中國儲能網(wǎng)訊：賣車不如賣電池！寧德時代半年大賺304億元，國內(nèi)最賺錢的3家車企利潤總和與寧德時代一家相當(dāng)。最近，這一話題頻頻引發(fā)行業(yè)關(guān)注。
日前，國內(nèi)車企2025年上半年財報已陸續(xù)發(fā)布，這份成績單里不僅有預(yù)料之中的行業(yè)分化，更藏著不少打破慣性認知的亮點。有的在新能源賽道上加速領(lǐng)跑，有的在新勢力陣營中實現(xiàn)盈利突破，也有的在海外市場打開增長新空間。
在這場關(guān)乎生存與發(fā)展的半年考中，誰能稱得上是真正的贏家？
高端化顯成效 拉動業(yè)績創(chuàng)新高
高端化戰(zhàn)略已成為部分車企業(yè)績增長的核心驅(qū)動力，在營收、利潤和品牌溢價等維度均展現(xiàn)出顯著貢獻。
吉利汽車的高端化轉(zhuǎn)型顯著拉動業(yè)績增長。上半年，極氪、領(lǐng)克等高端品牌合計銷量24.4萬輛，極氪007 GT等車型在30萬元以上的高端市場滲透率達12％，帶動了單車均價提升至17.3萬元，優(yōu)化了整體利潤結(jié)構(gòu)，毛利率提升至16.4％。
極氪001、007等30萬元以上車型上半年累計銷量12.6萬輛，其中極氪007 GT作為40萬元級純電轎跑，單月銷量突破8000輛，帶動極氪品牌整體毛利率提升至18％。領(lǐng)克品牌20萬元以上車型銷量占比達65％，領(lǐng)克09 EM-P上半年銷售3.2萬輛，成為中大型新能源SUV市場的主力車型，推動吉利新能源業(yè)務(wù)利潤同比增長90％。
數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車在上半年的表現(xiàn)堪稱亮眼，其總營收達到1502.8億元，同比大幅增長27％；歸母凈利潤達92.9億元，核心歸母凈利潤更是飆升至66.6億元，同比激增102％。新能源業(yè)務(wù)成為其業(yè)績增長的核心驅(qū)動力，銷量同比增長126％，達到72.5萬輛，占總銷量的51.5％。
賽力斯憑借與華為深度合作的高端化路徑實現(xiàn)業(yè)績逆襲，上半年凈利潤29.41億元，同比大增81.03％，增長核心得益于問界系列的高端化表現(xiàn)。問界M9、M8兩款40萬元以上車型累計交付9.7萬輛，占品牌總銷量的49％，其中問界M9單車均價超55萬元，毛利率突破30％，直接推動公司整體毛利率從24.06％提升至28.93％。
東風(fēng)公司雖未單獨披露嵐圖具體財務(wù)數(shù)據(jù)，但從整體布局看，嵐圖在產(chǎn)品高端化、智能化方面持續(xù)發(fā)力，銷量穩(wěn)步增長，逐漸接近盈利平衡點。上半年推出的新款車型市場反響熱烈，有望在下半年為公司貢獻更多利潤。
不過，從行業(yè)全局來看，中國歐洲經(jīng)濟技術(shù)合作協(xié)會智能網(wǎng)聯(lián)汽車分會秘書長林示認為，自主品牌高端電動汽車的整體規(guī)模仍有限。當(dāng)前20萬元以上電動汽車市場中，問界、小米、理想等品牌占據(jù)主導(dǎo)，合計份額超70％。其他自主品牌的高端車型銷量普遍偏少，這意味著多數(shù)車企的高端化業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模效應(yīng)，對集團整體業(yè)績的貢獻度仍處于初級階段，真正能依靠高端化實現(xiàn)全面盈利的品牌仍是少數(shù)。這種市場格局既反映出頭部品牌在高端領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，也凸顯了其他車企在品牌溢價、技術(shù)積累上的差距，高端化之路仍需長期深耕。
出口貢獻直線增長 本地化戰(zhàn)略進入深水區(qū)
推動車企業(yè)績提升的另一個關(guān)鍵因素是出口。一些新興市場對中國汽車需求旺盛，且中國汽車憑借性價比優(yōu)勢，在海外市場定價往往高于國內(nèi)同配置車型，扣除運輸?shù)瘸杀竞?，利潤依舊可觀。
根據(jù)上半年財報，中國車企海外本地化發(fā)展進入新階段。例如，長安、廣汽、零跑等車企在重點布局的東南亞市場，以獨資或合資的形式進行新能源車本土化生產(chǎn)，上半年均取得重大進展。
數(shù)據(jù)顯示，上半年汽車出口308.3萬輛，同比增長10.4％。在此背景下，多家乘用車企業(yè)憑借出色的出口業(yè)務(wù)，為上半年業(yè)績增色不少。
比亞迪上半年營收飆升至3712.81億元，歸母凈利潤達155.11億元。新能源乘用車海外銷量55.24萬輛，占總銷量21.63％，外銷比重近乎1/4。在歐洲市場，比亞迪在5月超越特斯拉，在德國市場同比增幅高達824％。宋PLUS海外銷量超13萬輛，成為上半年中國乘用車出口銷冠。數(shù)據(jù)顯示，上半年海外營收同比增長超50％。
