一直以來，資金緊缺是我國光伏產(chǎn)業(yè)的痛點所在，融資困難是行業(yè)長久未能得到解決的問題。如今光伏行業(yè)迎來了解決這一難題的契機：12月22日，中國人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告[2015]第39號，以下簡稱“39號文”），公告稱為加快建設(shè)生態(tài)文明，引導金融機構(gòu)服務(wù)綠色發(fā)展，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，支持金融機構(gòu)發(fā)行綠色金融債券。隨公告一起發(fā)布的還有《綠色債券支持項目目錄》，風力發(fā)電、光伏發(fā)電、智能電網(wǎng)及能源互聯(lián)網(wǎng)、分布式能源、太陽能熱利用、水力發(fā)電、等新能源利用均被列入其中。
央行發(fā)文支持金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券，而光伏發(fā)電也被明確列入綠色債券所支持的項目目錄中，那么光伏行業(yè)的融資頑疾可否就此得以緩解？
綠色債券，助力光伏
根據(jù)文件內(nèi)容，“39號文”所涉及的綠色金融債券，是指金融機構(gòu)法人（開發(fā)性銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)集團財務(wù)公司及其他依法設(shè)立的金融機構(gòu)）依法發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)并按約定還本付息的有價證券。
隨著“39號文”一同發(fā)布的還有由中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會編制的《綠色債券支持項目目錄》，列出了綠色債券所支持的項目名錄，并附有每個項目的說明以及界定條件。目錄劃分為節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護和適應氣候變化等6個一級分類。而在“清潔能源”這一分類名錄之下，“太陽能光伏發(fā)電”明確在列，這也就意味著光伏發(fā)電正是綠色債券的支持項目之一。
值得注意的是，在目錄中，分布式光伏并未歸入“太陽能光伏發(fā)電”類別中，而是被歸為“分布式能源”一類（同樣歸屬于“清潔能源”這一大類），對此，有業(yè)內(nèi)人士表示：“從目錄的分類、以及相關(guān)的說明來看，其中的‘太陽能光伏發(fā)電項目’應屬于地面電站。分布式光伏與地面電站在投融資模式、以及所享受的補貼政策等方面都有差異，區(qū)分歸類，有助于債券發(fā)行、資金使用這些細節(jié)層面的操作。”
“39號文”的發(fā)布表明了政府部門扶持光伏產(chǎn)業(yè)的決心，晶科能源副總裁錢晶在接受媒體采訪時表示，“39號文的發(fā)布表明國家對新能源的支持正從單純的政策鼓勵，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楹w金融的全方面鼓勵與支持”。據(jù)了解，不少金融機構(gòu)對于發(fā)行綠色金融債興趣濃厚，例如，興業(yè)銀行有望成為監(jiān)管指引明確后第一單綠色金融債的發(fā)行人。而銀行間市場交易商協(xié)會正在研究制訂綠色非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的管理辦法，也有望在不久之后推出。
專款專用，嚴格監(jiān)管
綠色債券在我國尚屬新鮮事物，國際綠色債券的市場發(fā)展則十分迅速，已經(jīng)成為國際上普遍使用的為綠色產(chǎn)業(yè)融資的債務(wù)工具。國際上綠色債券市場是自發(fā)形成的，主要靠市場主體和相關(guān)自律組織的自律。
但在國內(nèi)，與綠色信貸相比，綠色債券市場發(fā)展較為緩慢，中央財經(jīng)大學氣候與能源金融研究中心主任王遙表示：“相對于發(fā)達國家的金融體系，國內(nèi)的金融體系還不夠成熟，因此，監(jiān)管部門發(fā)揮引導作用將更有利于促進綠色債券市場的發(fā)展?！薄?9號文”在鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券的同時，也采用了政府引導和市場化約束相結(jié)合的方式，對綠色金融債券從綠色產(chǎn)業(yè)項目界定、募集資金投向、存續(xù)期間資金管理、信息披露和獨立機構(gòu)評估或認證等方面進行了引導和規(guī)范。
