中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，德業(yè)股份發(fā)布2025年半年度報(bào)告。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.35億元，同比增長(zhǎng)16.58%；歸母凈利潤(rùn)15.22億元，同比增長(zhǎng)23.18%。
在這份成績(jī)單當(dāng)中，最亮眼的是儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)14.22億元，同比大幅增長(zhǎng)85.80%，成為德業(yè)股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎，展現(xiàn)出公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成果。
01
儲(chǔ)能業(yè)務(wù)異軍突起
2025年上半年，德業(yè)股份不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力也持續(xù)增強(qiáng)。公司銷售毛利率達(dá)到37.48%，較上年同期增加0.33個(gè)百分點(diǎn)。凈利率表現(xiàn)更為突出，達(dá)到27.49%，同比增加了5.62個(gè)百分點(diǎn)。這種盈利能力的提升主要來(lái)自于公司有效的成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）占營(yíng)收比為2.63%，同比減少18.02%，顯示出公司在費(fèi)用控制方面的卓越能力。
在資產(chǎn)端，公司總資產(chǎn)為185.68億元，同比增長(zhǎng)+22.85%，股東權(quán)益93.81億元，同比增長(zhǎng)-0.77%，更大的亮點(diǎn)是公司賬面上的51.07億元現(xiàn)金?？梢哉f(shuō)，德業(yè)股份在儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局遠(yuǎn)未見(jiàn)頂。
2025年4月初，德業(yè)股份宣布在慈溪濱海開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)年產(chǎn)16GWh工商儲(chǔ)生產(chǎn)線項(xiàng)目，分兩期投入，一期7GWh，二期9GWh。該項(xiàng)目總投資額預(yù)計(jì)不低于21.27億元，預(yù)計(jì)在拿地后36個(gè)月內(nèi)竣工投產(chǎn)，60個(gè)月內(nèi)達(dá)產(chǎn)復(fù)核。
德業(yè)股份在海外布局方面也持續(xù)加速。公司泰國(guó)工廠已于2024年投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)逆變器+5GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)。2024年12月，公司還宣布投資不超過(guò)1.5億美元在馬來(lái)西亞設(shè)立生產(chǎn)基地，并于2025年3月完成子公司注冊(cè)及土地購(gòu)置。
目前，德業(yè)股份的業(yè)務(wù)構(gòu)成已發(fā)生深刻變化。雖然逆變器產(chǎn)品仍是公司主要收入來(lái)源，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.44億元，同比增長(zhǎng)13.90%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的47.93%。但儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)則成為增長(zhǎng)最快的板塊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.22億元，同比增長(zhǎng)85.80%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的25.78%。
在產(chǎn)品方面，德業(yè)股份針對(duì)戶用及小型辦公場(chǎng)景，推出了集成逆變、充電與電池管理功能的3.6-6kW單相離網(wǎng)逆變器。
面向工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)，公司在原有系統(tǒng)基礎(chǔ)上擴(kuò)展功率段，推出100kW-2.5MW模塊化儲(chǔ)能解決方案。這套系統(tǒng)通過(guò)模塊化設(shè)計(jì)去除非必要設(shè)備實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)精簡(jiǎn)，具有更高的靈活性和可擴(kuò)展性，允許用戶自由選擇和組合不同的模塊，滿足特定項(xiàng)目需要，可降低30%總成本。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，德業(yè)股份總計(jì)銷售76.38萬(wàn)臺(tái)逆變器，其中戶用儲(chǔ)能逆變器27.27萬(wàn)臺(tái)，工商儲(chǔ)4.29萬(wàn)臺(tái)。
02
海外收入占比達(dá)七成
