中國儲能網訊：隨著2014年年報披露進入密集期，電企的業(yè)績也逐漸清晰。根據Wind數據統(tǒng)計，30家發(fā)布年報和年報預報的電力上市公司，有超過九成的公司實現盈利，但有一半左右的公司凈利潤增長率下降。
分析師認為，電力需求放緩，電企利潤下滑的幾率增大。但是，隨著新電改的公布，將打破電力行業(yè)傳統(tǒng)運行機制，撬動行業(yè)長期估值上行。
同時，值得注意的是，在新電改的背景下，國企改革正在大刀闊斧的進行，電力央企的資產注入也必將加速。
目前，大唐集團和華電集團已經啟動向旗下上市公司資產注入的工作。
分析師表示，2015年電力行業(yè)將迎來國企改革實質性推進，集團公司資產注入將在今年不斷出現。同時，新電改后，國有發(fā)電公司也將成為混合所有制改革的主要領域。
超九成電企實現盈利
根據Wind數據統(tǒng)計，截至4月7日，30家發(fā)布年報和年報預報的電力上市公司中，只有華銀電力和*ST樂電兩家公司凈利潤虧損。
其中，長源電力、黔源電力、桂冠電力等公司凈利潤增長幅度超過100%。
對于業(yè)績大增的原因，多家公司都提到，是由于煤價下跌，公司成本下降。
需要一提的是，盡管大部分電企凈利潤大增，但是凈利潤增長率卻沒有那么樂觀，相比去年，有16家公司凈利潤增長率下降。
分析師認為，因宏觀經濟活動疲弱以及產業(yè)結構中重工業(yè)比重下降、服務業(yè)比重提升，預計中國電力需求增速將持續(xù)下滑。在電力過剩時期，電企利潤下滑幾率增大。
瑞銀證券更是預計，2015年電力需求增速分別為4.4%，低于2008年金融危機時5%的增速。
但是，盡管如此電企的長期投資價值還是被業(yè)內看好。前不久，新電改方案對外公布。根據新電改方案，將放開新增配售電市場、放開輸配以外的經營性電價、放開公益性調節(jié)性以外的發(fā)電計劃。
分析師認為，新電改打破電力行業(yè)傳統(tǒng)運行機制，撬動行業(yè)長期估值上行。而國企改革更是提供電力企業(yè)外延式擴張機遇。
此外，電力改革和國企改革為電力行業(yè)開啟了新的經營模式和景氣周期，有望擺脫“煤-電”博弈的傳統(tǒng)格局。電力新常態(tài)下,有競爭力的，優(yōu)秀的公司有望脫穎而出。
電力央企混改將加速
在新電改的背景下，電力國企改革也有望不斷加速。
今年2月份，華銀電力發(fā)布了重組公告，大股東大唐集團終于兌現了股改承諾，擬將旗下兩處火電以及一處水電資產注入上市公司。
可以說，大唐集團拉開了資產注入的序幕。
大唐集團還表示，對于位于河北省的火電業(yè)務資產，集團不遲于2015年10月份左右在該等資產盈利能力改善并且符合相關條件時注入大唐發(fā)電。
此前，華電集團也稱，正全面推進國企改革，已經制定出改革路線圖：公司將著力推進資產運營改革，以公司整體上市為方向，推動上市公司對集團資產的整合，最終讓符合條件的資產全部進入上市公司平臺。
同時，華電國際也在今年年初發(fā)布公告稱，擬向母公司華電集團購買500萬千瓦火電資產，占上市公司合并口徑裝機的14%，占上市公司凈利潤10%-20%（14年上半年）
據了解，華電集團已明確將公司作為集團整合常規(guī)能源發(fā)電資產的最終整合平臺和發(fā)展常規(guī)能源發(fā)電業(yè)務的核心企業(yè)，并承諾原則上以省(或區(qū)域)為單位，在非上市常規(guī)能源發(fā)電資產滿足資產注入條件后三年內，完成向公司的注資工作。
除了華銀電力和華電國際，國電電力在去年也稱，公司控股股東國電集團將對其擁有的發(fā)電業(yè)務資產，在滿足資產注入條件后三年內，注入國電電力。國電集團將繼續(xù)堅持整體上市戰(zhàn)略，國電電力作為其常規(guī)發(fā)電業(yè)務整合平臺，集團公司的火電及水電業(yè)務資產將逐步注入給國電電力。
今年以來，國企改革正在大刀闊斧的進行。電力央企的資產注入也必將加速。
有電力分析師向《證券日報》記者表示，資產注入和整體上市將成為今年乃至較長時期內電力行業(yè)的投資主題之一，五大發(fā)電集團的整合行為影響最大，最可行的整合方向是集團持續(xù)向上市公司注入資產，實現“分步整體上市”或“分區(qū)域整體上市”。
民生證券還指出，2015年電力行業(yè)將迎來國企改革實質性推進，集團公司資產注入將在今年不斷出現，央企控股上市公司“小公司，大集團”將迎來質變。同時，電力央企混合所有制值得期待。
新電改下的電企混改有望在今年迎來破局。值得注意的是，隨著國企改革的推進，混合所有制改革作為改革主題，可以說，國企混改是大勢所趨，電力央企的混改也有望加速。
國泰君安分析師王威表示，新電改后，發(fā)電行業(yè)將趨于正規(guī)市場化，趨于商業(yè)一類，國有發(fā)電公司也將成為混合所有制改革的主要領域。當前電力股估值適宜增量混合，符合大股東的“心理預期”，國企改革將提供電力公司外延式增長空間和盈利質量改進。
