中國儲能網(wǎng)訊：能源國企的重組，不僅將造就一批具有全球競爭力的企業(yè)巨頭，更將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和能源安全供應(yīng)筑起最堅(jiān)實(shí)的基石。
9月25日，資本市場迎來一則重磅消息。平頂山天安煤業(yè)股份有限公司、神馬實(shí)業(yè)股份有限公司等5家上市公司齊發(fā)公告，宣告河南兩大能源化工龍頭企業(yè)——中國平煤神馬控股集團(tuán)與河南能源集團(tuán)，將在河南省委、省政府的決策下實(shí)施戰(zhàn)略重組。
這兩大集團(tuán)，一方是以焦煤為核心、延伸至尼龍化工等高新材料產(chǎn)業(yè)鏈的“精耕者”，另一方則是橫跨煤炭、化工、電力、高端裝備的“巨無霸”。它們的業(yè)務(wù)版圖高度重合，均深度扎根于煤炭、化工新材料、電力及新能源等領(lǐng)域。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，此次重組絕非簡單的“1+1”規(guī)模疊加，其深層目的在于扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)能源企業(yè)“大而不強(qiáng)”的現(xiàn)狀。通過打通從煤炭開采到化工新材料的全產(chǎn)業(yè)鏈，雙方可在資源、資本、技術(shù)、市場等方面實(shí)現(xiàn)深度協(xié)同，有效降低運(yùn)營成本，最終提升整個產(chǎn)業(yè)鏈的附加值與市場競爭力。
更為重要的是，這次重組發(fā)生在國有企業(yè)改革深化提升行動的收官之年。黨的二十屆三中全會把深化國資國企改革納入進(jìn)一步全面深化改革戰(zhàn)略全局，為現(xiàn)代化新征程上深化國資國企改革指明了方向。其中，國務(wù)院國資委將“加大力度推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合”列為年度五大重點(diǎn)任務(wù)之一。河南兩大國企的重組，正是對國家戰(zhàn)略的落實(shí)。
重組浪潮：能源國企的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身
將視線從河南一域移向全國，可以發(fā)現(xiàn)，能源國企的重組整合已成星火燎原之勢。從國家能源集團(tuán)的重磅橫空出世，到中煤集團(tuán)不斷吸納整合優(yōu)質(zhì)煤企；從山東能源集團(tuán)與兗礦集團(tuán)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，到山西、陜西等地持續(xù)的省屬煤企改革，無不昭示著一個趨勢：中國能源產(chǎn)業(yè)的“航母艦隊(duì)”正在加速組建。
這股重組浪潮的涌起，是國家戰(zhàn)略與市場規(guī)律雙重驅(qū)動的必然結(jié)果。
在政策驅(qū)動層面，2025年是國企改革深化提升行動的收官之年，這一時間節(jié)點(diǎn)為所有央國企設(shè)定了明確的改革時間線。國務(wù)院國資委近年來反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要推動資源向主業(yè)集中、向優(yōu)勢企業(yè)集中，這意味著“撒胡椒面”式的分散布局將成為歷史。其邏輯在于，通過戰(zhàn)略性重組，解決長期以來存在的重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競爭問題，打造一批具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。
在產(chǎn)業(yè)升級層面，我國許多能源國企面臨“大而不強(qiáng)”的窘境。以煤炭行業(yè)為例，許多企業(yè)業(yè)務(wù)停留在“挖煤賣煤”的初級階段，產(chǎn)業(yè)鏈短，附加值低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。重組的目的，正是要打通“煤-電-化-新”的全產(chǎn)業(yè)鏈，將黑色的煤炭，轉(zhuǎn)化為高附加值的化工新材料、高端化學(xué)品甚至新能源材料，把產(chǎn)業(yè)鏈的“微笑曲線”牢牢抓在自己手中。
在能源安全層面，在復(fù)雜多變的國際形勢下，確保煤炭等基礎(chǔ)能源的穩(wěn)定供應(yīng)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建自主可控的現(xiàn)代能源體系，其戰(zhàn)略意義不言而喻。通過重組，可以優(yōu)化資源配置，淘汰落后產(chǎn)能，提升優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的利用效率，從而更有效地保障國家能源供給的穩(wěn)定性和安全性。