2025年上半年，德業(yè)股份的全球化戰(zhàn)略成效顯著。其海外收入高達(dá)38.78億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約七成。公司董秘劉書(shū)劍表示，上半年海外收入主要來(lái)自東南亞國(guó)家，占海外收入的比例為30%-40%。
在市場(chǎng)布局上，德業(yè)股份積極開(kāi)拓多元化市場(chǎng)，不僅關(guān)注歐洲等成熟市場(chǎng)，也在東南亞、非洲、中東等新興市場(chǎng)積極布局。如歐洲工商儲(chǔ)受補(bǔ)貼與FIT退坡雙重催化，從“0到1”快速發(fā)展；巴基斯坦、緬甸、尼日利亞、中東等地受高電價(jià)與停電影響，工商儲(chǔ)需求旺盛，這些區(qū)域都是德業(yè)股份非常重視的重點(diǎn)市場(chǎng)，將為其2025年的全年業(yè)績(jī)提供重要支撐。
值得關(guān)注的是，2025年上半年，德業(yè)股份至少參加了17場(chǎng)海內(nèi)外展會(huì)（上海/慕尼黑/里米尼/約堡等），并主導(dǎo)4場(chǎng)國(guó)際儲(chǔ)能展（CES、日本智慧能源周、烏茲別克斯坦、肯尼亞）+5場(chǎng)區(qū)域路演/品牌晚宴（西非與中美洲），海外渠道與品牌心智相比去年有了更大提升。
與同行相比，德業(yè)股份在逆變器行業(yè)中一直保持著較高競(jìng)爭(zhēng)力。如陽(yáng)光電源逆變器作為行業(yè)龍頭，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入435.33億元，同比增加40.34%，歸母凈利潤(rùn)為77.35億元，同比增加55.97%。錦浪科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.94億元，同比增長(zhǎng)13.09%，歸母凈利潤(rùn)為6.02億元，同比增長(zhǎng)70.96%。
德業(yè)股份的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在其實(shí)現(xiàn)了三類逆變器產(chǎn)品（儲(chǔ)能、組串、微型逆變器）的協(xié)同增長(zhǎng)，這也是行業(yè)內(nèi)少見(jiàn)的實(shí)現(xiàn)三類產(chǎn)品協(xié)同增長(zhǎng)的逆變器企業(yè)。
此外，從行業(yè)的角度來(lái)看，2025年，不僅是德業(yè)股份海外收入占比高，其實(shí)整個(gè)逆變器行業(yè)都呈現(xiàn)出海外收入比重增加的趨勢(shì)。如陽(yáng)光電源上半年海外收入占營(yíng)業(yè)收入比重從2024年的43.44%進(jìn)一步提升至58.30%。錦浪科技海外收入占營(yíng)業(yè)收入比重也從2024年的42.30%提升至46.86%。
03
人才激勵(lì)與可持續(xù)發(fā)展
在海外市場(chǎng)攻城略地的同時(shí)，德業(yè)股份高度重視人才激勵(lì)與可持續(xù)發(fā)展。2024年，公司首次發(fā)布了《2024年度可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，將ESG體系逐漸融入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。
2025年，公司又推出了2025年員工持股計(jì)劃（草案），參與對(duì)象包括公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心管理、技術(shù)、業(yè)務(wù)人員，總?cè)藬?shù)不超過(guò)800人。業(yè)績(jī)考核設(shè)定明確目標(biāo)，要求2025年度經(jīng)審計(jì)的扣非歸母凈利潤(rùn)不低于31億元。
在深耕光伏逆變器和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)之外，德業(yè)股份還通過(guò)投資布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)。2025年3月，德業(yè)股份宣布擬與他方設(shè)立1億元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資基金，公司出資8800萬(wàn)元，布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能、半導(dǎo)體、新材料、新能源等智能科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域項(xiàng)目。
有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，如果把德業(yè)股份比作一臺(tái)“跑車”，現(xiàn)在它不再靠單個(gè)輪子跑（戶儲(chǔ)），而是開(kāi)始兩輪驅(qū)動(dòng)（戶儲(chǔ)+工商儲(chǔ)）；再配上靠譜的油（現(xiàn)金流/分紅）和好司機(jī)（ESOP綁定的核心團(tuán)隊(duì)）?？梢哉f(shuō)，這家從家電業(yè)務(wù)成功轉(zhuǎn)型新能源的企業(yè)，其發(fā)展空間遠(yuǎn)未見(jiàn)頂。
04
全球工商儲(chǔ)將爆發(fā)式增長(zhǎng)
