中國儲能網(wǎng)訊：中國南車(601766,股吧)和中國北車(601299,股吧)的合并重組節(jié)外生枝，驚爆兩公司高管群及其家屬在敏感時(shí)點(diǎn)相互買賣對方股票。此事東窗事發(fā)后輿論一片嘩然，兩家公司高管紛紛聲稱對合并重組事宜并不知情，買賣股票完全是基于價(jià)值投資和獨(dú)立判斷。證監(jiān)會對此卻失聲沉默。
由于南北車重組是國家戰(zhàn)略，證監(jiān)會的監(jiān)管權(quán)威受到空前挑戰(zhàn)。對南北車高管可能存在的違規(guī)嫌疑能否一視同仁進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，整個(gè)市場都在關(guān)注。如果因?yàn)槟媳避嚨奶厥馍矸莺屯ㄌ熘亟M就網(wǎng)開一面，連起碼的調(diào)查都沒有，那么證監(jiān)會的監(jiān)管公信力將受到明顯質(zhì)疑。
不能搞雙重監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)選擇性監(jiān)管
眾所周知，證監(jiān)會對上市公司并購重組有一條著名的十五字監(jiān)管方針，就是“異動(dòng)即調(diào)查、涉嫌即暫停、違規(guī)即終止”。當(dāng)時(shí)說出來擲地有聲，振聾發(fā)聵，人們?yōu)榇伺氖纸泻谩，F(xiàn)在這條方針碰上了南北車高管涉嫌內(nèi)幕交易，受到了空前考驗(yàn)。盡管這些高管竭力自證清白，但他們自己怎么說是不算數(shù)的，必須要經(jīng)過調(diào)查確認(rèn)。根據(jù)十五字方針，南北車的合并重組應(yīng)該暫停，等待調(diào)查結(jié)論出來。但南北車重組是國資委直接主導(dǎo)，意在消除相互之間的惡性競爭，涉及國家利益。如果合并重組因此被暫停，甚至被終止，高層會答應(yīng)嗎？這恐怕是證監(jiān)會失聲的主要原因。
當(dāng)國家利益與依法監(jiān)管放在一個(gè)天平的兩端時(shí)，究竟應(yīng)該偏向哪邊呢？表面上看，國家利益更重要，監(jiān)管應(yīng)該兼顧國家利益。但在依法治國的大背景下，依法治市是更大的國家利益，它關(guān)系到公平正義，關(guān)系到公權(quán)的公信力。南北車合并重組即使暫時(shí)受阻，導(dǎo)致國家利益暫時(shí)受損，那也是一時(shí)的、局部的，損失的金錢是有限的，而且這種損失是可控的，完全可以通過國資委的協(xié)調(diào)控制南北車之間的不當(dāng)競爭，減小進(jìn)而避免損失。而依法治市的規(guī)矩一旦被破壞，搞內(nèi)外有別、國企、民企有別，就會破壞公平正義，喪失監(jiān)管公信力，最終動(dòng)搖證券市場的基礎(chǔ)，損失將不可估量。
南北車高管犯的是低級錯(cuò)誤，僅憑這一點(diǎn)，這些高管就不稱職。A股市場有數(shù)千只股票，他們的價(jià)值投資目標(biāo)卻只有南北車，這讓人哭笑不得。其他出現(xiàn)類似錯(cuò)誤的上市公司都為此付出了沉重代價(jià)，有的并購重組計(jì)劃泡了湯。但南北車似乎要僅憑一紙漏洞百出的自查公告就想躲過一劫，這讓那些付出沉重代價(jià)的上市公司情何以堪？證券市場的基石就是“三公”原則，如果證監(jiān)會搞選擇性監(jiān)管，對不同背景的上市公司區(qū)別對待，適用雙重監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，不僅無法服眾，也將嚴(yán)重?fù)p害自身的形象。這恐怕是有史以來證監(jiān)會監(jiān)管工作所面臨的最嚴(yán)峻考驗(yàn)。
是否啟動(dòng)調(diào)查事關(guān)法大還是利大
證監(jiān)會現(xiàn)在面臨的兩難問題是，采取監(jiān)管措施可能讓高層不滿意，放任不管則會讓市場各方不滿意。這是一道必須跨過去的坎，既然已經(jīng)定下了十五字監(jiān)管方針，并且據(jù)此查處了涉嫌上市公司，那就應(yīng)該一視同仁，否則就有不作為之嫌。南北車的自查報(bào)告出來后，市場質(zhì)疑不斷，證監(jiān)會理應(yīng)啟動(dòng)調(diào)查程序。早調(diào)查早主動(dòng)，晚調(diào)查則將陷入被動(dòng)之中，市場會因此質(zhì)疑證監(jiān)會是否迫不得已來裝裝樣子走過場？如果南北車可以用自查報(bào)告來自證清白并過關(guān)，那么其他涉嫌上市公司也可以如法炮制，那還要監(jiān)管部門干什么？
啟動(dòng)調(diào)查程序雖然可能導(dǎo)致南北車合并重組事項(xiàng)暫停，但早調(diào)查可以早結(jié)束這種不確定狀態(tài)。如果證監(jiān)會不作為，那么這種不確定狀態(tài)就會一直存在，市場的質(zhì)疑也會不斷，這對整個(gè)證券市場的穩(wěn)定是非常不利的。由于證監(jiān)會一直不表態(tài)，市場認(rèn)為南北車已經(jīng)過關(guān)，因此本周四南北車又雙雙漲停，周五再度雙雙觸及漲停。如果早調(diào)查，這個(gè)局面就不會出現(xiàn)?，F(xiàn)在如果啟動(dòng)調(diào)查程序，對市場的沖擊就會比較大，但總比晚調(diào)查好，否則隨著南北車股價(jià)的進(jìn)一步走高，對市場的沖擊將更大。
南北車事件說到底就是法大還是利大的問題，如果為了眼前的利益而犧牲法規(guī)的尊嚴(yán)和權(quán)威，那么未來將可能犧牲更多更大的利益。因此無論從哪個(gè)角度看，南北車內(nèi)幕交易疑云必須通過監(jiān)管部門的嚴(yán)密調(diào)查予以證實(shí)或證偽。如果沒有違規(guī)，那就皆大歡喜；如果確實(shí)違規(guī)了，該終止的就得終止。法規(guī)面前人人平等，不應(yīng)該有特殊公司的存在。如果真能如此嚴(yán)格執(zhí)法，這對市場各方都是最好的法治教育。
