中國儲能網(wǎng)訊：7月10日，國投證券披露大連融科儲能集團股份有限公司第三期上市輔導工作完成，標志著這家全球液流電池龍頭企業(yè)距離科創(chuàng)板上市僅一步之遙。作為國內(nèi)最早布局全釩液流電池技術的企業(yè)，大連融科自2022年11月啟動IPO以來，歷經(jīng)三年輔導期后迎來關鍵突破，或?qū)⒊蔀?全釩液流電池第一股"。
在儲能賽道技術路線加速迭代的背景下，這一進展更具行業(yè)標志意義。大連融科憑借先發(fā)優(yōu)勢，已占據(jù)全球液流電池市場領先地位，其商業(yè)化項目覆蓋電力調(diào)峰、可再生能源并網(wǎng)等領域。但鋰電池技術成本持續(xù)下探、鈉離子電池等新路線崛起，使得全釩液流電池的規(guī)模化應用仍面臨成本與效率的雙重挑戰(zhàn)。
此次沖刺科創(chuàng)板，既是資本市場對其技術實力的認可，亦是市場考驗的起點。如何在政策支持與商業(yè)競爭中構(gòu)建可持續(xù)壁壘，將成為大連融科從"技術龍頭"邁向"市場王者"的關鍵躍遷。
01
技術領跑與全球化布局
成立于2008年的大連融科，堪稱中國液流電池產(chǎn)業(yè)的"黃埔軍校"。這家由張華民教授創(chuàng)立的企業(yè)，早在成立初期便以戰(zhàn)略眼光布局儲能領域，精準把握行業(yè)發(fā)展的三大核心趨勢——高安全性、長循環(huán)壽命與高環(huán)保系數(shù)，并以此為方向突破全釩液流電池技術，為后續(xù)的產(chǎn)業(yè)深耕奠定堅實基礎。
在7月24日，舉行的2025全國液流電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨第五屆全國新型儲能技術及工程應用大會上張華民介紹：“我們的團隊通過二十余年的深耕，成功助力孵化出全球領先的液流電池企業(yè)，并支持建成了全球首個百兆瓦級全釩液流電池示范項目、全球并網(wǎng)運行時間最長的商業(yè)化儲能項目（已安全穩(wěn)定運行13年），以及全球最大規(guī)模的液流電池儲能項目等多個標桿工程。這些扎扎實實、跨越周期的項目實踐，充分體現(xiàn)出我國在長時儲能這一新興產(chǎn)業(yè)領域的創(chuàng)新實力與擔當作為！”
在技術壁壘構(gòu)建與標準制定方面，大連融科始終走在行業(yè)前列。公司主導制定了《全釩液流電池通用技術條件》等5項國家標準，其第三代電堆產(chǎn)品能量效率達到82%，較2023年行業(yè)平均水平提升15個百分點，系統(tǒng)成本則降至2.5元/Wh以下，較鋰電池儲能系統(tǒng)低30%。
這種技術突破不僅體現(xiàn)在效率與成本的優(yōu)化上，更在實際項目中得到驗證——2025年承接的新疆甘泉堡400MW/1600MWh混合儲能項目中，大連融科創(chuàng)新性采用"釩電池+鈉離子電池"技術路線，成功驗證了多技術融合的經(jīng)濟性優(yōu)勢，為大規(guī)模儲能應用提供了新范式，進一步鞏固其在技術領域的領導地位。
市場表現(xiàn)方面，大連融科的產(chǎn)品已廣泛應用于國內(nèi)外電網(wǎng)調(diào)峰、可再生能源并網(wǎng)及工商業(yè)微網(wǎng)等領域，形成"海內(nèi)外雙輪驅(qū)動"的發(fā)展格局。
國內(nèi)市場中，其承建的三峽200MW/1GWh儲能電站推動行業(yè)進入吉瓦時時代，成為全球儲能領域的重要里程碑；國際市場上，公司與瑞典Vattenfall簽訂的100MW/400MWh訂單創(chuàng)下歐洲釩電池訂單規(guī)模之最，釩電解液出口覆蓋北美、歐洲、澳洲等12個國家和地區(qū)，展現(xiàn)出強大的國際競爭力與市場話語權(quán)。
資本市場的認可進一步印證了大連融科的行業(yè)地位。公司先后完成A輪、B輪及超10億元B+輪融資，投資方包括君聯(lián)資本、大連金投等知名機構(gòu)，資金支持為其技術研發(fā)與市場拓展提供強勁動力。
