中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：4月8日，上海碳排放權(quán)交易試點(diǎn)首筆由金融機(jī)構(gòu)參與的CCER（中國(guó)核證自愿減排量）交易完成。
此單交易賣方為上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰荆ê?jiǎn)稱“上海寶碳”），買方為上海愛(ài)建信托有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“愛(ài)建信托”）。交易采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，交易量為20萬(wàn)噸。
值得注意的是，本次交易標(biāo)的20萬(wàn)噸CCER來(lái)源于3月9日廣州碳排放權(quán)交易所進(jìn)行的國(guó)內(nèi)第一單CCER線上交易，上海寶碳分兩筆購(gòu)買CCER共 20萬(wàn)噸，其中一筆成交價(jià)為19元/噸，另一筆成交價(jià)略低。
繼3月24日天津碳市出現(xiàn)首筆控排企業(yè)CCER線上交易以后，愛(ài)建信托成為國(guó)內(nèi)首批參與CCER交易的金融機(jī)構(gòu)之一。安迅思（ICIS）中國(guó)碳市場(chǎng)分析師林劍瑋表示，金融機(jī)構(gòu)介入碳市場(chǎng)具有重要意義，首先，增加流動(dòng)性，其次是擴(kuò)大需求，將帶動(dòng)碳市場(chǎng)價(jià)格的提升和交易量的增加。
信托涉足CCER市場(chǎng)
上海寶碳公司總裁彭焜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，此次交易是寶碳與金融機(jī)構(gòu)合作，致力于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的一次探索和嘗試。自去年年底，上海寶碳在碳市場(chǎng)中表現(xiàn)活躍。
2014年12月11日，寶碳與上海銀行在上海環(huán)境能源交易所完成了中國(guó)首單CCER核證減排量質(zhì)押貸款，金額為500萬(wàn)元；2014年12月16日，寶碳與海通資管成立的海通寶碳中國(guó)碳基金完成募集，該基金規(guī)模為2個(gè)億，是目前國(guó)內(nèi)募集資金最大的碳基金。
近期，碳信托作為碳市場(chǎng)新的金融工具不斷引起業(yè)界的廣泛關(guān)注。
本次交易的20萬(wàn)噸CCER將納入愛(ài)建信托.海證1號(hào)碳排放交易投資集合資金信托計(jì)劃。愛(ài)建信托官網(wǎng)信息顯示，該集合資金信托計(jì)劃于2014年12月29日成立，信托規(guī)模為3,000萬(wàn)元，投資期限為18個(gè)月，預(yù)期年化收益率為6%-9%。
據(jù)了解，該信托計(jì)劃將主要投資于CCER。另外，愛(ài)建信托又先后于2015年1月16日和1月23日成立了碳排放交易投資集合資金信托計(jì)劃的二期和三期，信托規(guī)模分別為1,300萬(wàn)元和700萬(wàn)元人民幣，投資期限為18個(gè)月，預(yù)期收益率為6%－9%。
此信托計(jì)劃并非碳市場(chǎng)中唯一的信托產(chǎn)品，在3月20日，中建投信托“涌泉1號(hào)集合資金信托計(jì)劃（招金盈碳）”正式發(fā)行。目前，該信托計(jì)劃第一期已于2015年3月27日募集完畢并成立。本期信托計(jì)劃實(shí)際募集規(guī)模為人民幣3,140萬(wàn)元，加入信托計(jì)劃的委托人共24名，其中自然人客戶23名，認(rèn)購(gòu)信托金額3,040萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)客戶1名，認(rèn)購(gòu)信托金額100萬(wàn)元。據(jù)了解，第二期資金規(guī)模6000萬(wàn)元，預(yù)期將于5月發(fā)行。
CCER短期供不應(yīng)求 價(jià)格走高
上述信托產(chǎn)品涉足CCER市場(chǎng)，CCER作為控排企業(yè)的低成本履約工具，今年將首次在履約中發(fā)揮作用。
目前，中國(guó)自愿減排交易信息平臺(tái)信息顯示，截止到2015年4月10日，先后進(jìn)行了7次CCER項(xiàng)目備案審核會(huì)，累計(jì)公示CCER審定項(xiàng)目605個(gè)（含13個(gè)處于公示期內(nèi)的項(xiàng)目，公示期為4月3日－4月23日），備案項(xiàng)目138個(gè)。據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，減排量備案項(xiàng)目26個(gè),累計(jì)減排量為1372萬(wàn)噸。
然而，7個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)從項(xiàng)目來(lái)源地、項(xiàng)目類型、項(xiàng)目類別、減排量產(chǎn)出時(shí)間等方面提高了CCER的準(zhǔn)入門檻，對(duì)CCER市場(chǎng)各方產(chǎn)生了不同程度的影響。以上海碳市場(chǎng)為例，今年1月，上海規(guī)定可用于抵消的國(guó)家核證自愿減排量應(yīng)為2013年1月1日后實(shí)際產(chǎn)生的減排量，從項(xiàng)目產(chǎn)出時(shí)間方面收緊CCER的準(zhǔn)入條件。
彭焜表示，由于政策的調(diào)整，以及后續(xù)政策的不確定性。該公司已經(jīng)暫緩了減排量的儲(chǔ)備，有些已儲(chǔ)備的減排量將長(zhǎng)期持有，等待全國(guó)碳市場(chǎng)的開(kāi)啟。
華璟碳資產(chǎn)總經(jīng)理丁瀅對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道指出，目前市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定中有上升，試點(diǎn)地區(qū)符合要求的CCER并不多見(jiàn)，需求逐步提升，但仍不活躍。丁瀅解釋說(shuō)，“因?yàn)镃CER是補(bǔ)充機(jī)制，配額市場(chǎng)不活，CCER自然不活。而且CCER本身簽發(fā)是有時(shí)間周期的。進(jìn)一步限制了供應(yīng)量，特別是合格的供應(yīng)量?！?
