中國儲能網(wǎng)訊：作為A股鋰電巨頭，亦是全球最大的手機電池廠商，欣旺達正將資本觸角延伸至港股市場。
2025年7月30日，欣旺達電子股份有限公司正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請，擬發(fā)行H股登陸主板，高盛與中信里昂擔任聯(lián)合保薦人。
公司招股書顯示，欣旺達2024年全年營收560.21億元，同比增長17.05%；歸母凈利潤14.68億元，同比大增36.43%。其中，公司新能源業(yè)務營收占比已接近三成。
從連續(xù)五年全球手機電池市占率第一，到動力電池、儲能業(yè)務躋身全球前十，在手機電池領域穩(wěn)居全球龍頭、行業(yè)影響力堪比寧德時代在動力電池領域地位的欣旺達，正在加速搭起消費電池業(yè)務之外的第二曲線。
艾媒咨詢CEO張毅向北京商報記者表示：“智能穿戴、服務機器人、新能源汽車等新場景的崛起，為消費電子企業(yè)帶來了結構性機會。比如智能穿戴設備趨向小型化、功能多樣化，對高能量密度電池需求迫切；服務機器人的長續(xù)航與安全管理需求，以及新能源汽車的超充、混動技術突破，都為具備技術儲備的電池企業(yè)提供了增長空間?！?/span>
這家深耕鋰電池領域近30年的企業(yè)，試圖以“消費電池基本盤+新能源增長極”的雙輪驅動模式，向資本市場講述更具想象空間的故事。
消費類電池仍是基本盤
在消費電子賽道，欣旺達的龍頭地位堪稱鐵板一塊。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2024年其全球手機電池市占率達34.3%，連續(xù)五年穩(wěn)居全球第一；筆記本電腦及平板電腦電池市占率21.6%，位列全球第二。
兩類細分產(chǎn)品對應的消費類電池業(yè)務總營收304.05億元，同比增長6.52%，占總營收比例為54.3%，給新能源業(yè)務拓展提供了堅實的現(xiàn)金流支撐。
這一地位的鞏固，離不開對技術趨勢的精準捕捉。隨著AI手機、AIPC等智能終端爆發(fā)，更高能量密度與快充性能成為核心需求。民生證券研報指出，2025年AI手機出貨規(guī)模預計達4.2億部，AIPC滲透率將攀升至40%，這為消費電池帶來結構性機會。與此同時，硅碳負極材料已成為眾多手機廠商的首選，打開電池容量天花板。2024年，硅基負極材料開始在高端手機機型中得到批量應用，并呈現(xiàn)出由旗艦機型向中低端機型市場滲透的趨勢。
據(jù)高工鋰電預測，AIPC、AI手機單機帶電量的提升幅度預計將達10%—15%，這將有效提升電池產(chǎn)品的平均銷售價格，消費電池ASP步入通脹通道。
全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡則為其抵御區(qū)域市場波動提供了緩沖。太平洋證券研報提到，隨著越南基地投運，欣旺達在東南亞的本地化生產(chǎn)能力顯著增強，2024年海外收入占比達41.8%；印度、泰國等基地的產(chǎn)能釋放，正助力其切入蘋果、飛利浦等國際品牌核心供應鏈。
“消費電子客戶對供應鏈穩(wěn)定性要求極高，全球布局讓其在應對關稅壁壘和區(qū)域需求波動時更具彈性，現(xiàn)在已經(jīng)算是核心能力之一?！币晃唤咏悄苁謾C供應鏈的業(yè)內人士向北京商報記者透露。
增長密碼:動力電池與儲能
新能源業(yè)務的爆發(fā)，則是欣旺達此次港股上市的核心看點，也是其第二曲線的核心支撐。
2024年，動力電池與儲能業(yè)務合計貢獻營收170.28億元，同比增速超45%，占總營收比例由2023年的24.9%升至30.4%，成為拉動增長的新生力量。其中，動力電池業(yè)務貢獻了151.38億元，占全部業(yè)務營收的27%，比例較2023年提升4.4個百分點。