2025年，全球工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)了前所未有的高速增長(zhǎng)。有多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年全球新增工商業(yè)儲(chǔ)能將達(dá)到6.1GW/15.26GWh，同比增長(zhǎng)40%。
市場(chǎng)需求的爆發(fā)在企業(yè)財(cái)報(bào)中得到充分體現(xiàn)。除德業(yè)股份外，錦浪科技2025年上半年儲(chǔ)能營(yíng)收同比增長(zhǎng)314%，其中工商業(yè)儲(chǔ)能Q2出貨約1萬(wàn)臺(tái)，顯著拉升了整體利潤(rùn)率。艾羅能源2025年第二季度發(fā)貨量超過(guò)12億元，環(huán)比增長(zhǎng)65%，其中工商業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)210%，成為最大亮點(diǎn)。
機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，其中有多重因素共同推動(dòng)了全球工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)。政策層面，歐洲各國(guó)政府為儲(chǔ)能開(kāi)設(shè)政策口子，提供補(bǔ)貼、減稅、容量獎(jiǎng)勵(lì)等多種支持措施。
經(jīng)濟(jì)性考量是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。2024年，歐美主流儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)還在0.18-0.22美元/Wh，到2025年，中國(guó)廠商已將同類型產(chǎn)品價(jià)格打到0.10美元/Wh出頭。在德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家冬夏兩季的峰谷電價(jià)差能拉出幾倍的基礎(chǔ)上，企業(yè)配置儲(chǔ)能系統(tǒng)可以顯著降低用電成本。
市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。據(jù)中信建投數(shù)據(jù)，2022-2024年間，歐洲新增了65GWh的工商光伏裝機(jī)，但配套儲(chǔ)能的比例不到5%，未來(lái)存在巨大增量空間。
05
未來(lái)趨勢(shì)展望
近年來(lái)，工商業(yè)儲(chǔ)能技術(shù)正朝著模塊化解決方案方向發(fā)展。行業(yè)從單一產(chǎn)品比拼轉(zhuǎn)向整體解決方案較量，從功能優(yōu)劣比拼轉(zhuǎn)向客戶價(jià)值創(chuàng)造能力比拼。
模塊化系統(tǒng)解決方案分為兩種：系統(tǒng)層面的“樂(lè)高式”模塊化，各模塊既可獨(dú)立運(yùn)行又可靈活組合；以及工商儲(chǔ)供應(yīng)鏈層面的“積木式”模塊化，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化器件模塊構(gòu)建系統(tǒng)適配方案。
在經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品創(chuàng)新的強(qiáng)大支撐下，工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已從國(guó)內(nèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向全球化市場(chǎng)的突破與拓展。所以，這份德業(yè)股份半年報(bào)的背后，是全球工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的深刻變革，一場(chǎng)關(guān)于能源轉(zhuǎn)型的競(jìng)爭(zhēng)正在加速。
在這個(gè)關(guān)鍵窗口期，戶儲(chǔ)企業(yè)則憑借海外渠道優(yōu)勢(shì)快速切入工商儲(chǔ)市場(chǎng)，尤其是三類典型的工商儲(chǔ)場(chǎng)景與戶儲(chǔ)廠商的積累天然契合：離網(wǎng)應(yīng)急場(chǎng)景與亞非拉市場(chǎng)戶儲(chǔ)經(jīng)驗(yàn)相通；光儲(chǔ)微電網(wǎng)場(chǎng)景與歐洲戶用“自發(fā)自用+并網(wǎng)”模式類似；直流充電樁耦合與戶儲(chǔ)的“配電優(yōu)化”思路一脈相承。
隨著全球工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)和國(guó)內(nèi)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)的全面提速，工商儲(chǔ)企業(yè)正從單純的設(shè)備供應(yīng)商向解決方案提供商轉(zhuǎn)型，競(jìng)爭(zhēng)維度業(yè)從單一環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向整體解決方案能力。那些能夠同時(shí)駕馭解決方案的深度、客戶價(jià)值的厚度、全球布局的廣度的優(yōu)秀企業(yè)，將在這場(chǎng)市場(chǎng)化大潮中贏得更大發(fā)展優(yōu)勢(shì)。
