中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：成飛集成(002190,股吧)的最新重大事項(xiàng)被證明與市場(chǎng)預(yù)期的軍工資產(chǎn)重組無(wú)關(guān)。
8月11日，短暫停牌一天的成飛集成（002190.SZ）復(fù)牌，并于前一天晚間公布了短暫停牌的原因——成飛集成控股子公司中航鋰電擬與江蘇常州金壇區(qū)政府在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)園共同投資建設(shè)“中航鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目”，項(xiàng)目規(guī)劃用地1000畝，總投資125億。其中中航鋰電將在40億注冊(cè)資本的項(xiàng)目公司中出資至少30%，即不低于12億。
與此同時(shí)，中航鋰電還計(jì)劃投資14.5億元在其洛陽(yáng)產(chǎn)業(yè)園增建三期項(xiàng)目。按此計(jì)算，此次中航鋰電加碼鋰電池業(yè)務(wù)將至少投入26.5億元。
鋰電池業(yè)務(wù)是成飛集成今年重點(diǎn)投資的方向，這一板塊的業(yè)務(wù)近年也隨著新能源汽車(chē)等下游需求增加而出現(xiàn)明顯的上漲。根據(jù)其去年的年報(bào)，鋰電池、電源系統(tǒng)及配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)目前是成飛集成的第一大收入來(lái)源，去年?duì)I收同比增長(zhǎng)五成以上，今年還在繼續(xù)增長(zhǎng)。
這是成飛集成去年核心軍工資產(chǎn)注入遭遇挫敗后的首個(gè)重大投資，由于停牌時(shí)已經(jīng)過(guò)了承諾不再次重組的期限，市場(chǎng)對(duì)此次停牌抱以較大期待。在此前幾個(gè)月，也有多家機(jī)構(gòu)前去成飛集成調(diào)研，試探再一次軍工資產(chǎn)重組的可能性。但事實(shí)證明，成飛集成再次啟動(dòng)軍工資產(chǎn)注入還尚需時(shí)日。
參投百億鋰電池項(xiàng)目
又一個(gè)過(guò)百億元的重大事項(xiàng)。
根據(jù)公告，成飛集成控股子公司中航鋰電此次將與江蘇常州市金壇區(qū)合作，計(jì)劃在1000畝的項(xiàng)目土地上打造一個(gè)120億瓦時(shí)的鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目整體投資為125億元。
這一整體投資數(shù)額與去年失敗的軍工資產(chǎn)重組計(jì)劃已經(jīng)相當(dāng)接近——去年5月，成飛集成公告稱(chēng)計(jì)劃以158億元吞下大股東中航工業(yè)旗下沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)、洪都科技的全部股權(quán)，實(shí)現(xiàn)核心軍工資產(chǎn)注入，不過(guò)這一事項(xiàng)最終被國(guó)防科工局否決，成為去年資本市場(chǎng)影響最大的黑天鵝事件之一。
此次成飛集成選擇的重大事項(xiàng)操作難度要低得多。根據(jù)公告，上述常州金壇的鋰電池項(xiàng)目將分為三期建設(shè)，其中第一期投資25億元，占地200畝，將實(shí)現(xiàn)20億瓦時(shí)的產(chǎn)能。為此雙方將成立一家項(xiàng)目公司，注冊(cè)資本不超過(guò)40億元，其中中航鋰電將以現(xiàn)金技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)出資，比例不低于30%，即12億元以?xún)?nèi)。
與上述事項(xiàng)同時(shí)公告的還有中航鋰電加碼洛陽(yáng)鋰電池產(chǎn)業(yè)園的投資。按照公告，中航鋰電將在洛陽(yáng)的中航鋰電產(chǎn)業(yè)園投資14.5億，建設(shè)三期項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)15億瓦時(shí)的鋰電池產(chǎn)能。兩個(gè)項(xiàng)目將耗資至少26.5億元，為中航鋰電增加35億瓦時(shí)的鋰電池產(chǎn)能。