2024年，大連融科以92億元估值入選《全球獨角獸榜》，品牌價值與行業(yè)影響力持續(xù)提升。國投證券的輔導報告指出，企業(yè)已滿足北交所上市條件，2025年上半年營收達18.7億元，同比增長213%，其中海外收入占比37%，呈現(xiàn)出高速增長與全球化布局并行的態(tài)勢。
02
三年輔導期的突破與挑戰(zhàn)
盡管技術實力與市場地位領先，大連融科的IPO進程卻呈現(xiàn)出與行業(yè)地位并不完全匹配的"慢熱"節(jié)奏。2022年11月，公司正式啟動科創(chuàng)板上市輔導，彼時被視為"全釩液流電池第一股"的最有力競爭者，市場對其登陸資本市場充滿期待。
然而，過去三年間儲能行業(yè)格局發(fā)生劇變，鋰離子電池主導的短時儲能市場快速擴容，技術迭代與成本下降推動鋰電在電化學儲能領域占據(jù)絕對優(yōu)勢，而全釩液流電池作為長時儲能的代表性技術，其"安全、長壽、環(huán)保"的核心優(yōu)勢尚未完全轉(zhuǎn)化為市場競爭力，這也使得大連融科的上市進程屢遇波折，從最初的"第一股"熱門逐漸演變?yōu)樾枰獞獙π袠I(yè)轉(zhuǎn)型壓力的"追趕者"。
根據(jù)國投證券披露的輔導進展，第三期輔導重點聚焦企業(yè)關聯(lián)交易合規(guī)性、歷史沿革適格性等關鍵問題，系統(tǒng)梳理了儲能行業(yè)政策框架，并推動大連融科優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)——引入戰(zhàn)略投資者、建立獨立董事制度，為上市奠定制度基礎。
值得注意的是，公司曾用名"大連博融新材料有限公司"期間涉及的多起勞動爭議與建設工程施工合同糾紛，在輔導報告中并未被列為重大法律風險，這或與歷史遺留問題已妥善解決有關，但也在一定程度上反映出企業(yè)在早期擴張階段面臨的合規(guī)挑戰(zhàn)。
當前，儲能行業(yè)正處于從政策驅(qū)動向市場化競爭轉(zhuǎn)型的關鍵期。據(jù)CESA儲能應用分會產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫不完全統(tǒng)計，2025年上半年，國內(nèi)新型儲能新增裝機達21.9GW/55.2GWh，同比增長69.4%（功率）/76.6%（容量）。磷酸鐵鋰電池儲能新增裝機20.58GW/48.52GWh（含混合儲能項目中磷酸鐵鋰電池儲能部分），規(guī)模占比94.21%（功率）/87.95%（容量），依舊占據(jù)主流技術路線。寧德時代、比亞迪等頭部企業(yè)通過持續(xù)的技術迭代進一步鞏固行業(yè)地位。
相比之下，全釩液流電池雖在長時儲能場景（8小時以上）具備不可替代性，但2025年上半年全國共有17個液流電池儲能相關項目新增投運，市場規(guī)模仍較小，技術優(yōu)勢向市場優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化尚需時間。
成本與商業(yè)化瓶頸是制約全釩液流電池大規(guī)模應用的核心因素。大連融科中標國家電投攀枝花項目的系統(tǒng)價格達2.295元/Wh，同期鋰電儲能最低單價已下探至0.473元/Wh，盡管其系統(tǒng)成本較2023年下降42%，電解液成本占比從65%降至48%，但初始投資高仍是客戶選擇的主要障礙。
為破解這一難題，有公司創(chuàng)新推出了電解液租賃模式，通過分離設備與電解液所有權(quán)，幫助客戶節(jié)省50%初始投資，但新商業(yè)模式的普及需要產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、客戶認知提升及政策支持的共同推動，目前仍處于市場培育階段。
03
液流電池的“爆發(fā)前夜”
2025年，液流電池產(chǎn)業(yè)迎來關鍵轉(zhuǎn)折，政策、技術、市場多重利好驅(qū)動行業(yè)加速。
