中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向供應(yīng)戰(zhàn)。
“明年一季度是不是電池就能不缺了？”
這是我們最近在集成商采購(gòu)辦公室里聽到最多的靈魂拷問(wèn)。
這個(gè)疑問(wèn)背后，是行業(yè)進(jìn)入了一種極致的“左右腦互博”狀態(tài)
一方面，是六氟磷酸鋰200%的暴漲、正極材料集體上調(diào)加工費(fèi)、電芯廠下發(fā)漲價(jià)函的緊張現(xiàn)實(shí)；
另一方面，又是寧德時(shí)代和億緯鋰能超100GWh將在明年上半年投放，以及楚能新能源追加三個(gè)生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)，甚至將產(chǎn)能目標(biāo)上調(diào)到500GWh以上新產(chǎn)能的宏大敘事。
好像鋰電還是那個(gè)熟悉的味道：擴(kuò)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)、再擴(kuò)產(chǎn)。
這種分裂，連國(guó)際頂級(jí)投行都無(wú)法幸免：
一周之內(nèi)，同時(shí)出現(xiàn)了大摩看多天齊鋰業(yè)的報(bào)告與高盛看空贛鋒鋰業(yè)的報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期的混沌可見一斑。
一個(gè)基本的判斷是：
雖然明年一季度后供需關(guān)系會(huì)有所緩解，但本次危機(jī)并非曇花一現(xiàn)，而是行業(yè)進(jìn)行新周期的特征。集成商們對(duì)長(zhǎng)期“電池不愁”的好日子期盼，很可能要落空了。
也就是說(shuō)，行業(yè)“緊平衡”，下游過(guò)“精打細(xì)算的日子”將成為常態(tài)，供應(yīng)鏈管理將成為企業(yè)邁向優(yōu)秀的新勝負(fù)手。
本質(zhì)上，儲(chǔ)能行業(yè)必須接受三個(gè)核心結(jié)論：
1. 拋棄低庫(kù)存的思想鋼?。航邮芫o平衡時(shí)代已經(jīng)長(zhǎng)期性到來(lái)。
2. 需求側(cè)的擾動(dòng)將常態(tài)化，不可預(yù)測(cè)就是最大的可預(yù)測(cè)。
3. 供應(yīng)鏈的管理，是未來(lái)所有集成商的生存性戰(zhàn)略。
首先就是集成商的思想鋼?。弘姵厥侵坏粷q的，庫(kù)存是有害的。
為什么一次超預(yù)期的需求沖擊，就能讓行業(yè)大批玩家陷入“面粉比面包貴”的窘境？答案藏在集成商們刻在骨子里的“思想鋼印”里：
作為過(guò)剩產(chǎn)能，電池價(jià)格將永遠(yuǎn)單邊下跌。
回望過(guò)去兩年，儲(chǔ)能電芯價(jià)格經(jīng)歷了堪稱殘暴的單邊下跌，兩年跌幅超過(guò)70%，甚至單季度跌幅接近10%。任何庫(kù)存都成了“燙手的山芋”。
考慮到儲(chǔ)能行業(yè)2022年才爆發(fā)，也就是說(shuō)大部分玩家的生命周期，尤其是采購(gòu)的職業(yè)生涯中，電池價(jià)格就是一直在下跌的。
這一切源于供給側(cè)在2021-2023年的資本盛筵，在3年時(shí)間里中國(guó)電池廠每年都投入了超過(guò)1000億的天量資本開支，直接導(dǎo)致名義產(chǎn)能飛速膨脹，到2024年初，儲(chǔ)能電池產(chǎn)能利用率一度跌破40%。
因此，活下來(lái)的集成商別說(shuō)主動(dòng)囤電池，連出貨慢一點(diǎn)都可能虧錢。整個(gè)行業(yè)都運(yùn)行在極度脆弱的低庫(kù)存水平上。
這種脆弱的鏈條，最終在接連幾波超預(yù)期的需求沖擊下，演變成一場(chǎng)全行業(yè)的電池采購(gòu)危機(jī)。
直接的導(dǎo)火索是需求側(cè)的“四重沖擊”，擊穿了本就脆弱的供應(yīng)鏈平衡。