公司方面表示，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的快速發(fā)展，儲(chǔ)能行業(yè)的興起，形成動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的巨大市場(chǎng)需求。在此良好的發(fā)展機(jī)遇下，子公司中航鋰電與金壇政府共同推進(jìn)鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目的合作，將為其在新一輪的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位打下基礎(chǔ)。
事實(shí)上，鋰電池業(yè)務(wù)目前是成飛集成的第一大收入來(lái)源，近年來(lái)市場(chǎng)需求一直處于增長(zhǎng)通道中。在6月的投資者網(wǎng)上互動(dòng)中，成飛集成方面就表示，因?yàn)樾履茉雌?chē)需求增加，公司會(huì)在2015年增加鋰電池的投入。
成飛集成上月也曾公告，今年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)修正為560至1560萬(wàn)之間，其原因也是公司的鋰電池產(chǎn)品訂單量大幅度增長(zhǎng)，超過(guò)預(yù)定目標(biāo)。根據(jù)去年年報(bào)，成飛集成去年的鋰電池、電源系統(tǒng)及配套產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了4.04億元收入，同比增長(zhǎng)55.62%，占到其去年?duì)I收的約44%。
不過(guò)值得一提的是，上述中航鋰電參投的125億常州鋰電池項(xiàng)目還未簽署具有法律約束力的協(xié)議，仍然存在不確定性。而已經(jīng)確定洛陽(yáng)的鋰電池項(xiàng)目預(yù)計(jì)周期為一年，建成后將帶來(lái)每年24億元的銷(xiāo)售收入。
重啟軍工資產(chǎn)注入尚無(wú)進(jìn)展
此前市場(chǎng)廣泛預(yù)期的軍工資產(chǎn)重組并未體現(xiàn)在此次停牌之中。
去年12月13日，成飛集成公告由于國(guó)防科工局方面認(rèn)定涉嫌行業(yè)壟斷，終止了重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。當(dāng)時(shí)按照相關(guān)要求，成飛集成承諾未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不會(huì)進(jìn)行相關(guān)重組。
這一期限在今年3月中旬已經(jīng)到期，在當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒下，市場(chǎng)上再次出現(xiàn)了成飛集成會(huì)否重啟軍工資產(chǎn)注入的預(yù)期。包括中金、摩根士丹利、徐翔的澤熙投資等各路機(jī)構(gòu)都先后前去調(diào)研，了解再次啟動(dòng)重組的可能性。
在此期間，成飛集成的股價(jià)也進(jìn)入了穩(wěn)步上升期，從2月9日的33元/股低價(jià)一路上漲，到5月的機(jī)構(gòu)密集調(diào)研期時(shí)甚至創(chuàng)下了76.3元/股的高位。
不過(guò)如此重大的核心軍工資產(chǎn)重組顯然不會(huì)連續(xù)發(fā)生，尤其是在去年已經(jīng)被認(rèn)定涉嫌行業(yè)壟斷的情況下。從年初到7月的多輪投資者互動(dòng)中，成飛集成方面一直表示，目前暫未有任何重組意向。對(duì)于部分機(jī)構(gòu)詢(xún)問(wèn)的為何被認(rèn)定涉嫌行業(yè)壟斷，成飛集成也表示無(wú)法給出解釋。
有分析人士認(rèn)為，目前成飛集成股價(jià)超過(guò)50元，相比去年提出注入軍工資產(chǎn)時(shí)的15元左右股價(jià)來(lái)說(shuō)重組代價(jià)太高。在上月的大盤(pán)下調(diào)過(guò)程中，成飛集成股價(jià)曾一度跌至30元以下，但此后其股價(jià)再度上揚(yáng)，8月11日收盤(pán)已經(jīng)漲至53.8元。
從以往的軍工資產(chǎn)注入被否的案例來(lái)看，成飛集成如此短時(shí)間內(nèi)重啟軍工資產(chǎn)注入的可能性也不大——在2011年的重組被否后，航空動(dòng)力直到去年再次重組才獲得通過(guò)，相隔三年。
有要求匿名的券商分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，在去年國(guó)防科工局認(rèn)為成飛集成的重組方案存在行業(yè)壟斷后，如果中航工業(yè)內(nèi)部的成飛、沈飛、洪都三家不能就此協(xié)調(diào)一致，成飛集成再次提出重組仍然會(huì)面臨阻礙。
