中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：Marketwatch專欄作家EZEQUIELMINAYA曾撰文指出，近期中美股市雙雙跑出妖股晶澳太陽能與協(xié)鑫集成，短期漲幅驚人，同屬光伏板塊，中概股晶澳太陽能二季報(bào)出貨量、毛利率、凈利潤全面超預(yù)期，回歸A股的協(xié)鑫集成短期走出了爆發(fā)式行情，未來隨著中國光伏行業(yè)旺季逐步升溫、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)步上漲，光伏業(yè)必然是牛股輩出。
高盛今日也發(fā)布研報(bào)聚焦太陽能板塊，認(rèn)為零部件價(jià)格下跌、對油價(jià)下跌的擔(dān)憂、下游資產(chǎn)補(bǔ)貼的延遲支付等均已經(jīng)反映在股價(jià)上，板塊的持續(xù)下跌創(chuàng)造了良好的介入點(diǎn)，未來有3大引擎將推動(dòng)估值修復(fù)，建議投資者關(guān)注2股，未來上漲空間巨大。
Marketwatch專欄作家EZEQUIEL MINAYA曾撰文《兩大妖股中西合璧光伏業(yè)將牛股輩出！》指出，近期中美股市雙雙跑出妖股，短期漲幅驚人，同屬光伏板塊，中概股晶澳太陽能二季報(bào)出貨量、毛利率、凈利潤全面超預(yù)期，回歸A股的協(xié)鑫集成單日漲幅近10倍，隨后連續(xù)2天漲停，光伏板塊爆發(fā)式行情的號角已經(jīng)吹響，未來隨著中國光伏行業(yè)旺季逐步升溫、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)步上漲，光伏業(yè)必然是牛股輩出。
他強(qiáng)調(diào)，在下半年中國光伏行業(yè)旺季逐步升溫、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)步上漲的配合下，板塊有望走出一波爆發(fā)式行情。
近期光伏行業(yè)整體回暖，相關(guān)支持政策也陸續(xù)出臺(tái)，國內(nèi)外關(guān)于光伏的供求也正處于高速增長期。隨著國內(nèi)低碳環(huán)保領(lǐng)域的持續(xù)進(jìn)步，各個(gè)省區(qū)市都更加重視低碳環(huán)保的進(jìn)展情況，上半年國內(nèi)新增光伏并網(wǎng)容量達(dá)到了7.7GW，同比增長超過130%，此外，隨著美國等國公布更為嚴(yán)厲的減排計(jì)劃，全球的光伏市場或?qū)⒃俅螁?dòng)。
今日知名投行高盛也盯上了太陽能板塊。
自2015年4月份以來，中國太陽能板塊股價(jià)持續(xù)下跌，原因可能包括零部件價(jià)格下跌、對油價(jià)下跌導(dǎo)致新能源需求下滑的擔(dān)憂、下游資產(chǎn)補(bǔ)貼的延遲支付等。
盡管如此，高盛認(rèn)為太陽能板塊價(jià)值已然凸顯，基于其擁有三頭六臂。
首先，后備訂單強(qiáng)勁、價(jià)格復(fù)蘇和持續(xù)的成本削減有望推動(dòng)下半年盈利復(fù)蘇。此外，政府可能會(huì)將十三五規(guī)劃中2020年太陽能裝機(jī)目標(biāo)從100GW上調(diào)至150GW，這給行業(yè)盈利帶來了上行空間。
其次，估值具有吸引力。海外上市股當(dāng)前對應(yīng)6.7倍的預(yù)期市盈率，而周期中期均值1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之下為9.5倍。
第三，大部分太陽能股的現(xiàn)金回報(bào)仍然合理，2015年平均CROCI（投資資本的現(xiàn)金回報(bào)率）為15.2%。下游太陽能資產(chǎn)貢獻(xiàn)的上升將使得板塊現(xiàn)金回報(bào)率更加穩(wěn)定。
不利因素方面，太陽能電廠補(bǔ)貼支付的延遲已經(jīng)成為行業(yè)的一個(gè)主要問題。可再生能源基金的赤字狀態(tài)是補(bǔ)貼推遲支付的主要原因，且2020年之前資金短缺問題可能會(huì)加劇，除非可再生能源電價(jià)附加提高或者補(bǔ)貼電價(jià)下調(diào)。
為此，高盛對一個(gè)普通的太陽能項(xiàng)目進(jìn)行了情景分析并量化了投資回報(bào)、估值、盈利和現(xiàn)金流將受到的影響。結(jié)論是，在三種不同的補(bǔ)貼支付情景假設(shè)中，研究范圍內(nèi)企業(yè)的非太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)所隱含的2016年預(yù)期市盈率僅為3.9-5.6倍，而行業(yè)周期中期市盈率為12倍左右。
個(gè)股方面，高盛認(rèn)為保利協(xié)鑫可能將受益于供需形勢有利所推動(dòng)的四季度硅片與多晶硅價(jià)格的潛在復(fù)蘇。在2015年9月加工貿(mào)易限制政策實(shí)施后，多晶硅的進(jìn)口供應(yīng)和進(jìn)口價(jià)格將有所放松。同時(shí)，公司擬議的熱電廠資產(chǎn)處置方案可能會(huì)帶來大量財(cái)務(wù)成本節(jié)省，并推動(dòng)2016年預(yù)期凈利潤提升15%。
同時(shí)將天合光能的評級從中性上調(diào)至買入，因其估值具有吸引力，且預(yù)計(jì)公司市場份額的擴(kuò)大、組件業(yè)務(wù)成本的下降和下游太陽能項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)將推動(dòng)2014-17年公司盈利年均復(fù)合增長44%。
高盛首次覆蓋陽光電源，因其估值充分而評為中性。公司正從一家領(lǐng)先的逆變器生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為綜合的可再生能源解決方案供應(yīng)商。此外還調(diào)整了各股的盈利預(yù)測和12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格。
