近期,華創(chuàng)證券化工團隊赴南洋科技,與公司管理層就鋰電隔膜、光學膜、聚酯電容膜等項目進展,太陽能背材膜、聚丙烯電容膜等業(yè)務和公司經營狀況進行了交流。
1.鋰電隔膜:多年積累,期待破繭。
公司擁有兩條鋰電隔膜生產線,產能分別是9000萬平米/年和1500萬平米/年。目前1500萬平米線仍在調試,9000萬平米線已開始小批量生產并送客戶試用。其中,送ATL的小試已進入尾聲,反饋較正面,樂觀明年二季度可完成中試。9000萬平米線引進國外先進設備,采用半干半濕工藝,優(yōu)勢主要在成膜速度快、成本更低,達產目標產量6000萬平米。
2.光學膜:反射膜、增亮膜是發(fā)展重點。
公司擁有12條光學膜涂布生產線,合計產能約6000萬平米/年,產品覆蓋擴散膜、反射膜(毛利率25%和35%)和增亮膜(今年200-300萬平米的量,毛利率可達40-50%)。公司未來側重發(fā)展盈利能力更好的反射膜和增亮膜。年產2萬噸光學基膜項目目前仍在測試,明年一季度有望正式投產,配套下游光學膜生產,達產后20-30%產能富余供外售。
3.太陽能背材膜:光伏持續(xù)景氣利好背材膜供不應求
光伏行業(yè)的持續(xù)景氣使公司太陽能背材膜業(yè)務持續(xù)放量,并成為當前公司業(yè)績的主要貢獻之一。年產2.5萬噸生產線生產負荷不斷提升,目前已處于超負荷運行,產品供不應求,行業(yè)景氣有望長期持續(xù),且市場空間仍有較大提升余地,年產5萬噸項目17年投產,產能消化問題不大。
4.電容膜:聚丙烯電容膜已是底部,期待新項目亮點
聚丙烯電容膜行業(yè)底部,毛利率維持在20%不到水平,5000噸聚酯電容膜明年二季度有望投產,16年有望貢獻2000-3000噸的量,3500噸新能源特高壓用電容膜進度略慢,毛利率可達25%。
浙江南洋科技股份有限公司位于浙江省臺州市,作為我國的電子薄膜行業(yè)的龍頭企業(yè),公司在傳統的電容用聚丙烯薄膜領域一直處于國內的領先地位。2010年上市以來,在做精電容膜的基礎上,公司通過積極布局太陽能電池背材膜、鋰離子電池隔膜、光學膜和重離子微孔膜等高端差異性功能膜,已在上述領域嶄露頭角,并逐漸向國內高端薄膜行業(yè)的引領者邁進。
近年來,公司圍繞主業(yè)通過使用自有資金以及IPO和定增募集的資金投資建設了一大批新項目。經過多年的研發(fā)和建設這些項目逐漸達到投產要求,近兩年是公司新產品投放的密集期：年產2.5萬噸的太陽能電池背材膜已于去年年初投產并于去年8月實現量產；年產1.6萬噸光學膜涂布項目一期預計三季度末、四季度試生產；年產9000萬平米的鋰電隔膜項目和年產5000噸電容器用聚脂薄膜項目將于年底投產；年產2萬噸的光學級聚酯薄膜項目也將于2015年上半年投產。