重組路徑：從“物理相加”到“化學(xué)反應(yīng)”
觀察近年來的能源國企重組案例，其路徑已從早期簡單的“合并同類項(xiàng)”，演變?yōu)楦泳?xì)和深度的整合。
橫向整合旨在打造行業(yè)巨艦，這是最常見的一種模式，即在同一行業(yè)、同一業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，將多個企業(yè)合并，旨在減少內(nèi)部競爭、擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)、提升市場話語權(quán)。國家能源集團(tuán)的重組便是典范，其由原國電集團(tuán)與神華集團(tuán)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不僅締造了全球規(guī)模最大的煤炭生產(chǎn)、火力發(fā)電公司，更實(shí)現(xiàn)了煤電一體化運(yùn)營，堪稱“煤電聯(lián)姻”的終極形態(tài)，有效平抑了煤電行業(yè)的周期波動。類似的，山西省組建的晉能控股集團(tuán)，整合了同煤、晉煤、晉能等七大煤企，形成了億噸級煤炭產(chǎn)能和千萬千瓦級電力裝機(jī)的超級能源供應(yīng)商。
縱向整合則是著眼于上下游產(chǎn)業(yè)的協(xié)同，例如煤炭企業(yè)并購化工企業(yè)、發(fā)電企業(yè)，或者反過來。其目標(biāo)是構(gòu)建從原材料到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和全鏈條利潤掌控力。中國平煤神馬控股集團(tuán)與河南能源集團(tuán)兩大集團(tuán)重組，兼具縱向與橫向的整合。兩者在煤炭板塊是橫向聯(lián)合，而在煤炭與化工新材料之間，則構(gòu)成了縱向協(xié)同。這種“橫縱結(jié)合”的模式，有助于企業(yè)擺脫對單一環(huán)節(jié)的依賴，提升在全產(chǎn)業(yè)鏈中的控制力和利潤分配權(quán)。
專業(yè)化整合致力于提升運(yùn)營效率，這種模式并非將整個公司合并，而是將不同企業(yè)的同類業(yè)務(wù)板塊剝離出來，重新組建一個專業(yè)的、規(guī)模更大的子公司。這被認(rèn)為是更深層次的整合，能極大提升專業(yè)領(lǐng)域的運(yùn)營效率和競爭力。例如將多家央企的油氣管道資產(chǎn)剝離，整合并入國家管網(wǎng)集團(tuán)，或?qū)⒍嗉移髽I(yè)的稀土業(yè)務(wù)整合并入中國稀土集團(tuán)。類似的案例還包括各省組建統(tǒng)一的煤炭銷售平臺、電力交易中心、新能源運(yùn)營公司等，旨在消除內(nèi)耗、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、提升專業(yè)能力。
更為關(guān)鍵的是，成功的重組絕不止于股權(quán)變更和報(bào)表合并，而是要實(shí)現(xiàn)從“物理相加”到“化學(xué)反應(yīng)”的蛻變。這要求企業(yè)在戰(zhàn)略、管理、文化、業(yè)務(wù)上深度融合，真正釋放出“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，否則只會造就一個行動遲緩的“泥足巨人”。
重塑格局，邁向高質(zhì)量發(fā)展
能源國企的戰(zhàn)略性重組，其影響遠(yuǎn)超出企業(yè)自身，它正在深刻重塑中國乃至全球的能源與經(jīng)濟(jì)格局。
對行業(yè)而言，重組加速了落后產(chǎn)能的出清，推動了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的集聚，使整個行業(yè)的供給結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)定和健康。大型集團(tuán)在安全生產(chǎn)、綠色開采、技術(shù)研發(fā)上的投入能力更強(qiáng)，有助于推動行業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級。同時，行業(yè)集中度的提升，并不意味著壟斷和停滯，而是將競爭的焦點(diǎn)從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向技術(shù)、管理和商業(yè)模式的創(chuàng)新。
