行業(yè)中長期受益
風電產業(yè)目前正遭遇產能過剩的窘境。據(jù)國家發(fā)改委網(wǎng)站信息顯示，自2005年以來，我國風電裝機容量連年翻番，已經從7年前的126萬千瓦快速攀升至2011年的6273萬千瓦，猛增約50倍，排名全球第一。然而，2011年國內新增裝機容量同比下降約7%，這是近10年來首次出現(xiàn)負增長。有行業(yè)分析人士指出，風電產業(yè)下游需求疲軟、風電并網(wǎng)難等問題使風電電量無法被有效利用發(fā)展，行業(yè)遭遇到產能過剩的問題。
光大證券認為，目前風電全行業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，受限于并網(wǎng)消納，下游裝機需求爆發(fā)增長的可能性很小，因此供需失衡將在整個“十二五”期間內持續(xù)。對于設備商，原有的商業(yè)模式、產品組合及市場策略難以支持盈利的持續(xù)增長，設備商必須在上述三點上尋求突破。
按照日前發(fā)布的《風電發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，2015年我國風電并網(wǎng)裝機容量將達1億千瓦，而消納是這一目標實現(xiàn)的關鍵。此次國家電網(wǎng)將圍繞“十二五”重點建設的九大風電基地，便是意在促進風電消納。分析人士表示，該消息對處在低迷中的風電行業(yè)無疑是個重大利好，相關設備制造商有望逐漸走出產能過剩的陰影。國金證券指出，《風電并網(wǎng)技術標準》的發(fā)布將對解決風電并網(wǎng)問題有巨大的指導性意義，同時如果能伴隨政策的強制性實施，風電接入瓶頸有望得到改善。在瓶頸緩解之后，不排除風電裝機容量有進一步超預期的可能。
因此，一二次設備制造商、特高壓產品生產商、變配電解決方案提供商等電力設備上、中、下游各企業(yè)有望受益其中。投資策略上，國金證券建議關注具有變頻器制造基礎的企業(yè)和與大型整機企業(yè)共同合作研發(fā)變流器的企業(yè)。
公司業(yè)績差強人意
雖然業(yè)內人士對風電行業(yè)中長期預期有所好轉，但短期行業(yè)受到明顯壓制，目前國內主要風電上市公司的業(yè)績表現(xiàn)都不盡如人意。2011年全年，國內主要風電上市公司凈利潤同比下滑接近兩成。從風電零部件及配件生產到風電整機制造再到風電場運營，整個風電產業(yè)鏈上六成企業(yè)出現(xiàn)利潤滑坡，2012年多數(shù)企業(yè)經營狀況仍不理想。隨著市場競爭的加劇，風力發(fā)電機組售價下降等不利因素影響，金風科技、華銳風電等風電設備龍頭企業(yè)業(yè)績下滑十分明顯。
如金風科技，其2011年全年公司業(yè)績大幅下滑，今年一季度公司凈利潤下滑比例更是高達97%。同時公司還預告上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降幅度為50%-100%。華銳風電2011年新增風電機組裝機容量大幅下滑，今年一季度公司凈利潤再度下滑87.05%，同時預計2012年上半年公司凈利潤同比下滑幅度超過50%。“即使風電產業(yè)受到政策的大力支持，但短期很難快速反應到相關上市公司業(yè)績中去。”接受記者采訪的某券商電力設備行業(yè)分析師表示：“短期風電產業(yè)仍然面臨諸多困境，但長期來看，作為新能源產業(yè)的主要組成部分，風電無疑具有良好的發(fā)展前景，但業(yè)績要走出低谷可能還需要時間。”
雖然行業(yè)整體業(yè)績仍處在下滑趨勢當中，但其中部分公司業(yè)績還是可圈可點。從事風電塔架及其相關產品的生產天順風能、泰勝風能今年以來業(yè)績增長有力。已披露中報的天順風能凈利潤同比增長75.48%，并預計前三季度業(yè)績同比增長50%-80%。而一季度業(yè)績出現(xiàn)下滑的泰勝風能預計上半年業(yè)績同比增長50%-70%。可見部分設備制造商業(yè)績已開始率先回暖。
