中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：臨近年底，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈回暖信號(hào)漸強(qiáng)。從龍頭企業(yè)近期的產(chǎn)能布局，到細(xì)分環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)步復(fù)蘇，再到行業(yè)上市公司前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，都傳遞出利好信息。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)展望，看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)一些細(xì)分環(huán)節(jié)有望實(shí)現(xiàn)盈利改善。
龍頭企業(yè)產(chǎn)能布局傳遞利好
近日，各大新能源車企紛紛發(fā)布11月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，多家企業(yè)銷量再攀新高。其中，比亞迪單月銷量超過(guò)48萬(wàn)輛，前11個(gè)月累計(jì)銷量突破418萬(wàn)輛。造車新勢(shì)力當(dāng)中“蔚小理”單月交付量均超過(guò)3萬(wàn)輛；此外，小米、零跑等車企也表現(xiàn)亮眼。
乘聯(lián)會(huì)分析認(rèn)為，隨著年末新能源車輛購(gòu)置稅免稅政策到期，11月車市步入年末搶購(gòu)階段，市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升。同時(shí)，近期主力車企的電動(dòng)化突破和部分爆款新品的推出，帶動(dòng)11月車市結(jié)構(gòu)性高增長(zhǎng)。
與此同時(shí)，與新能源汽車市場(chǎng)景氣度密切相關(guān)的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也逐步回暖，并成為資本市場(chǎng)的持續(xù)熱門主題。自10月下旬以來(lái)，申萬(wàn)鋰電池板塊迎來(lái)一波上漲行情，其中德賽電池、鵬輝能源等上市公司股價(jià)近日創(chuàng)下階段新高。
提振市場(chǎng)熱情的還有龍頭上市公司的技術(shù)動(dòng)向和產(chǎn)能布局情況。寧德時(shí)代12月2日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司在全固態(tài)電池上持續(xù)進(jìn)行投入，技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，2027年有望實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)。此外，公司近日還宣布正加快在安徽省的新能源產(chǎn)業(yè)布局，多個(gè)戰(zhàn)略合作項(xiàng)目已經(jīng)落地。
11月28日，鋰電池隔膜行業(yè)上市公司恩捷股份宣布，公司正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，同時(shí)擬募集配套資金。本次交易標(biāo)的公司為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“中科華聯(lián)”。恩捷股份的產(chǎn)品體系覆蓋動(dòng)力電池、消費(fèi)電池和儲(chǔ)能電池等領(lǐng)域的不同應(yīng)用場(chǎng)景。今年上半年，公司以鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)為核心，調(diào)整市場(chǎng)策略以鞏固并提升市場(chǎng)份額，同時(shí)還在加大海外市場(chǎng)開拓力度。
分析人士認(rèn)為，對(duì)恩捷股份而言，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正從深度去庫(kù)存階段進(jìn)入結(jié)構(gòu)性修復(fù)階段，這筆尚在籌劃階段的交易傳遞出一個(gè)重要信號(hào)：恩捷股份通過(guò)并購(gòu)的方式不僅可以快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張，還能摒棄“重資產(chǎn)自建”的弊端。同時(shí)，這也是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合趨勢(shì)的一個(gè)縮影，標(biāo)志著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)從單純的產(chǎn)能擴(kuò)張轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈能力的比拼。
天齊鋰業(yè)近期公布，公司全資子公司于今年10月下旬與多家合作方簽署合作投資協(xié)議，擬共同出資設(shè)立合伙企業(yè)投資新材料、新能源及相關(guān)領(lǐng)域。公司稱，本次投資將有利于加深公司與新材料、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的合作，為公司業(yè)務(wù)拓展新的觸角和反饋，有利于公司在踐行垂直一體化發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)探索產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)發(fā)展的機(jī)會(huì)。
鋰產(chǎn)品價(jià)格端復(fù)蘇明顯
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的回暖信號(hào)，更直觀地體現(xiàn)在鋰產(chǎn)品價(jià)格層面。受行業(yè)供需格局轉(zhuǎn)變等因素影響，鋰鹽產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷了前兩年的階段性調(diào)整之后，于今年第三季度出現(xiàn)明顯回升。尤其10月以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格階段性上漲，先后突破8萬(wàn)元/噸、9萬(wàn)元/噸關(guān)口，并于11月中旬一度沖高至10萬(wàn)元/噸以上，創(chuàng)下2024年6月以來(lái)新高。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年第三季度碳酸鋰和氫氧化鋰均價(jià)分別為7.3萬(wàn)元/噸以及6.9萬(wàn)元/噸，分別環(huán)比提升11.9%和6.0%。平安證券分析指出，三季度以來(lái)，動(dòng)力電池需求受新能源汽車產(chǎn)銷增勢(shì)強(qiáng)勁提振，儲(chǔ)能電池在成本下降和政策支持下需求激增。在此背景下，鋰產(chǎn)品售價(jià)已呈現(xiàn)觸底回升走勢(shì)，環(huán)比已有回暖。
根據(jù)生意社商品最新公布的行情數(shù)據(jù)，由于供需優(yōu)化，近期碳酸鋰價(jià)格穩(wěn)步上升。截至12月2日，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰基準(zhǔn)價(jià)9.44萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲17.66%，同比上漲16.22%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰基準(zhǔn)價(jià)9.26萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲17.98%，同比上漲17.73%。
