在陷入反擔(dān)保欺詐案后，尚德電力可能要新增數(shù)億美元的支付金額，而同行賽維LDK、晶澳太陽(yáng)能、天合光能和英利綠色能源也感受到了壓力。
鑒于光伏組件的價(jià)格剛剛能達(dá)到生產(chǎn)成本，據(jù)信中國(guó)數(shù)十家小型太陽(yáng)能企業(yè)將關(guān)門(mén)歇業(yè)，而私募股權(quán)也已經(jīng)逃離這個(gè)部門(mén)，導(dǎo)致自2011年初中國(guó)在美上市太陽(yáng)能企業(yè)股價(jià)跌幅超過(guò)85%。
盡管預(yù)計(jì)接下來(lái)的數(shù)個(gè)季度還將保持虧損狀態(tài)，如果中國(guó)國(guó)有銀行繼續(xù)為這些企業(yè)提供信貸，那么絕大多數(shù)中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)仍能活下來(lái)。
Huntington EcoLogical Strategy ETF組合經(jīng)理Brian Salerno表示：“作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，太陽(yáng)能將繼續(xù)增長(zhǎng)。但是，我認(rèn)為大多數(shù)時(shí)間是一種不盈利的繁榮。”
太陽(yáng)能分析師指出，賽維LDK是中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債表最糟糕的一家，負(fù)債高達(dá)60億美元，而現(xiàn)金及等價(jià)物僅有2.44億美元。第一季度末，晶澳太陽(yáng)能負(fù)債15億美元，持有現(xiàn)金6.76億美元。天合光能負(fù)債10.8億美元，持有現(xiàn)金4.9億美元;而英利綠色能源負(fù)債34.4億美元，持有現(xiàn)金6.75億美元。
光伏組件產(chǎn)能最大的尚德電力可能會(huì)因?yàn)闈撛诘钠墼p案支付6.9億美元，并且到2013年初還要償還5.41億美元的可轉(zhuǎn)換債券。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)的一份文件，截止3月31日，尚德電力負(fù)債35.8億美元，持有現(xiàn)金4.74億美元。
北京當(dāng)局已經(jīng)通過(guò)國(guó)有銀行為國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)提供了數(shù)百億信貸額和其他幫助，促使美國(guó)政府于今年初做出征收進(jìn)口關(guān)稅的裁定。
盡管分析師和國(guó)外太陽(yáng)能競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手長(zhǎng)期以來(lái)認(rèn)為國(guó)家銀行信貸是中國(guó)太陽(yáng)能制造商的一大資金優(yōu)勢(shì)，但是這種扶持也導(dǎo)致中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)建設(shè)過(guò)多的廠房，引發(fā)光伏組件供過(guò)于求。
由于這些被中國(guó)企業(yè)列為短期的債務(wù)總是不斷向前推移，分析師稱(chēng)要想知道中國(guó)企業(yè)真實(shí)的負(fù)債額比較難。
Pacific Crest Securities分析師Ben Schuman表示：“天合光能可能是最好的，它的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)異，并且沒(méi)有那么多的債務(wù)。”
由于光伏組件價(jià)格維持低位，幾乎每家企業(yè)都在虧損。去年，中國(guó)政策制定者表示他們希望該產(chǎn)業(yè)能健康的發(fā)展，只需幾家大型的優(yōu)勢(shì)企業(yè)即可。
究竟是北京當(dāng)局還是持債銀行來(lái)加速推進(jìn)這波整合潮還不明朗。
Schuman表示：“這個(gè)問(wèn)題很難回答，我不知道這究竟是不是‘如果’或者‘什么時(shí)候’的問(wèn)題，其實(shí)這看起來(lái)更像是‘如何推進(jìn)’的問(wèn)題。這會(huì)成為一波被迫的整合嗎?還是國(guó)有企業(yè)接盤(pán)?都不得而知。”
分析師表示，至少就目前來(lái)說(shuō)，北京方面不太可能讓其領(lǐng)先的太陽(yáng)能企業(yè)倒閉。
對(duì)于中國(guó)政府認(rèn)為對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)，地方政府也給予了大力支持，但是這種支持似乎更關(guān)注地方就業(yè)。
今年年初裁員5000的賽維LDK于7月獲得政府的援助，新余市政府宣布將用稅收為賽維LDK償還債務(wù)。
此外，英利首席財(cái)務(wù)官李宗煒表示，中國(guó)國(guó)有銀行和國(guó)外債務(wù)提供者似乎愿意支持那些前景看好的公司，等待行業(yè)整合淘汰掉弱小的企業(yè)。
李宗煒告訴路透社：“銀行都認(rèn)為太陽(yáng)能是一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)，擁有光明的未來(lái)，并且整合過(guò)后更是如此。他們不想放棄為太陽(yáng)能部門(mén)提供貸款。”
李宗煒表示，英利將在2012年下半年實(shí)現(xiàn)正的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流，并預(yù)測(cè)將有新的玩家進(jìn)入中國(guó)太陽(yáng)能部門(mén)并購(gòu)實(shí)力較弱的企業(yè)。
“在很大程度上，我認(rèn)為這些資本將來(lái)自國(guó)有企業(yè)或大型的國(guó)內(nèi)集團(tuán)企業(yè)。”
對(duì)于在5月份從中國(guó)債務(wù)市場(chǎng)掘金2.36億美元的英利來(lái)說(shuō)，它沒(méi)有興趣和其他企業(yè)聯(lián)系在一起，但是到有意以較低的成本收購(gòu)設(shè)備來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)