首先是國(guó)內(nèi)沖擊：以內(nèi)蒙古容量電價(jià)補(bǔ)貼政策（0.35元/kWh，2026年仍保持0.28元/kWh高價(jià)）為代表的國(guó)內(nèi)政策，直接點(diǎn)燃了下半年需求，8月份開始，新增招標(biāo)就遠(yuǎn)超去年。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)儲(chǔ)能電池發(fā)貨量
其次是國(guó)際市場(chǎng)的三重共振。
最輕微的是澳洲沖擊，源于其戶用電池法案一度電補(bǔ)貼130澳元的“廉價(jià)電池法案”，帶來(lái)了的戶儲(chǔ)能驚人的200%增速。
緊接著是歐洲沖擊，在西班牙大停電等事件后的政策變化驅(qū)動(dòng)下，歐洲市場(chǎng)的裝機(jī)量從開始大幅增長(zhǎng)，直接加劇了頭部?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能的緊張。
中國(guó)對(duì)歐洲儲(chǔ)能電池出口
最后是美國(guó)沖擊：由于“大美麗法案”（OBBBA）要求，中國(guó)電池明年將不能享受儲(chǔ)能項(xiàng)目的稅收減免，這掀起了一股下半年囤電池到以后用的高潮。
中國(guó)對(duì)美國(guó)儲(chǔ)能電池出口
而由于明年新能源車購(gòu)置稅減免的政策取消，今年年底車企也掀起了一股促銷潮，把電池材料的供應(yīng)鏈也拉至緊繃。
由于這幾波沖擊都有顯著的政策驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)，集成商似乎只能祈禱：
等12月底搶裝過(guò)去，一切都會(huì)好起來(lái)的。
確實(shí)，從理論上講，澳洲的戶用電池補(bǔ)貼即將消耗殆盡。
美國(guó)為了囤貨，下半年進(jìn)口了超過(guò)70GWh電池，這個(gè)得花多少時(shí)間并網(wǎng)？明年需求應(yīng)該要下來(lái)了。
國(guó)內(nèi)的話，內(nèi)蒙古補(bǔ)貼雖然明年也超預(yù)期，但總歸比今年低。
但我們不禁要問(wèn)，這些真的只是“補(bǔ)貼帶來(lái)的超預(yù)期”沖擊嗎？
這才是行業(yè)最迷惑的地方，看起來(lái)是補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致了超預(yù)期，但實(shí)際上背后有非常明確的驅(qū)動(dòng)。
首先，不可忽略的是，全球近一半的光伏裝機(jī)是在2023年至2025年上半年這兩年半時(shí)間里完成的。
比如中國(guó)今年5月一個(gè)月就裝了92GW的光伏，這相當(dāng)于一個(gè)英國(guó)的發(fā)電裝機(jī)容量。
這種對(duì)電網(wǎng)天量級(jí)別的沖擊，電網(wǎng)早已到了不堪重負(fù)的節(jié)點(diǎn)。任何一個(gè)地區(qū)政府為了快速紓解電網(wǎng)壓力，都可能快速推出新的政策。
比如澳洲計(jì)劃明年7月開始，推行午時(shí)居民電價(jià)不收費(fèi)，這無(wú)疑又會(huì)重新刺激本地戶儲(chǔ)能。
此外，人工智能時(shí)代對(duì)用電負(fù)荷的激增，也在持續(xù)醞釀新的需求“炸彈”。
例如本來(lái)需求預(yù)期已經(jīng)下調(diào)的美國(guó)市場(chǎng)，10月份開始又因?yàn)槿彪婇_始上調(diào)市場(chǎng)預(yù)期。
也就是說(shuō)，超預(yù)期的補(bǔ)貼爆發(fā)，有可能成為常態(tài)
這意味著，需求側(cè)的“脈沖式爆發(fā)”將不斷產(chǎn)生，不可預(yù)測(cè)的需求擾動(dòng)，將成為行業(yè)的新常態(tài)。
現(xiàn)在，全行業(yè)都在等待救兵就是：
2026年上半年寧德時(shí)代山東濟(jì)寧、億緯鋰能荊門二期超過(guò)100GWh產(chǎn)能的落地、海辰儲(chǔ)能重慶工廠的進(jìn)一步拉通。
