1. 在近期政策與市場(chǎng)雙管齊下的集中催化下，能源互聯(lián)網(wǎng)正在孕育下半年重大投資機(jī)遇：
1)7月22日，國(guó)家能源局發(fā)布265號(hào)文——《國(guó)家能源局關(guān)于推進(jìn)新能源微電網(wǎng)示范項(xiàng)目建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出建設(shè)“聯(lián)網(wǎng)型新能源微電網(wǎng)”和“獨(dú)立型新能源微電網(wǎng)”，以推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域的技術(shù)革新和機(jī)制改革。
2)7月6日，發(fā)改委與能源局聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于促進(jìn)智能電網(wǎng)的指導(dǎo)意見，目標(biāo)為2020年前初步建成智能電網(wǎng)體系，引導(dǎo)用電方、供電方及第三方主動(dòng)參與電力需求側(cè)管理，鼓勵(lì)探索靈活電價(jià)機(jī)制。
3)7月4日，國(guó)務(wù)院印發(fā)關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)指導(dǎo)意見，其中包括“互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源”，并提出該路線圖的四項(xiàng)措施：推進(jìn)能源生產(chǎn)智能化、建設(shè)分布式能源網(wǎng)絡(luò)、探索能源消費(fèi)新模式和發(fā)展基于電網(wǎng)的通信設(shè)施和新型業(yè)務(wù)。
4)6月中旬，國(guó)家發(fā)展改革委批復(fù)了內(nèi)蒙古西部電網(wǎng)輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案，成為我國(guó)第一個(gè)省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案。目前，除深圳、蒙西外，發(fā)改委已將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至代表華東、華中、西北和南方四大區(qū)域電網(wǎng)的安徽、湖北、寧夏、云南、貴州5個(gè)省級(jí)電網(wǎng)。
5)電改“9號(hào)文”公布以來(lái)，地方售電公司注冊(cè)數(shù)量顯著上升，目前深圳、山東、黑龍江、江蘇、福建、內(nèi)蒙已經(jīng)有至少超過20家企業(yè)注冊(cè)售電公司，其中還包括五大發(fā)電集團(tuán)旗下的控股公司。
6)從6月1日到7月23日，在A股240筆定增預(yù)案中，有已經(jīng)有超過50家能源互聯(lián)網(wǎng)概念上市公司預(yù)案定增募集資金布局相關(guān)業(yè)務(wù)。
2. 能源互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)乍起、帆初揚(yáng)，政策好戲在后頭：
1)據(jù)公開消息，近期發(fā)改委密集召開了四次電改配套文件征求意見座談會(huì)，分別向電網(wǎng)、行業(yè)協(xié)會(huì)及專家咨詢委員會(huì)、電力企業(yè)及地方發(fā)改委征求意見，電改“9號(hào)文”的五個(gè)配套實(shí)施意見和一個(gè)指導(dǎo)意見有望在近期發(fā)布。
2)能源互聯(lián)網(wǎng)頂層設(shè)計(jì)方案已經(jīng)于6月提交國(guó)務(wù)院，繼“中國(guó)制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)++”兩大頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)后，我們預(yù)計(jì)能源互聯(lián)網(wǎng)頂層設(shè)計(jì)《互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源行動(dòng)計(jì)劃》最晚將于年內(nèi)出臺(tái)。
3)在能源局剛剛發(fā)布的265號(hào)文的要求下，地方性新能源微電網(wǎng)配套文件將在下半年集中出臺(tái)，其中每個(gè)省要求審批至少1~2個(gè)微電網(wǎng)示范項(xiàng)目，在自上而下的推動(dòng)下，微電網(wǎng)項(xiàng)目將從區(qū)域化試點(diǎn)擴(kuò)展至全國(guó)。
