行業(yè)整治落后產(chǎn)能大量淘汰。鉛酸電池自2011年迎來(lái)行業(yè)整治期，近8成產(chǎn)能或停產(chǎn)整治或關(guān)閉，2012年以來(lái)工信部先后發(fā)布兩批淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，鉛酸電池榜上有名，行業(yè)整治目前初具成效，但目前尚未取得勝利，整治的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)為企業(yè)數(shù)量達(dá)300家左右，屆時(shí)鉛酸電池行業(yè)將走入規(guī)范生產(chǎn)的新時(shí)代。
2012年搶占市場(chǎng)已占先機(jī)。公司2011年募集項(xiàng)目進(jìn)展順利，在整治初期已搶市場(chǎng)先機(jī)，預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)能將達(dá)到1200kVAh，市場(chǎng)份額將有望上升至13%左右。另外公司外投資駱駝華南建設(shè)年產(chǎn)600kVAh項(xiàng)目生產(chǎn)線，與吉林安圖政府簽訂600kVAh項(xiàng)目投資意向書，擴(kuò)張腳步正在加快，產(chǎn)能瓶頸已經(jīng)解決。
股權(quán)激勵(lì)彰顯業(yè)績(jī)信心。公司擬向名中層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員授予1116萬(wàn)股限制性股票，三期解鎖行權(quán)條件為：2012、2013年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)25%，2014、2015年凈利潤(rùn)比2012年增長(zhǎng)分別不低于56%、95%。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司2012-2013年EPS為0.586元（扣非后0.510元）、0.632元和0.808元（GAGR25.89%），按照2012年20倍PE，給予公司10.20元目標(biāo)價(jià)，首次給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
主要不確定因素。（1）已淘汰產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；（3）新產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)。
