《意見》明確了國網(wǎng)對于分布式新能源“支持、歡迎、服務(wù)”的基本原則,是行業(yè)性重大利好。我們認為這是國內(nèi)光伏終端市場開啟的標志性事件。德國電力總裝機容量約115GW,2011 年光伏裝機24.8GW, 超過21%。2010 年中國總裝機容量1055GW,2011 年光伏裝機僅3GW,市場空間巨大。預計明年新增裝機量有可能達到15GW。
為了落實分布式光伏的并網(wǎng)政策,我們預計其他部門的相關(guān)配套政策細則及并網(wǎng)技術(shù)標準也將陸續(xù)出臺。目前關(guān)于分布式光伏的并網(wǎng)技術(shù)標準尚未明確,預計國網(wǎng)會在近期出臺相關(guān)文件。此外并網(wǎng)政策的落實還涉及富余電力的收購電價,國家補貼的發(fā)放,銀行貸款融資的支持等多個方面和部門,我們預計相關(guān)政策細則也將在近期陸續(xù)頒布。
我們對光伏相關(guān)公司的三季報作了匯總分析,在目前行業(yè)調(diào)整時期, 隆基股份、陽光電源的現(xiàn)金比較充裕,財務(wù)風險較小,具有較強的過冬能力。這兩家公司的現(xiàn)金與流動負債的比較高,具有較強的還債能力。東方日升、海潤光伏的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為正,說明已經(jīng)開始回籠現(xiàn)金,增強過冬能力。
我們認為并網(wǎng)接入環(huán)節(jié)受益最大,利好并網(wǎng)方案與設(shè)備提供商。國內(nèi)市場從無到有,接入方案與設(shè)備提供商將迎來歷史性發(fā)展機遇。
我們預計受到利好政策密集出臺的影響,以組件制造為主的相關(guān)企業(yè)短期內(nèi)有機會。占國內(nèi)企業(yè)總出貨量60%以上的歐盟市場的“雙反” 訴訟懸而未決,對股價形成心理上的壓制,但短期內(nèi)出結(jié)果的可能性較小。國內(nèi)光伏組件產(chǎn)能仍然較大,超過需求一倍,對產(chǎn)品價格產(chǎn)生很大壓力。雖然部分中小企業(yè)停工停產(chǎn),供應(yīng)開始收縮,但是否永久退出不能確定。產(chǎn)品價格下跌也給部分存貨較多企業(yè)帶來跌價損失。