一位礦業(yè)界資深人士告訴記者，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)近兩年的產(chǎn)能供需調(diào)整和行業(yè)“反內(nèi)卷”優(yōu)化，當(dāng)前階段供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯改善，并有望在2026年上半年實(shí)現(xiàn)供需的結(jié)構(gòu)性平衡。
鋰產(chǎn)品的價(jià)格修復(fù)，也一定程度增厚了產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的利潤(rùn)端。今年三季度報(bào)告顯示，A股鋰電池板塊104家上市公司當(dāng)中75家實(shí)現(xiàn)盈利，29家虧損。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，鋰電池成分股前三季度合計(jì)營(yíng)收1.78萬(wàn)億元，同比增12.8%；凈利潤(rùn)1121.09億元，同比增加29.57%。
其中，贛鋒鋰業(yè)在三季報(bào)中介紹稱，鋰價(jià)上漲帶動(dòng)公司三季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)。未來(lái)伴隨公司鋰資源端逐步放量，下游儲(chǔ)能、固態(tài)電池布局或進(jìn)一步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。天齊鋰業(yè)也表示，盡管鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)影響報(bào)告期業(yè)績(jī)，公司鋰產(chǎn)品利潤(rùn)端卻實(shí)現(xiàn)較大程度改善。
對(duì)于產(chǎn)品價(jià)格和盈利水平展望，恩捷股份近期預(yù)計(jì)，未來(lái)隔膜產(chǎn)品價(jià)格有望逐步趨向良性恢復(fù)，一方面是行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的謹(jǐn)慎，另一方面是隨著下游需求的持續(xù)提升，行業(yè)的產(chǎn)能利用率水平也穩(wěn)步提高。在供需格局好轉(zhuǎn)的背景下，產(chǎn)品價(jià)格及盈利水平也會(huì)穩(wěn)步回升到制造業(yè)較為合理水平。
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢(shì)向好
11月28日，工業(yè)和信息化部組織召開動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，12家動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)負(fù)責(zé)人參會(huì)。工信部相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，要全面客觀認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)，認(rèn)真落實(shí)綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的決策部署；要堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，加大研發(fā)投入，補(bǔ)齊短板弱項(xiàng)，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力；要強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平，塑造發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。
近期，多家鋰電上市公司陸續(xù)公布的新訂單也再度提振市場(chǎng)信心。
曼恩斯特12月4日在投資者互動(dòng)平臺(tái)回答稱，今年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢(shì)向好，公司新簽訂單相比去年有明顯增加，目前在手訂單充足。
磷酸鐵鋰正極材料上市公司龍?bào)纯萍冀展?，與多名買方簽署的采購(gòu)合同金額累計(jì)近500億元。公司表示，上述訂單有助于公司與下游合作伙伴建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，同時(shí)也有助于公司產(chǎn)品的穩(wěn)定銷售。
華友鈷業(yè)11月26日宣布，其子公司成都巴莫科技與億緯鋰能簽署了長(zhǎng)達(dá)十年的產(chǎn)品供應(yīng)框架協(xié)議。協(xié)議約定，2026年至2035年，成都巴莫的匈牙利工廠將向億緯鋰能方面供應(yīng)超高鎳三元正極材料合計(jì)約12.78萬(wàn)噸，其中2027年至2031年供貨約12.65萬(wàn)噸。公司表示，鋰電新能源材料產(chǎn)業(yè)是公司核心業(yè)務(wù)，該協(xié)議正式履約后，預(yù)計(jì)將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
恩捷股份近期也在投資者交流活動(dòng)中介紹，公司目前在手訂單充沛，產(chǎn)能利用率較高，同時(shí)近期公司的下游客戶需求和訂單呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在下游儲(chǔ)能需求較為旺盛的基礎(chǔ)上，公司2025年出貨量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。
華泰證券研報(bào)稱，預(yù)計(jì)12月鋰電排產(chǎn)有望環(huán)比增加，景氣度持續(xù)向好，多環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價(jià)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電池、六氟磷酸鋰、濕法隔膜、磷酸鐵鋰、負(fù)極材料等逐步迎來(lái)漲價(jià)拐點(diǎn)，看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈材料各環(huán)節(jié)盈利改善，并有望實(shí)現(xiàn)量利齊升。
開源證券分析指出，2025年，鋰電行業(yè)在動(dòng)力與儲(chǔ)能市場(chǎng)需求旺盛的驅(qū)動(dòng)下迎來(lái)供需格局優(yōu)化。展望2026年，動(dòng)力、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等下游需求旺盛，有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)供需關(guān)系進(jìn)一步改善。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需拐點(diǎn)已至，產(chǎn)業(yè)鏈中格局較好、產(chǎn)能偏緊的環(huán)節(jié)已率先開啟漲價(jià)。