文件首先對于綠色債券所募資金的用途做出了明確的規(guī)定，募集資金只能用于支持綠色產(chǎn)業(yè)項目。發(fā)行人可按照公告所附的《綠色債券支持項目目錄》篩選項目，也可參考其他的綠色項目界定標準。
文件還對債券存續(xù)期間募集資金管理進行了明確的規(guī)定。要求發(fā)行人應按照募集資金使用計劃，盡快將資金投放到綠色產(chǎn)業(yè)項目上；為確保募集資金流向可追溯，要求發(fā)行人開立專門賬戶或建立臺賬。
此外“39號文”還鼓勵引入獨立的評估或認證機構(gòu)，鼓勵發(fā)行人聘請獨立機構(gòu)對所發(fā)行的綠色金融債券進行評估或認證；要求注冊會計師對募集資金使用情況出具專項審計報告；鼓勵專業(yè)機構(gòu)對綠色金融債券支持綠色產(chǎn)業(yè)項目發(fā)展及其環(huán)境效益影響等實施持續(xù)跟蹤評估。第三方的評估認證意見和專項審計報告，應及時向市場披露。
資產(chǎn)質(zhì)量，仍是關(guān)鍵
“39號文”的發(fā)布以及綠色債券的推行，無疑將惠及我國綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，作為綠色產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，光伏產(chǎn)業(yè)勢必也會享受一定的紅利。而深圳市普樂士網(wǎng)絡(luò)科技有限公司董事兼COO劉楊認為，“過去建設(shè)光伏電站很難從銀行拿到貸款，即便那些拿到貸款的，也幾乎都是靠光伏電站以外的資產(chǎn)做抵押，或者以公司本身的信用做擔保。而‘39號文’為銀行給這些新興行業(yè)發(fā)放貸款提供了風險轉(zhuǎn)移方式?！?
央行鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券，此舉能夠為光伏企業(yè)提供“低成本”、“多元化”、“風險易控”的融資渠道，這有利于解決光伏產(chǎn)業(yè)的融資難題。然而由于行業(yè)獨特的發(fā)展現(xiàn)狀，這條渠道能夠在多大程度上解決企業(yè)的困境，則要畫上一個大大的問號，正因如此。光伏行業(yè)內(nèi)部以及分析機構(gòu)對于“39號文”的紅利效應，抱著“謹慎樂觀”的態(tài)度。有業(yè)內(nèi)人士指出：“央行發(fā)文固然是好事，我們相信綠色債券也能產(chǎn)生相當?shù)淖饔?，但是不能從根本上解決行業(yè)的融資難題?！谫Y難’問題的癥結(jié)不在于資金的短缺，而是在于標的資產(chǎn)的質(zhì)量，融不融得到資金關(guān)鍵還是有沒有優(yōu)質(zhì)項目能夠吸引投資方?！庇袠I(yè)內(nèi)人士更是直言不諱：“央行發(fā)文是鼓勵性的舉動，不存在強制性，但是綠色債券發(fā)不發(fā)，募集的資金投給誰、怎么投，主動權(quán)還是金融機構(gòu)手中，優(yōu)質(zhì)資源不用央行發(fā)文，機構(gòu)與投資者也會有興趣，但是如果一個企業(yè)經(jīng)營不力，再加上‘限電’、‘補貼拖欠’等大環(huán)境問題，發(fā)行再多的綠色債券，也融不到資金。”
我們換一個角度來看，作為發(fā)行綠色債券、使用募集資金的主體，為了確保投資的成功率，金融機構(gòu)還是會充分評估所支持的項目。央行的文件對于項目的資質(zhì)做出了明確的界定，也明確要求嚴格監(jiān)管資金的使用情況，具體到各個金融機構(gòu)操作實施層面，對于項目的評估可能會更為嚴格。
央行發(fā)文表明了國家大力發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)的決心，綠色債券的發(fā)行勢必將助推新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對于光伏產(chǎn)業(yè)而言，多一種融資渠道定有裨益，但是所謂“打鐵還需自身硬”，綠色債券能否發(fā)揮其應用的作用，還是取決于標的資產(chǎn)的質(zhì)量，經(jīng)營得力、運行良好的優(yōu)質(zhì)資源才能使綠色債券發(fā)揮真正的效用。