4)電改一系列配套政策出臺(tái)后，第一個(gè)售電牌照發(fā)放將進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，后續(xù)售電牌照發(fā)放速度和數(shù)量有望超出市場(chǎng)預(yù)期。
5)能源“十三五”規(guī)劃編制期已經(jīng)過半，預(yù)計(jì)將于明年3月至5月上報(bào)國(guó)務(wù)院，規(guī)劃有望明確能源互聯(lián)網(wǎng)在未來(lái)五年能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的戰(zhàn)略性意義和核心地位。
3. 對(duì)于下半年能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的機(jī)遇，我們梳理了以下四點(diǎn)投資主線:
1)輸配電價(jià)改革是此次電改推進(jìn)的基礎(chǔ)，因此布局售電平臺(tái)的企業(yè)或?qū)⒊蔀榇舜坞娏Ω母锏娘@著受益群體之一。根據(jù)目前深圳市試點(diǎn)實(shí)施方案，目前輸配電價(jià)改革的著重點(diǎn)為輸配電與售電的分離，電網(wǎng)企業(yè)以成本加合理收益為原則收取過網(wǎng)費(fèi)，負(fù)責(zé)電力輸配，而售電業(yè)務(wù)由獨(dú)立的售電平臺(tái)或發(fā)電企業(yè)與用戶直接交易完成。
基于當(dāng)前電力改革鼓勵(lì)直接交易以及試點(diǎn)推進(jìn)的方向，我們預(yù)計(jì)五大發(fā)電集團(tuán)(中國(guó)華能集團(tuán)、中國(guó)大唐集團(tuán)、中國(guó)華電集團(tuán)、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)、中國(guó)電力投資集團(tuán))旗下上市公司以及七個(gè)輸配電試點(diǎn)地區(qū)(深圳、內(nèi)蒙古西部、安徽、湖北、寧夏、云南)的電力龍頭企業(yè)將最有可能獲得首批售電牌照。
2)從發(fā)電端角度來(lái)看，電力改革將有望打破發(fā)電端的壟斷情況，鼓勵(lì)擁有分布式發(fā)電基礎(chǔ)設(shè)施及微電網(wǎng)建設(shè)能力的企業(yè)參與電力交易。因此，以光伏發(fā)電為代表的分布式新能源發(fā)電企業(yè)將有望受益于此次電力改革的推進(jìn)。
3) 由于可再生能源發(fā)電的間歇性與隨機(jī)性，儲(chǔ)能技術(shù)對(duì)于平抑電力峰谷的作用將更為突出。目前，國(guó)務(wù)院已經(jīng)啟動(dòng)了儲(chǔ)能“十三五”規(guī)劃的編寫工作，以加快推進(jìn)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在儲(chǔ)能技術(shù)中，電化學(xué)領(lǐng)域無(wú)疑是近幾年的增長(zhǎng)主體，2000-2014年其復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到135%。國(guó)際上發(fā)展迅猛的儲(chǔ)能技術(shù)主要有鈉硫電池、鋰電池，而我國(guó)則以鋰電池為增長(zhǎng)主體。在電力改革即將再度獲推進(jìn)的背景下，建議關(guān)注具有電化學(xué)儲(chǔ)能核心技術(shù)的龍頭上市公司。
4)電力服務(wù)企業(yè)將成為電力改革推進(jìn)的又一獲益群體。電力服務(wù)主要指維持電力系統(tǒng)平穩(wěn)安全運(yùn)營(yíng)下所派生出來(lái)的一系列輔助服務(wù)，例如電力設(shè)備的運(yùn)營(yíng)維護(hù)，電能質(zhì)量(包括頻率、電壓、可靠性)管理，保障用電系統(tǒng)安全等。新電改下明確強(qiáng)調(diào)了需求側(cè)管理的重要性，因此電力服務(wù)系統(tǒng)在新電改的推進(jìn)下將很有可能爆發(fā)新機(jī)遇。
我們預(yù)計(jì)最有可能布局電力服務(wù)的企業(yè)主要有兩類，一類為本身具有電力運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力的企業(yè)，將很可能進(jìn)一步布局需求側(cè)管理平臺(tái)，突出企業(yè)的電力調(diào)頻調(diào)峰能力。除此之外，具有大數(shù)據(jù)分析能力的電力企業(yè)同樣很有可能基于自身的能源數(shù)據(jù)處理能力進(jìn)一步布局需求側(cè)管理平臺(tái)。目前，部分配電網(wǎng)自動(dòng)化企業(yè)在能源互聯(lián)網(wǎng)的布局中已經(jīng)具有了數(shù)據(jù)分析處理能力。
