中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，廣州市人民政府等印發(fā)的《關(guān)于貫徹落實(shí)金融支持廣州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作的意見(jiàn)實(shí)施方案》指出，支持廣州期貨交易所（下稱(chēng)廣期所）積極研究電力期貨，爭(zhēng)取國(guó)家發(fā)展改革委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)支持，探索適時(shí)推出電力期貨，探索推出更多新能源期貨品種。
電力期貨上市呼聲高
廣期所自成立以來(lái)，圍繞服務(wù)綠色低碳發(fā)展，在綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域深耕細(xì)作，為光伏和鋰電等產(chǎn)業(yè)提供精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)聚焦電力期貨進(jìn)行了深入研究論證與調(diào)研分析。廣期所負(fù)責(zé)人近期公開(kāi)表示，廣期所將持續(xù)傾聽(tīng)市場(chǎng)需求、精進(jìn)服務(wù)，以期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)、發(fā)揮功能作用為目標(biāo)，全力打造連接電力產(chǎn)業(yè)與期貨市場(chǎng)的高效橋梁，協(xié)同各方力量，加快推動(dòng)電力期貨研發(fā)上市。
隨著我國(guó)電力市場(chǎng)化改革持續(xù)深化，新能源裝機(jī)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已成為新能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的核心挑戰(zhàn)。當(dāng)前市場(chǎng)缺乏有效的對(duì)沖工具，使得業(yè)界對(duì)推出電力期貨的呼聲日益高漲。在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)加劇的背景下，電力期貨作為標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具，能夠幫助新能源發(fā)電企業(yè)鎖定遠(yuǎn)期收益、穩(wěn)定現(xiàn)金流預(yù)期，充分發(fā)揮其避險(xiǎn)功能，有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍認(rèn)為，電力期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，不僅能增強(qiáng)市場(chǎng)價(jià)格透明度，優(yōu)化資源配置效率，還能為綠色能源項(xiàng)目拓寬融資渠道，降低投資風(fēng)險(xiǎn)成本，切實(shí)服務(wù)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)。
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)顯示，美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME Group）和洲際交易所（ICE）等成熟市場(chǎng)已建立基于不同電力交易區(qū)域的期貨合約體系，為發(fā)電商、電力零售商和大型工業(yè)用戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。
隨著我國(guó)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)的深入推進(jìn)，電力期貨交易的上市基礎(chǔ)日益堅(jiān)實(shí)。國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1—7月，全國(guó)累計(jì)完成電力市場(chǎng)交易電量3.59萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.2%，占全社會(huì)用電量的61.2%。自2025年6月1日起，新建新能源發(fā)電項(xiàng)目全面參與電力市場(chǎng)交易，標(biāo)志著新能源正式與煤電、水電等傳統(tǒng)能源同臺(tái)競(jìng)技。這一市場(chǎng)化改革進(jìn)程不僅有助于形成精準(zhǔn)反映供需關(guān)系的期貨價(jià)格機(jī)制，更能有效提升市場(chǎng)吸引力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，為電力衍生品市場(chǎng)的健康發(fā)展創(chuàng)造有利條件。
對(duì)新能源發(fā)電企業(yè)影響幾何？
展望未來(lái)，電力期貨市場(chǎng)將對(duì)新能源發(fā)電企業(yè)帶來(lái)哪些影響？多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，從價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方面來(lái)看，電力期貨將為新能源企業(yè)提供鎖定電價(jià)收益的有效工具。由于風(fēng)光發(fā)電受天氣因素影響大，出力具有顯著不確定性，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈。例如，2024年山東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)有973個(gè)小時(shí)出現(xiàn)負(fù)電價(jià)，浙江市場(chǎng)甚至出現(xiàn)過(guò)-0.2元/千瓦時(shí)的極端低價(jià)。通過(guò)電力期貨合約，新能源企業(yè)可以提前鎖定部分電量的銷(xiāo)售價(jià)格，減少市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
從企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可以幫助企業(yè)更精準(zhǔn)地規(guī)劃發(fā)電和投資決策；穩(wěn)定的電價(jià)預(yù)期能增強(qiáng)投資者信心，改善企業(yè)融資條件；對(duì)于上市公司而言，有期貨交易經(jīng)驗(yàn)的新能源企業(yè)可能獲得更高的市場(chǎng)估值。
與此同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局也將因電力期貨推出而發(fā)生改變。一方面，期貨市場(chǎng)提高了價(jià)格透明度，使不同能源形式間的成本差異顯性化，可能加速高成本發(fā)電產(chǎn)能退出；另一方面，新能源企業(yè)需要建立專(zhuān)業(yè)的金融團(tuán)隊(duì)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這將提高行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，促進(jìn)市場(chǎng)集中度提升。
值得注意的是，電力期貨也會(huì)給新能源企業(yè)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。期貨交易需要專(zhuān)業(yè)的金融人才和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，目前大多數(shù)新能源企業(yè)在這方面準(zhǔn)備不足。同時(shí)，期貨市場(chǎng)的保證金制度可能增加企業(yè)的資金占用成本。此外，如何準(zhǔn)確預(yù)測(cè)新能源出力并據(jù)此制定套保策略，也是企業(yè)面臨的技術(shù)難題。
建議新能源企業(yè)提前布局
專(zhuān)家建議，面對(duì)即將到來(lái)的電力期貨市場(chǎng)，新能源發(fā)電企業(yè)需要未雨綢繆，建立系統(tǒng)的期貨市場(chǎng)參與策略，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，有效管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)是基礎(chǔ)性工作，企業(yè)應(yīng)建立專(zhuān)門(mén)的套期保值管理機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好，采取多元化策略，例如基礎(chǔ)套保、比例套保、滾動(dòng)套保、價(jià)差交易等。
同時(shí)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制的建立也至關(guān)重要。企業(yè)需要整合電力交易與金融衍生品交易團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)信息共享和協(xié)同決策。建立覆蓋全價(jià)值鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，從項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)到運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)考慮價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同步開(kāi)發(fā)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，實(shí)時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)敞口和套保效果，并定期評(píng)估和調(diào)整套保策略，適應(yīng)市場(chǎng)變化。
專(zhuān)家指出，隨著電力市場(chǎng)化改革深化和全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)推進(jìn)，電力期貨將成為新能源企業(yè)不可或缺的經(jīng)營(yíng)管理工具。企業(yè)應(yīng)提前布局，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在保障自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，為能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)作出更大貢獻(xiàn)。