奇瑞正在IPO進程中，從一季度數(shù)據(jù)也可窺其海外業(yè)務(wù)強勁態(tài)勢。2025年第一季度，奇瑞海外市場收入262.89億元，占同期總營收38.5％，海外銷量25.55萬輛。上半年，奇瑞以54.6萬輛出口量蟬聯(lián)榜首，在全球市場穩(wěn)固了自身地位。
上汽集團雖未詳述海外市場業(yè)績，但旗下上汽乘用車表現(xiàn)突出。MG作為海外核心品牌，在西歐市場銷量領(lǐng)先；智己汽車憑借高端新能源車型，成功登陸泰國、英國、澳大利亞等市場。上半年，上汽乘用車出口24.25萬輛，其中MG4在歐洲累計交付超12萬輛，帶動上汽集團在海外市場的品牌知名度與市場份額提升。根據(jù)財報，上汽集團上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2995億元，同比增長5.23％；凈利潤60.18億元，同比下降9.21％；扣非凈利潤54.31億元，同比增長432.21％。
業(yè)內(nèi)人士認為，下半年出口有望繼續(xù)為車企帶來顯著業(yè)績提升。一方面，隨著海外市場對新能源汽車需求持續(xù)上揚，像比亞迪這樣在技術(shù)、產(chǎn)品布局上領(lǐng)先的車企，將憑借豐富的產(chǎn)品矩陣和先進技術(shù)，進一步擴大海外市場份額，帶動營收和利潤增長。另一方面，如奇瑞等在傳統(tǒng)燃油車出口保持優(yōu)勢的車企，若能加速新能源產(chǎn)品海外投放，也將在新興的海外新能源市場分得一杯羹，提升整體業(yè)績表現(xiàn)。
新勢力盈利曙光初現(xiàn) 今年有望集體“上岸”
造車新勢力們的財報數(shù)據(jù)猶如一針強心劑，為汽車行業(yè)注入活力，諸多企業(yè)展現(xiàn)出強勁增長勢頭，盈利前景愈發(fā)明朗。馬前程判斷，零跑已經(jīng)實現(xiàn)半年盈利的目標(biāo)，小鵬的進步突飛猛進，蔚來豪賭第四季度盈利，小米大概率今年盈利，所以造車新勢力今年有望實現(xiàn)全面盈利。
零跑汽車堪稱上半年的“黑馬”。財報顯示，其上半年營收飆升至242.5億元，同比激增174％，毛利率更是躍升至14.1％，創(chuàng)歷史新高。令人矚目的是，權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤達3303萬元，首次實現(xiàn)半年度盈利，經(jīng)調(diào)整后凈利潤達3.3億元。這一成績得益于規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)自研協(xié)同發(fā)力。上半年零跑總交付量達22.17萬輛，榮登中國新勢力品牌銷量榜首，同比增長155.7％。全球化布局也為其添磚加瓦，上半年出口2.04萬輛，歐洲市場訂單量持續(xù)上揚。零跑基于超預(yù)期的市場表現(xiàn)，將2025年全年實現(xiàn)盈虧平衡目標(biāo)調(diào)整至全年盈利，預(yù)計全年凈利潤為5億～10億元，并上調(diào)全年銷量目標(biāo)至58萬～65萬輛。
小鵬汽車同樣成績斐然，實現(xiàn)交付量與營收雙翻倍。上半年營收達340.9億元，同比增長132.5％，凈虧損11.4億元，相較去年同期虧損大幅收窄。上半年交付19.72萬輛，較上年同期增長279％。汽車銷售收入312.5億元，增長152.8％，汽車毛利率提升至12.6％。第二季度表現(xiàn)尤為突出，營收182.7億元，凈虧損收窄至4.8億元，汽車總交付量10.32萬輛。隨著新一代技術(shù)平臺升級完成，產(chǎn)品競爭力增強，經(jīng)營質(zhì)量快速提升，毛利率連續(xù)8個季度改善，二季度汽車毛利率環(huán)比增長3.8個百分點，達14.3％，公司毛利率上升至17.3％，創(chuàng)歷史新高。
蔚來汽車盡管二季度凈虧損49.9億元，上半年累計虧損117.5億元，但虧損幅度呈收窄趨勢。公司預(yù)計三季度車輛交付量將達8.7萬至9.1萬輛，同比增長40.7％至47.1％，營收218.1億至228.8億元，均有望創(chuàng)歷史新高。蔚來創(chuàng)始人李斌更是直言：“將在四季度實現(xiàn)盈利。”
小米集團汽車業(yè)務(wù)進展順利，成為新的增長引擎。二季度智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入達213億元，增長233.9％。上半年累計交付15.7萬輛，7月單月交付量首次突破3萬輛，單車平均售價提升至25.36萬元。按照當(dāng)前趨勢，小米大概率在今年實現(xiàn)盈利，為造車新勢力陣營再添盈利成員。