政策端，國家能源局明確當年長時儲能裝機占比需超50%，甘肅等地出臺風電項目配儲4小時以上新規(guī)，為液流電池等長時儲能技術提供明確應用場景；技術端，混酸體系電解液實驗室濃度突破3—5摩爾/升，能量密度提升超60%，接近鋰電池水平，同時單位投資成本從2023年的4—5元/Wh降至2.5元/Wh以下，度電成本降至0.3—0.4元/kWh，經(jīng)濟性顯著提升。
安全優(yōu)勢成為行業(yè)轉(zhuǎn)型關鍵推力。自2020年以來，國內(nèi)外儲能電站事故頻發(fā)，液流電池“本征安全、長循環(huán)、無燃爆風險”的特性備受重視。2025年8月1日實施的GB 44240-2024《電能存儲系統(tǒng)用鋰蓄電池和電池組安全要求》，首次構(gòu)建覆蓋全生命周期的安全管理體系，推動行業(yè)從“成本競爭”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競賽”，為液流電池等安全型技術創(chuàng)造更大市場空間。
需求端，隨著風電、光伏裝機容量突破12億千瓦，配套儲能需求激增，8小時以上長時儲能場景成為剛需。2025年全球長時儲能市場規(guī)模預計超2000億元，年復合增長率達35%，液流電池憑借長壽命、高安全、易擴容的優(yōu)勢，在內(nèi)蒙古電網(wǎng)側(cè)儲能等項目中驗證了全生命周期成本較鋰電池低18%的競爭力，進一步鞏固長時儲能領域地位。
技術標準化與全球化布局同步推進。由中國主導的相關標準相繼發(fā)布，標志著中國技術規(guī)范首次主導國際市場。大連融科依托大連、攀西、甘肅三大產(chǎn)業(yè)集群，形成“研發(fā)-制造-應用”全鏈條優(yōu)勢，2025年五氧化二釩產(chǎn)能達14萬噸，可支撐15GWh儲能系統(tǒng)需求，為全球市場拓展提供堅實支撐。政策、技術、市場的三重驅(qū)動下，液流電池正從“小眾技術”邁向“主流賽道”，開啟長時儲能新時代。
04
資本市場的期待與隱憂
大連融科上市雖被視為液流電池技術商業(yè)化突破的里程碑，但其市場前景仍面臨雙重挑戰(zhàn)。一方面，鋰離子電池在短時儲能領域的成本優(yōu)勢短期內(nèi)難以撼動，而固態(tài)電池技術預計2027年實現(xiàn)規(guī)?；瘧煤?，可能進一步擠壓液流電池的市場空間，要求企業(yè)必須通過持續(xù)技術迭代鞏固長時儲能領域的差異化優(yōu)勢。
另一方面，盡管中國釩資源儲量占全球43%，攀西地區(qū)釩鈦磁鐵礦資源可支撐15GWh儲能需求，但五氧化二釩價格受供需波動影響較大，石煤提釩技術突破成為穩(wěn)定供應鏈的關鍵。
若無法有效控制原材料成本波動并提升資源利用效率，即便技術領先也可能面臨商業(yè)化落地的掣肘。這兩重壓力既考驗企業(yè)技術創(chuàng)新能力，也對其資源整合與風險對沖能力提出更高要求。
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寫在結(jié)尾
在能源革命浪潮中，全釩液流電池憑借"安全長壽命+資源自主可控"的雙重優(yōu)勢，正成為新型電力系統(tǒng)不可或缺的"穩(wěn)定器"。大連融科沖刺科創(chuàng)板，既標志著中國長時儲能技術從實驗室邁向產(chǎn)業(yè)化的關鍵跨越，更是全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中"中國方案"的生動實踐。當前行業(yè)雖處于技術迭代與成本優(yōu)化的爬坡期，但政策紅利持續(xù)釋放、關鍵材料國產(chǎn)化突破、電力市場改革深化，正為液流電池規(guī)?；逃冒聪录铀冁I。
上市對融科而言不是終點，而是新征途的起點——如何將資本勢能轉(zhuǎn)化為技術領先優(yōu)勢，在全球儲能競爭中構(gòu)建專利壁壘與生態(tài)聯(lián)盟，將成為其從技術"追隨者"躍升為產(chǎn)業(yè)"領跑者"的核心命題。
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