民生證券研報分析，動力電池的高速增長源于其產(chǎn)品憑借優(yōu)異性能切入了豪華車型供應鏈。公司作為動力電池領域的核心供應商，近年來憑借技術迭代與產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，成功切入豪華車型供應鏈，展現(xiàn)出其在高端市場的巨大潛力。從配套車型來看，欣旺達已為理想汽車旗下L7Max與L8Pro兩款高端增程式車型提供動力電池，性能獲市場驗證。
招股書顯示，欣旺達的客戶現(xiàn)已覆蓋全球新能源車企銷量前十中的8家；亦有市場消息稱，欣旺達旗下動力電池公司“欣旺達動力”已經(jīng)拿下理想M8、M7以及小米第三款車型的電池定點項目。欣旺達方面對此回應稱，“涉及保密協(xié)議，不便透露”。其中，小米15萬元級車型電池系統(tǒng)報價低至0.5元/瓦時以下，成本優(yōu)勢凸顯。這推動其動力電池出貨量2024年激增116.9%至25.29GWh，全球排名第十且增速為前十廠商中最快。
儲能業(yè)務則踩中全球能源轉型風口。萬聯(lián)證券行業(yè)研報指出，2024年全球儲能裝機增勢穩(wěn)定，海外需求多點支撐。公開資料顯示，欣旺達儲能系統(tǒng)已實現(xiàn)全球化布局，如2024年10月澳大利亞昆士蘭州1.6GWh項目等標桿落地，產(chǎn)品覆蓋全場景，客戶涵蓋全球前五交流側儲能供應商。
2024年，欣旺達儲能系統(tǒng)裝機量翻倍至8.88GWh，同比激增107%。據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，在2024年全球（動力+儲能）電池出貨量TOP10中，有6家中國電池企業(yè)上榜，其中就包括欣旺達（其余5家分別是寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科和億緯鋰能）。
欣旺達2025年一季度營收同比增長80.2%，強勁的勢頭仍在延續(xù)。
雙輪驅動成效待驗
智能終端與新能源領域的場景迭代，正為電池企業(yè)打開新的競爭維度。
張毅向北京商報記者表示，智能穿戴的小型化需求、服務機器人的長續(xù)航訴求、新能源汽車的安全與快充要求，共同指向“高能量密度、定制化適配、安全可控”的技術主線，這與欣旺達的業(yè)務布局形成交集，但也暗藏挑戰(zhàn)。
從行業(yè)趨勢看，消費電子與新能源的技術邊界正在模糊。智能穿戴需要的微型高容電池、服務機器人依賴的BMS安全管理系統(tǒng)，與動力電池的快充技術、儲能的長循環(huán)特性存在技術協(xié)同性。欣旺達在消費電池領域積累的定制化生產(chǎn)經(jīng)驗，與新能源業(yè)務的全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡，理論上可形成協(xié)同，但這種協(xié)同效應的釋放仍需時間驗證。
技術層面，固態(tài)電池被行業(yè)視為重要方向，欣旺達的半固態(tài)電池中試進展與行業(yè)節(jié)奏基本同步，但全固態(tài)電池的量產(chǎn)仍面臨成本與工藝瓶頸，這一點與張毅提到的“固態(tài)電池需突破產(chǎn)業(yè)化難題”的判斷一致。萬聯(lián)證券研報也指出，固態(tài)電池進入技術驗證期，多環(huán)節(jié)存在不確定性，企業(yè)需平衡研發(fā)投入與短期盈利。
挑戰(zhàn)同樣顯著。動力電池領域，低價策略雖助欣旺達切入小米等供應鏈，但財報顯示，2024年8.8%的毛利率仍低于消費電池，這一數(shù)字同比還下降了2.42%。如何在規(guī)模擴張中提升盈利，是其新能源業(yè)務的核心考驗；儲能市場雖需求旺盛，但海外項目的本地化服務能力、原材料價格波動的應對，也是不小的壓力。
總體而言，欣旺達的消費電池穩(wěn)基本盤+新能源拓增量格局已清晰，但在新能源領域的盈利改善、新場景技術轉化等方面，仍需用業(yè)績證明其能力。就相關問題北京商報記者嘗試與欣旺達公司取得聯(lián)系，但截至發(fā)稿尚未得到回復。
能否在競爭中守住技術與成本的平衡，或將成為欣旺達進一步釋放增長潛力的前提。