安迅思去年底發(fā)布報(bào)告稱CCER市場(chǎng)短期內(nèi)供不應(yīng)求，長(zhǎng)期有供大于求的可能。林劍瑋對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，“基于目前CCER市場(chǎng)供求關(guān)系，上述預(yù)測(cè)沒(méi)有變化，短期來(lái)看CCER仍然供不應(yīng)求，隨著今年履約期的來(lái)臨，碳配額和CCER價(jià)格將會(huì)上升?！?
林劍瑋認(rèn)為，從全國(guó)總體供需來(lái)看，今年碳試點(diǎn)市場(chǎng)履約期前，CCER總的簽發(fā)量有望達(dá)到1000多萬(wàn)噸，大大低于今年7個(gè)碳試點(diǎn)市場(chǎng)可以容納的CCER總量。
林劍瑋進(jìn)一步表示從具體試點(diǎn)碳市場(chǎng)來(lái)看，由于天津碳市場(chǎng)對(duì)CCER限制較少，且短期來(lái)看，至少在今年履約期前，CCER準(zhǔn)入政策不會(huì)發(fā)生大的變化，天津碳市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)CCER的相對(duì)過(guò)剩，CCER價(jià)格可能會(huì)維持在10元左右。其他6個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)，CCER的供應(yīng)會(huì)相對(duì)不足。滿足上海碳市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的CCER不會(huì)超過(guò)100萬(wàn)噸,考慮到滿足條件的CCER也可能流入到其他試點(diǎn)碳市場(chǎng)，實(shí)際交易的CCER將只有幾十萬(wàn)噸，CCER交易價(jià)格保險(xiǎn)的估計(jì)可達(dá)18-22元。
丁瀅則認(rèn)為，“今年碳市場(chǎng)交易量和價(jià)格還不好說(shuō)，但因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的介入，價(jià)格應(yīng)該高于往年?！?
針對(duì)目前限排企業(yè)參與CCER交易不足的情況，林劍瑋了解，目前很多控排企業(yè)CCER還沒(méi)有開(kāi)戶，除了個(gè)別企業(yè)重視不足，部分是因CCER注冊(cè)賬戶流程需要一定的時(shí)間，預(yù)計(jì)近期，更多的控排企業(yè)將會(huì)完成開(kāi)戶并參與到CCER的交易中，交易量將會(huì)上升，這將有利于CCER價(jià)格發(fā)現(xiàn)和市場(chǎng)透明度的提高。
金融機(jī)構(gòu)觀望多 試水少
林劍瑋對(duì)2016年建立全國(guó)碳市場(chǎng)充滿信心。他表示，“考慮目前7個(gè)碳市場(chǎng)的試點(diǎn)期到2016年為止，若全國(guó)碳市場(chǎng)無(wú)法在2016年建立，在時(shí)間上順利銜接，將會(huì)為碳市帶來(lái)極大的不確定性。 ”林劍瑋認(rèn)為當(dāng)前需要出臺(tái)更多的實(shí)施細(xì)則，實(shí)現(xiàn)從試點(diǎn)碳市場(chǎng)到全國(guó)碳市場(chǎng)的平穩(wěn)過(guò)渡。
在建立全國(guó)碳市場(chǎng)的預(yù)期下，近期一些金融機(jī)構(gòu)加大了對(duì)碳市場(chǎng)的參與程度，各種金融產(chǎn)品你方唱罷我登場(chǎng)。但也有市場(chǎng)參與方表示目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳市場(chǎng)還處于觀望狀態(tài)。
彭焜認(rèn)為，目前金融機(jī)構(gòu)關(guān)注的比較多，但陸陸續(xù)續(xù)也有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，由于目前碳市場(chǎng)整體的體量比較少，市場(chǎng)還處于起步階段。他說(shuō)，“金融機(jī)構(gòu)更多的是試水?；?、信托等金融產(chǎn)品數(shù)量少，資金量較小，大致是幾千萬(wàn)的體量。 ”
丁瀅則表示金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的最大障礙是流動(dòng)性不足，交易量有限，市場(chǎng)總量很小，對(duì)金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有吸引力。她認(rèn)為，“2016年全國(guó)碳市啟動(dòng)，拉動(dòng)總量之后，金融機(jī)構(gòu)會(huì)注意起這個(gè)市場(chǎng)的。碳市場(chǎng)若沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)的介入，便不能稱為真正的市場(chǎng)。 ”
一位證券公司負(fù)責(zé)碳業(yè)務(wù)的人士表示，“盡管其所在機(jī)構(gòu)關(guān)注碳市場(chǎng)，也有一些嘗試性動(dòng)作，但目前并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?！彼J(rèn)為，阻礙金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入碳市場(chǎng)的原因主要是兩方面，即政策的穩(wěn)定性和市場(chǎng)的透明度。
首先，政策的穩(wěn)定性，目前試點(diǎn)碳市場(chǎng)建立的法律基礎(chǔ)是地方法規(guī)和行政法規(guī)，立法層次不高，全國(guó)層面盡管出臺(tái)了一些制度，也沒(méi)有具體的立法保證。另外，碳市場(chǎng)發(fā)展所必須的財(cái)政稅收制度也不完備。
其次，市場(chǎng)透明度不足。目前碳市場(chǎng)好比“黑匣子”，由于MRV制度的局限，控排企業(yè)排放數(shù)據(jù)不透明，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)碳市場(chǎng)規(guī)模，也無(wú)法估計(jì)客戶需求大小，金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。
