“直到今年8月份，我們?cè)诤凸窘涣鞯倪^(guò)程中，中環(huán)股份高管還反復(fù)強(qiáng)調(diào)公司訂單飽滿，甚至需要進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。”天津當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)人士秦斌（化名）對(duì)記者透露，“但我們跟蹤發(fā)現(xiàn)，公司那些大訂單執(zhí)行情況并不理想，光伏產(chǎn)品的真實(shí)獲益值得懷疑。”
40億“超級(jí)訂單”
2011年下半年以來(lái)，光伏行業(yè)經(jīng)歷了價(jià)格暴跌、庫(kù)存激增、海外“雙反”等一連串打擊，整個(gè)行業(yè)陷入前所未有的“寒冬”。此間，中環(huán)股份卻對(duì)外宣稱，公司手握多家公司長(zhǎng)期訂單，將保障業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
據(jù)了解，中環(huán)股份子公司環(huán)歐公司曾在2008年7月與展豐能源簽訂銷售協(xié)議，約定2009－2013年度供應(yīng)-采購(gòu)量分別為1275萬(wàn)片、1715萬(wàn)片，1720萬(wàn)片、1726萬(wàn)片和1735萬(wàn)片，協(xié)議總供應(yīng)-采購(gòu)量為8171萬(wàn)片，合同總金額為24.49億元。
2011年伊始，中環(huán)股份的大訂單更是接踵而來(lái)。環(huán)歐公司1月20日和24日分別公布與寧波天琪、西安華晶簽訂銷售合同，涉及金額共計(jì)6.56億元。其中，環(huán)歐公司與寧波天琪簽訂合同約定，2011年2月至2011年12月期間向后者提供硅片，交易總金額為3.8億元；與西安華晶達(dá)成銷售事宜，在2011年1月至2011年12月期間銷售太陽(yáng)能單晶硅，交易金額約2.76億元。
同年4月，中環(huán)股份宣布再拿大單。環(huán)歐公司與神舟新能源簽訂銷售合同，約定在2011年4月至2013年3月，向后者銷售約11.37億元的硅片產(chǎn)品。
記者粗略匯總后發(fā)現(xiàn)，上述四張訂單涉及金額高達(dá)40億之巨。不過(guò)，這些“超級(jí)訂單”能否真能轉(zhuǎn)化為真金白銀，為中環(huán)股份提供切實(shí)的業(yè)績(jī)保障？
實(shí)際成交有的竟不足1/10
“中環(huán)股份手里有兩個(gè)長(zhǎng)期訂單，展豐能源和神舟新能源，但執(zhí)行情況都不太好。有的訂單實(shí)際成交額甚至不足十分之一。”秦斌指出。
據(jù)中環(huán)股份2011年年報(bào)，環(huán)歐公司當(dāng)年向展豐能源銷售太陽(yáng)能硅片金額為4183.25萬(wàn)元。今年前三季度，這個(gè)數(shù)額為167.25萬(wàn)元。另一個(gè)長(zhǎng)期訂單執(zhí)行情況也不盡如人意，公司2011年對(duì)神舟新能源銷售硅片金額為4717.50萬(wàn)元，今年前三季度為1239.35萬(wàn)元。
“公司與展豐能源的銷售合同中，對(duì)采購(gòu)期限、采購(gòu)量及采購(gòu)價(jià)格都有約定。公司高管也曾經(jīng)表示這個(gè)長(zhǎng)期合同將鎖定業(yè)績(jī)，避免光伏產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。”秦斌告訴記者，“按照采購(gòu)量，中環(huán)股份每年應(yīng)向展豐能源銷售約5億，但去年實(shí)際銷售還不到5000萬(wàn)元。”
記者注意到，截至今年三季度末，中環(huán)股份對(duì)神舟新能源的銷售金額總計(jì)5956.85萬(wàn)元，僅完成合同總銷售額的5%。需要指出的是，中環(huán)股份與神舟新能源的供貨期限截至2013年3月，半年時(shí)間內(nèi)能否突擊完成10億訂單？
記者多次致電中環(huán)股份證券部，但均無(wú)人接聽(tīng)。記者試圖聯(lián)系公司證券代表孫娟紅，亦未成功。
未到期前，合同能否如期履行還不好下結(jié)論，但在去年合同執(zhí)行完畢的寧波天琪、西安華晶則情勢(shì)已定。年報(bào)顯示，環(huán)歐公司去年分別向這兩家公司銷售13019.45萬(wàn)元和4122.82萬(wàn)元，僅完成合同總額的34%和15%。
信批非誠(chéng)或?yàn)槲饠_增發(fā)
“訂單是訂單，銷售是銷售，不是一回事。”面對(duì)機(jī)構(gòu)問(wèn)詢，董秘安艷清曾給出這樣的答案。
“我們現(xiàn)在看公司的報(bào)表，就專門盯著這幾個(gè)合同的進(jìn)展。這個(gè)最能直接反映公司光伏銷售情況。我們也多次問(wèn)過(guò)董秘安艷清和其他高管，訂單執(zhí)行為什么差這么多？但結(jié)果令人很不滿意。”秦斌言語(yǔ)中透露無(wú)奈，“中環(huán)股份的信息披露確實(shí)有很多欠缺，比如這些重大合同執(zhí)行情況縮水，應(yīng)該及時(shí)、真實(shí)地跟投資者交待清楚，不能拖延瞞報(bào)。”
秦斌直言，“公布這些大訂單，有可能是為了配合增發(fā)。”
記者注意到，寧波天琪和西安華晶的訂單分別在2011年1月20日和24日公布，神舟新能源訂單則在當(dāng)年4月發(fā)出公告。緊接著，2011年5月，公司便拋出定向增發(fā)預(yù)案，擬募集最多11億資金投資“IGBT及光電子器件用區(qū)熔單晶硅材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”以及“綠色可再生能源太陽(yáng)能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期項(xiàng)目”。
不過(guò)，僅靠訂單說(shuō)故事，并不能在資本市場(chǎng)長(zhǎng)期立足。
數(shù)據(jù)顯示，中環(huán)股份今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入16.03億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為223.22萬(wàn)元。而同期公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.39億元，應(yīng)收賬款則由年初的3.86億元攀升至5.18億元。
“我們也跟公司交流過(guò)現(xiàn)金流的問(wèn)題，董秘強(qiáng)調(diào)票據(jù)結(jié)算影響現(xiàn)金流。”秦斌告訴記者。銷售收入得不到現(xiàn)金流的印證，卻不影響中環(huán)股份膨脹的擴(kuò)張野心。今年6月份，中環(huán)股份重新拋出定增計(jì)劃，募資不超過(guò)19億元，其中12.22億元擬用于償還銀行貸款，剩余募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。
