中國儲能網(wǎng)訊：火力發(fā)電行業(yè)的整體下滑，讓豫能控股(001896,股吧)（001896.SZ）繼續(xù)放緩主業(yè)擴(kuò)張的節(jié)奏。
近期，公司對外宣布，暫時放棄投資位于河南濮陽龍豐的新建項目，該項目包括2臺600MW級國產(chǎn)超超臨界燃煤發(fā)電機(jī)組。
兩度暫緩?fù)顿Y
豫能控股公開資料顯示，河南濮陽項目的建設(shè)地點位于河南省濮陽市濮陽縣柳屯鎮(zhèn)，兩臺發(fā)電機(jī)組的工程動態(tài)總投資達(dá)到55.90億元，按照電力建設(shè)項目資本金不低于工程總投資的20%測算，項目資本金需求為11.18億元。
這并非豫能控股首度放棄類似項目的投資。根據(jù)公司公開資料，早在2012年，公司就曾放棄位于河南鶴淇的2臺600MW機(jī)組的投資計劃。
與當(dāng)時放棄的理由一樣，豫能控股的理由是資金投資額超過公司目前的承受范圍?！肮灸壳百Y金流緊張，暫時不參與這一項目?！惫咀C券部人士解釋，公司在公告中也明確，截至2014年底，公司貨幣資金余額18.05億元，其中非公開發(fā)行募集資金余額為16.56億元，扣除募集資金后公司貨幣資金余額不足1.5億元。而公司的債務(wù)融資則受貸款用途的限制，也無法滿足濮陽項目對資金的需求。不過，這個項目會將由大股東進(jìn)行投資開發(fā)，若未來時機(jī)成熟，大股東可能會考慮將這部分資產(chǎn)重新注入豫能控股，但這個事情還并未定論。
無論是濮陽項目還是龍豐項目，對豫能控股來說，都是在關(guān)停此前的小火電機(jī)組的基礎(chǔ)上“上大壓小”的項目。比如濮陽項目就是在關(guān)停濮陽三強(qiáng)熱電等小火電機(jī)組基礎(chǔ)上申報，而鶴淇項目則是在關(guān)停鶴壁萬和發(fā)電有限責(zé)任公司2臺小火電機(jī)組的基礎(chǔ)上申報，從短期來看，公司裝機(jī)規(guī)模變相縮小。
一位不愿透露姓名的行業(yè)分析師指出，豫能控股作為河南省省級最大的電力上市企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)以電力生產(chǎn)為主，其他業(yè)務(wù)鮮少涉足，在此前的擴(kuò)張速度比較快，2014年的裝機(jī)容量已達(dá)到約190萬千瓦左右，但從2008年起，受電價下調(diào)和整體經(jīng)濟(jì)放緩的影響，公司業(yè)績開始出現(xiàn)下滑。
數(shù)據(jù)方面也顯示， 從公司盈利能力方面來看，從2012年起，公司營收收入不斷下滑，2012年和2013年下滑幅度分別為13.81%和7.94%。2014年前三季度，公司營收25.5億元，同比下滑3.95%。
“2014年，因河南省內(nèi)全社會用電量增速放緩，公司發(fā)電機(jī)組全年發(fā)電利用時數(shù)有所下降，對公司盈利產(chǎn)生影響?！敝醒衅杖A研究員吳悅指出，目前，公司裝機(jī)全部為火電機(jī)組，無上下游投資和其他產(chǎn)業(yè)投資，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，業(yè)務(wù)盈利單一，負(fù)債率較高，企業(yè)抗風(fēng)險能力偏弱。
如何突圍
借力大股東改變這種盈利單一的可能性也不大。河南投資集團(tuán)為豫能控股的第一大股東，其持股比例為60.74%。目前，河南投資集團(tuán)已啟動轉(zhuǎn)型，除以往的實業(yè)外，其還計劃在證券、銀行、信托、基金等領(lǐng)域進(jìn)行整合，此外，對資源型、基礎(chǔ)型現(xiàn)代物業(yè)等方面尋找合適項目投資，打造成一個政府投融資平臺和金融控股平臺。而大股東對豫能控股的定位是作為河南投資集團(tuán)參股的重要電力上市平臺，這個定位短期內(nèi)不會改變。
“從河南投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型之路來看，實業(yè)板塊在集團(tuán)的比重會逐步降低，而投融資和金融功能將進(jìn)一步增強(qiáng)?！眳菒傄仓赋?，電力板塊資產(chǎn)約占河南投資集團(tuán)總資產(chǎn)的20%，營業(yè)收入約占集團(tuán)總收入的42%，是極為重要的實業(yè)板塊。河南投資集團(tuán)將電力資產(chǎn)全部托管到豫能控股，從這個角度，能看出豫能控股在省投資集團(tuán)實業(yè)板塊內(nèi)部地位很重。
因此，為改變盈利能力單一的現(xiàn)狀，豫能控股只能在開發(fā)節(jié)奏和成本管控上加大力度，上述分析人士指出，目前，隨著燃煤價格下降，火電企業(yè)的盈利能力正在緩慢回升，但如以往大幅擴(kuò)張的可能性不大，對于濮陽項目，待其資金實力充足后，其后期可能會通過向大股東收購的方式注入，但短期內(nèi)還難實現(xiàn)。而要真正改變盈利能力單一的困境，更好的辦法應(yīng)是在上下游的范圍內(nèi)，包括電力環(huán)保、清潔能源等領(lǐng)域予以突破。
