海南4月20日公布新聞:副省長李國梁代表省政府和波恩項(xiàng)目投資有限公司、德國TUG新傳動技術(shù)有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將引進(jìn)德國大眾汽車品牌與高效能釩動力電池項(xiàng)目，在海南建設(shè)面向國際的電動汽車產(chǎn)業(yè)和釩動力電池配套的生產(chǎn)基地。未來5年內(nèi)，波恩項(xiàng)目和德國TUG將聯(lián)合國際知名品牌和企業(yè)及機(jī)構(gòu)，在海南以投資不低于120億元的規(guī)模實(shí)施四大項(xiàng)目，包括高效能釩動力電池項(xiàng)目；引進(jìn)德國如大眾汽車品牌，共建新能源電動汽車廠項(xiàng)目；合作生產(chǎn)低速便捷電動汽車項(xiàng)目，以未來全國農(nóng)村交通工具和農(nóng)用機(jī)械為目標(biāo)市場，開發(fā)、推廣低速便捷純電動交通客、貨運(yùn)輸汽車與農(nóng)用汽車；發(fā)起創(chuàng)建新能源科技的投融資平臺。電動汽車和動力電池配套生產(chǎn)基地將分三期建設(shè)，第一期計(jì)劃投資10億元，根據(jù)300萬元銷售額來確定其產(chǎn)值，整個(gè)項(xiàng)目將在6年內(nèi)全部完成。
我們認(rèn)為:海南此次打造新能源基地，將帶動我國釩電池產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。加上攀鋼釩鈦（000629）已經(jīng)與國內(nèi)全釩液流電池做的最好的普能公司合作開發(fā)釩電池，未來釩產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景即將打開。
鈦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大漲帶來公司鈦產(chǎn)品盈利的超預(yù)期。公司是國內(nèi)最大的鈦生產(chǎn)企業(yè)，2010年分別生產(chǎn)鈦精礦、鈦白粉、高鈦渣34.19、6.26、5.38萬噸。我們根據(jù)歷史價(jià)格和預(yù)測價(jià)格推算，鈦業(yè)務(wù)將帶來凈利潤5.84億元，增厚業(yè)績1毛錢。
卡拉拉鐵礦投入加大2期項(xiàng)目產(chǎn)量擴(kuò)容到1600萬噸。雖然之前市場擔(dān)憂公司在卡拉拉項(xiàng)目投入加大，但投入加大將帶來產(chǎn)量的擴(kuò)張，提高了公司的成長速度。
我們4月11日報(bào)告認(rèn)為當(dāng)時(shí)就是階段性底部得到驗(yàn)證，維持對公司強(qiáng)烈推薦的投資評級，6-12個(gè)月長期目標(biāo)價(jià)上調(diào)24.00元，仍有巨大上漲空間。我們暫維持2011年至2013年基本每股收益分別為0.53、0.96、1.10元的盈利預(yù)測。
風(fēng)險(xiǎn)提示:重組進(jìn)程較慢低于預(yù)期或者卡拉拉鐵礦盈利前景低預(yù)期。
