第二大資源供應(yīng)商，將對原有的供給格局產(chǎn)生較大沖擊，從而對碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)和價格產(chǎn)生影響。我們判斷，公司未來的2-3年內(nèi)的實(shí)際產(chǎn)量，大概率很難達(dá)到這一水平；從而不會對現(xiàn)有供給格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。除非其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品鉀肥的價格出現(xiàn)大幅超預(yù)期上漲，給予公司持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)動力。
技術(shù)工藝和原料供給存在相對極限。藍(lán)科鋰業(yè)依托察爾汗鹽湖資源，利用鹽湖股份曬制鉀肥后的鹵水，使用吸附法進(jìn)行鋰鹽提取。從技術(shù)工藝上看，這一生產(chǎn)流程受到兩方面的約束：
1）碳酸鋰最為鉀肥生產(chǎn)工藝中的副產(chǎn)品，其原料供給受制于本身的鉀肥產(chǎn)能；
2）鹽湖鋰資源相對于礦石鋰資源生產(chǎn)存在較大不穩(wěn)定性，從而導(dǎo)致設(shè)計產(chǎn)能不能完全發(fā)揮。對第一個約束而言，提高鋰鹽的有效加工產(chǎn)能的前提是提高鉀肥的產(chǎn)能，公司現(xiàn)階段鹵水副產(chǎn)品對應(yīng)的碳酸鋰產(chǎn)能大致在1萬噸。此外，市場認(rèn)為其可以利用早期生產(chǎn)過程中的鹵水結(jié)晶體來作為原料，從而無需擴(kuò)大鉀肥產(chǎn)能，也可以保障原料供給，但從技術(shù)工藝而言：鹵水結(jié)晶后與當(dāng)年新曬制鹵水存在較大差別，部分無法重融成鹵水，只能搭配新制鹵水來使用；因此，以此最為主要的原料供給是不可行的。第二個約束條件產(chǎn)生的原因在于鹽湖生產(chǎn)氣候環(huán)境帶來的不確定性，如低溫，降水帶來的工期不足，使得有效開工率不足。
預(yù)計公司未來2年合理產(chǎn)量在7000-10000噸，遠(yuǎn)景產(chǎn)量取決于鉀肥價格。公司現(xiàn)有設(shè)計產(chǎn)能1萬噸，2014年已經(jīng)投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)量約1400噸；2015年產(chǎn)量預(yù)計為4000噸；在碳酸鋰價格大幅上漲的背景下，公司的產(chǎn)能利用率只有40%，如果原料供應(yīng)和工藝完全沒有問題的條件下，產(chǎn)量理應(yīng)處于更高水平。這也從側(cè)面反映出前述兩個約束存在的確實(shí)性。如果鉀肥價格不大幅上漲，加之鹵水結(jié)晶不能作為主要原料使用，公司在1-2年內(nèi)大幅擴(kuò)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)合理性不足，由此判斷，公司未來兩年達(dá)到4萬噸產(chǎn)能的概率很小，樂觀條件下，年產(chǎn)量水平在7000-10000噸相對合理。
預(yù)計公司產(chǎn)量全球占比不足5%，對現(xiàn)有供給格局難以構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。2015年預(yù)計全球鋰資源供給折合碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計約為18萬噸。根據(jù)分析和判斷，公司未來2年，新增產(chǎn)量極限條件下不超過6000噸，相比四大巨頭的市場份額，仍然不足以對供給格局構(gòu)成實(shí)質(zhì)性沖擊。在行業(yè)需求持續(xù)增長的條件下，不會對價格趨勢構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。
