中國儲能網(wǎng)訊：新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣度超預(yù)期
8月5日，第一電動網(wǎng)從工信部獲悉，根據(jù)機動車整車出廠合格證統(tǒng)計，2015年7月，我國新能源汽車生產(chǎn)2.04萬輛，同比增長2.5倍。其中，純電動乘用車生產(chǎn)6657輛，同比增長79%，插電式混合動力乘用車生產(chǎn)5688輛，同比增長4.5倍；純電動商用車生產(chǎn)6395輛，同比增長17倍，插電式混合動力商用車生產(chǎn)1650輛，同比增長145%。列入《免征車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》前四批的新能源汽車生產(chǎn)1.81萬輛，占7月產(chǎn)量的89%。
新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展與政策的大力支持密切相關(guān)。從政策層面來看，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已上升至國家戰(zhàn)略，近兩年來，涉及到產(chǎn)業(yè)和地方各環(huán)節(jié)的細(xì)化政策在密集加速出臺。根據(jù)國務(wù)院《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》來看，計劃到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車生產(chǎn)能力達(dá)200萬輛，因此當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度離政策目標(biāo)還有巨大空間，后續(xù)政策還會不斷加碼推動。
優(yōu)先關(guān)注充電環(huán)節(jié)
對新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈而言，電池、電機及電控替代了傳統(tǒng)汽車的發(fā)動機部分，是新能源汽車的三大核心技術(shù)和關(guān)鍵零部件，三大部件成本占比達(dá)到70%左右。此外，電池、電機、電控作為行業(yè)中游，對核心部件技術(shù)的掌握，能使其獲得最高利潤。而對整車廠而言，目前受制于上游三大關(guān)鍵零部件供應(yīng)商，利潤相對不高；而相較于電池、電機和電控，整車廠彈性不理想，通過新能源汽車銷售放量而降低成本的特征則更加明顯。
在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，從受益順序和受益情況來看，充電設(shè)施是新能源汽車普及的前提。目前來看，由于充電標(biāo)準(zhǔn)的缺乏和盈利模式的模糊，新能源汽車充電行業(yè)的歷史欠賬較多，隨著充電國標(biāo)的即將發(fā)布和各地建設(shè)規(guī)劃的落實，充電設(shè)施建設(shè)目前正處于加速反轉(zhuǎn)的拐點，值得重點關(guān)注。
在國家信息中心日前主辦的全國汽車信息發(fā)布會上，北京市科委雙新處處長許心超透露，目前，充電國標(biāo)的修訂工作已基本完成，開始征求意見，有望在今年8月份正式發(fā)布。此外，能源局牽頭制定的《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施指南》和《充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指導(dǎo)意見》也即將公布。我們認(rèn)為，新能源車充電國標(biāo)的出臺是整個行業(yè)至關(guān)重要的催化劑，對行業(yè)發(fā)展具有極其重要的戰(zhàn)略意義。
能源互聯(lián)網(wǎng)下，充電環(huán)節(jié)價值重估
充電設(shè)施建設(shè)是新能源汽車示范推廣的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，受益于新能源汽車應(yīng)用的快速增長，我國新能源汽車充電設(shè)施行業(yè)將面臨巨大的發(fā)展空間。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2014年底，我國共建設(shè)完成充電站723個、充電樁2.8萬個，而2014年我國新能源汽車產(chǎn)銷量已達(dá)8.39萬輛，充電設(shè)施供需之間的矛盾日益突出?；谛履茉雌嚦潆娫O(shè)施建設(shè)的嚴(yán)重滯后，同時參考全國和各地的規(guī)劃，新能源汽車充電設(shè)施建設(shè)正處于反轉(zhuǎn)拐點，即將進(jìn)入加速階段。
而隨著國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》，明確提到能源互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略后，充電設(shè)施的價值將被重估。對新能源汽車充電行業(yè)而言，設(shè)備技術(shù)和生產(chǎn)壁壘不高，服務(wù)和運營才是附加值最高的環(huán)節(jié)。在能源互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，“互聯(lián)網(wǎng)+”將重塑充電設(shè)施服務(wù)和運營的生態(tài)，提升整個產(chǎn)業(yè)價值。
三邏輯進(jìn)行投資
對充電設(shè)施行業(yè)投資標(biāo)的選擇上，可遵循以下幾條邏輯：(1)充電設(shè)施建設(shè)和運營對相關(guān)企業(yè)而言是增量市場，彈性對公司的業(yè)績影響較為重要，因此，短期關(guān)注彈性大的標(biāo)的。(2)因為充換電設(shè)備技術(shù)和生產(chǎn)壁壘不高，且單純充電設(shè)施市場總?cè)萘肯鄬τ邢蓿虼?，關(guān)注已經(jīng)進(jìn)入運營端的標(biāo)的。(3)在能源互聯(lián)網(wǎng)的大背景下，充電設(shè)施建設(shè)和運營企業(yè)的長期價值最終體現(xiàn)在能源互聯(lián)網(wǎng)的入口功能上，因此，優(yōu)先關(guān)注已經(jīng)用互聯(lián)網(wǎng)思維進(jìn)行運營服務(wù)的企業(yè)。
在此選股邏輯下，關(guān)注上海普天、奧特迅、易事特、萬馬股份的機會。