對產(chǎn)業(yè)鏈而言，通過重組整合而成的“鏈主”企業(yè)，有能力也有責(zé)任去維護(hù)整個產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與安全。它們可以統(tǒng)籌協(xié)調(diào)上下游企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃，平滑市場波動帶來的沖擊。更重要的是，它們能夠集中力量攻克關(guān)鍵核心技術(shù)，例如煤基新材料、碳捕集利用與封存等，推動中國產(chǎn)業(yè)鏈向高端化、智能化、綠色化邁進(jìn)。
對企業(yè)自身而言，協(xié)同效應(yīng)最直接的體現(xiàn)就是降本增效。統(tǒng)一采購降低原料成本，共享銷售渠道開拓市場，整合物流運(yùn)輸優(yōu)化線路，這些都能直接提升企業(yè)的盈利能力。此外，體量更大、現(xiàn)金流更充沛的集團(tuán)，也更有能力投入巨資進(jìn)行前沿技術(shù)的研發(fā)和新能源產(chǎn)業(yè)的布局，為未來的能源革命儲備“彈藥”。值得注意的是，重組后的企業(yè)往往在資本市場更受青睞，融資渠道更廣、成本更低，為進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。
一個典型的案例便是前文提到的由中國國電集團(tuán)與神華集團(tuán)合并重組而成的國家能源投資集團(tuán)。合并后，該集團(tuán)規(guī)模效應(yīng)帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流和協(xié)同效益，讓國家能源投資集團(tuán)有了更雄厚的財(cái)力，可以專注于前沿技術(shù)的攻堅(jiān)。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，集團(tuán)在重組后顯著增加了研發(fā)投入，重點(diǎn)布局風(fēng)電、氫能、碳捕集利用與封存（CCUS）等關(guān)鍵領(lǐng)域。例如，2023年6月，國家能源投資集團(tuán)在火電領(lǐng)域建設(shè)的亞洲規(guī)模最大的CCUS項(xiàng)目正式投產(chǎn)，每年可捕集消納二氧化碳達(dá)50萬噸，產(chǎn)出干基二氧化碳純度超99%。
對資本市場而言，能源企業(yè)成功地重組，特別是向高附加值、新能源領(lǐng)域的拓展，將徹底改變企業(yè)的“基因”，這也為投資者帶來新的機(jī)遇。近年來，多家完成重組的能源國企股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，反映出市場對改革紅利和轉(zhuǎn)型前景的積極預(yù)期。以兗礦能源與山東能源集團(tuán)的戰(zhàn)略重組為例，兩者合并成立的新山東能源集團(tuán)不再只專注煤礦產(chǎn)業(yè)，而是將產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了擴(kuò)展，開始涉及高端裝備制造、新能源新材料等業(yè)務(wù)。更重要的是，其旗下的上市公司“兗礦能源”被賦予了更為清晰的高端化工新材料和新能源發(fā)展使命。資本市場對此反應(yīng)極為熱烈。在合并后的第二年（2021年），兗礦能源的市值便迅速突破千億元大關(guān)。這背后，正是投資者將其從一家傳統(tǒng)的煤炭開采商，重新估值為一個擁有雄厚基礎(chǔ)、強(qiáng)大現(xiàn)金流并積極向氫能、高端化工等賽道轉(zhuǎn)型的綜合性能源巨頭。
此次河南兩大能源集團(tuán)的重組，是中國能源國企改革大潮中的一朵浪花，清晰地折射出整個潮水的方向，即國企改革正在從追求規(guī)模的“做大”，轉(zhuǎn)向追求質(zhì)量和競爭力的“做強(qiáng)做優(yōu)”。在“雙碳”目標(biāo)、能源安全、科技自立等多重戰(zhàn)略目標(biāo)指引下，能源國企的重組已不再是可有可無的選擇題，而是關(guān)乎生存與發(fā)展的必答題。
不過也必須清醒地認(rèn)識到，簽署重組協(xié)議只是一個開始。后續(xù)如何妥善處理人員安置、文化融合、債務(wù)化解等歷史遺留問題，如何設(shè)計(jì)科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)，避免“整而不合”，如何在新集團(tuán)的肌體中真正注入創(chuàng)新的活力，而非沉溺于規(guī)模的優(yōu)越感等，都是擺在所有重組企業(yè)面前的嚴(yán)峻考題。尤其在企業(yè)文化融合方面，不同背景的員工如何在共同的愿景下形成合力，是重組后管理的一大挑戰(zhàn)。
能源國企重組，不僅將造就一批具有全球競爭力的企業(yè)巨頭，更將為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和能源安全筑起最堅(jiān)實(shí)的基石。