貢獻度銳減 合資品牌低迷
雖然新能源汽車的欣欣向榮為車市帶來新希望，但林示指出，從整體來看，汽車行業(yè)利潤率大幅下滑，合資品牌利潤貢獻和銷量貢獻都逐年走低。
廣汽集團的形勢更為嚴峻。2025年上半年，廣汽集團歸屬于上市公司股東的凈虧損25.38億元，上年同期凈利潤15.16億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，跌幅達到267.39％。其合資品牌表現(xiàn)低迷，廣汽本田銷量同比下滑25.63％，傳統(tǒng)燃油車市場份額持續(xù)萎縮；廣汽豐田上半年銷量雖同比微增2.58％，但增長乏力。合資品牌曾經(jīng)作為集團的“利潤奶牛”，如今盈利能力急劇下降。與此同時，廣汽新能源業(yè)務(wù)發(fā)展失速，廣汽埃安上半年銷量同比下滑13.97％，在行業(yè)“價格戰(zhàn)”沖擊下，盈利空間被進一步擠壓。
東風(fēng)公司同樣受到合資品牌的負面影響。數(shù)據(jù)顯示，上半年東風(fēng)集團股份歸母凈利潤0.3億～0.7億元，與2024年同期相比約下降90％～95％。公告中表示，本期業(yè)績變動的主要原因有兩方面：一是合資非豪華品牌市場繼續(xù)下探，集團合資乘用車業(yè)務(wù)銷量和利潤同比大幅下降；二是為應(yīng)對激烈的市場競爭，集團在自主事業(yè)領(lǐng)域研發(fā)、品牌和渠道建設(shè)、市場營銷方面投入加大。
一汽集團的日子同樣不好過，旗下合資品牌在市場競爭中面臨嚴峻挑戰(zhàn)。盡管整體合資品牌銷量在上半年保持一定規(guī)模，約112.1萬輛，但增長動力不足，產(chǎn)品更新迭代速度滯后于市場需求變化。在新能源汽車蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，合資品牌新能源車型布局緩慢，仍過度依賴燃油車業(yè)務(wù)。燃油車市場份額不斷被自主品牌與新勢力擠壓，為維持銷量，終端優(yōu)惠幅度持續(xù)加大，導(dǎo)致單車利潤銳減。像一汽-大眾部分車型終端降價促銷，雖短期內(nèi)拉動了銷量，但其利潤空間被嚴重擠壓，進而影響了一汽集團整體利潤率。一汽自主板塊雖有亮點，但規(guī)模尚小，難以在短期內(nèi)彌補合資品牌利潤率下滑帶來的缺口，使得中國一汽在利潤增長上承壓。
新能源＋出口雙驅(qū)動 商用車企業(yè)嘗到甜頭
目光聚焦到商用車領(lǐng)域，2025年上半年，電動化轉(zhuǎn)型與海外出口業(yè)務(wù)為卡車和客車企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)帶來顯著提升。
在卡車領(lǐng)域，電動化轉(zhuǎn)型成效初顯。上半年我國新能源重卡銷量達7.52萬輛，同比激增195.16％。陜重汽上半年重卡銷量7.3萬輛，其中新能源重卡銷量超1萬輛，同比大幅增長255％。新能源重卡的高增長不僅帶動銷量，還促使企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，進而提升營收，為未來盈利增長埋下伏筆。
海外出口方面，眾多卡車企業(yè)成績斐然。福田汽車上半年海外銷量達7.85萬輛，海外重卡累計銷售1.4萬輛，同比增長超135％。出口業(yè)務(wù)增長使其預(yù)計上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤約7.77億元，同比增長約87.5％。
客車企業(yè)在新能源轉(zhuǎn)型與海外出口上也收獲頗豐。中通客車上半年營業(yè)收入增長43.02％，凈利潤增長71.61％。在國內(nèi)客車市場低迷的壓力下，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，持續(xù)投入研發(fā)提升技術(shù)水平，推出搭載AMT手自一體變速器的客車等產(chǎn)品。上半年，其海外收入達27.57億元，同比增長49.94％，占營業(yè)收入比重達到69.96％。宇通客車2025上半年營收達161.29億元，歸母凈利潤19.36億元，同比增長15.64％。國內(nèi)新能源公交銷量大增118％，海外市場上半年大中型客車出口超2000輛，通過定制化創(chuàng)新，在歐洲、非洲等地實現(xiàn)批量交付。
半年財報的墨跡未干，已勾勒出行業(yè)分化與突破并存的圖景。當(dāng)電池企業(yè)的利潤超過整車企業(yè)，當(dāng)出口的溢價對沖“內(nèi)卷”的疲憊，這場變局里沒有永恒的贏家。下一段航程，技術(shù)突破的高峰與市場擴容的藍海并存，誰能把準(zhǔn)轉(zhuǎn)型的羅盤，或許才是更值得期待的答案。