下半年楚能新能源襄陽(yáng)一期、宜昌二期、孝感二期的總計(jì)超80GWh的巨量新產(chǎn)能投放。
這幾股力量注入進(jìn)來(lái)，儲(chǔ)能電池的產(chǎn)能又能再增個(gè)30-40%，讓集成商們就有可能緩上一口氣。
但這不是可以回到過(guò)去“單邊下跌”的好日子？
首先就是中腰部廠商相對(duì)謹(jǐn)慎：
拋開寧德時(shí)代、億緯鋰能這種靠?jī)?chǔ)能賺得盆滿缽滿、售價(jià)上有溢價(jià)的巨頭，以及海辰儲(chǔ)能、楚能新能源這類重點(diǎn)發(fā)展儲(chǔ)能的后起之秀，中腰部企業(yè)都沒有明確的大規(guī)模儲(chǔ)能電池資本開支計(jì)劃。
一些老牌的中小電池廠更是直言，能活到今天趕上一次滿產(chǎn)已經(jīng)很好了，擴(kuò)產(chǎn)就算了。
換句話說(shuō)，一部分廠商已經(jīng)開始選擇躺平，另一部分也是以銷定產(chǎn)，直接裸奔產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃并不多，行業(yè)的冗余度大幅下降。
這種保守的投產(chǎn)節(jié)奏下，電池的產(chǎn)能利用率可以維持在70-80%區(qū)間?？紤]到停機(jī)檢修、新品導(dǎo)入等問(wèn)題，實(shí)際上供需就處于一個(gè)非常微妙的平衡中。
而另一個(gè)現(xiàn)實(shí)則是結(jié)構(gòu)性短缺：
寧德時(shí)代濟(jì)寧基地和億緯鋰能荊門二期等新增產(chǎn)能，大多聚焦在587Ah、628Ah等大電芯，導(dǎo)入節(jié)奏較慢，楚能也有自己的588Ah方案。但目前，314Ah依然是集成方案的“甜蜜點(diǎn)”產(chǎn)品。
這意味著：一方面，電池供應(yīng)可能不會(huì)如期而至地過(guò)剩；
另一方面，即使總量過(guò)剩，也很可能出現(xiàn)今年100Ah缺芯的重演，即314Ah型號(hào)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺。
這也就得出一個(gè)緊平衡時(shí)代的勝負(fù)手：供應(yīng)鏈管理。
儲(chǔ)能行業(yè)已經(jīng)告別了單邊過(guò)剩的日子，但也未必迎來(lái)全面、持久的漲價(jià)，而是行業(yè)自此進(jìn)入一種長(zhǎng)期“緊平衡”狀態(tài)。 價(jià)格將在供需的微妙平衡中，呈現(xiàn)高頻、隨機(jī)的波動(dòng)。
這種波動(dòng)對(duì)集成商而言，是巨大的生存考驗(yàn)。在一個(gè)1GWh的項(xiàng)目中，差一分錢的成本，就可能決定1000萬(wàn)的利潤(rùn)差。這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是無(wú)法忽視的利潤(rùn)來(lái)源。
而這種擾動(dòng)，將常態(tài)化、季度化。
未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)不再是單純的銷售能力，而是供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略彈性。
誰(shuí)能在技術(shù)迭代中找到切換的平衡點(diǎn)，誰(shuí)能通過(guò)長(zhǎng)期鎖量鎖定優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，誰(shuí)能建立一套精細(xì)化的庫(kù)存和采購(gòu)策略來(lái)應(yīng)對(duì)政策突變和原材料暴漲，誰(shuí)才能在周期性的緊缺和短暫的過(guò)剩中，立于不敗之地。
供應(yīng)鏈管理將是儲(chǔ)能行業(yè)下一階段，集成商新的“勝負(fù)手”。
