中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：日前，古瑞瓦特發(fā)布的2025全球路演年終戰(zhàn)報(bào)宛如一顆投入平靜湖面的石子，在儲(chǔ)能行業(yè)激起層層漣漪，這一戰(zhàn)報(bào)背后，不僅展現(xiàn)了其廣泛的全球市場(chǎng)覆蓋，更透露出企業(yè)在經(jīng)歷闖關(guān)A股失利轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，依舊沒(méi)能實(shí)現(xiàn)“十年上市夢(mèng)”后獨(dú)特的發(fā)展路徑。
但是在當(dāng)下全球能源轉(zhuǎn)型浪潮洶涌、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)作為關(guān)鍵支撐領(lǐng)域呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的大背景下，儲(chǔ)能賽道上企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)已然進(jìn)入白熱化階段。每一家企業(yè)都在絞盡腦汁地探索適合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，力求在這片充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的藍(lán)海中脫穎而出，占據(jù)一席之地。從前沿技術(shù)的持續(xù)攻堅(jiān)到細(xì)分市場(chǎng)的深度挖掘，從服務(wù)模式的不斷創(chuàng)新到全球市場(chǎng)的積極拓展，企業(yè)的每一個(gè)動(dòng)作都緊密關(guān)聯(lián)著未來(lái)的發(fā)展走向。古瑞瓦特的這條路，究竟能不能走通？
01
光伏起家，儲(chǔ)能行業(yè)重要的參與者
2010年5月，曾任職于山特電子的丁永強(qiáng)，帶著對(duì)電力電子技術(shù)的深刻理解和對(duì)新能源趨勢(shì)的敏銳嗅覺(jué)，集結(jié)了一批來(lái)自華為、陽(yáng)光電源的技術(shù)骨干，共同創(chuàng)立了古瑞瓦特。彼時(shí)的光伏行業(yè)正處于調(diào)整期，歐洲補(bǔ)貼退坡引發(fā)市場(chǎng)震蕩，但丁永強(qiáng)卻從中捕捉到分布式光伏的藍(lán)海——家庭與工商業(yè)屋頂?shù)乃槠瘓?chǎng)景，正等待著高效逆變器的賦能。
這家初創(chuàng)企業(yè)從誕生起就展現(xiàn)出與眾不同的戰(zhàn)略定力：專(zhuān)注研發(fā)750W-253kW的組串式逆變器，這種產(chǎn)品相比集中式逆變器更適應(yīng)分布式場(chǎng)景，轉(zhuǎn)換效率可提升3%-5%。成立僅半年，古瑞瓦特首款5000W逆變器就通過(guò)國(guó)際權(quán)威的PHOTON實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證，成為亞洲首個(gè)獲A+評(píng)級(jí)的產(chǎn)品，這一技術(shù)突破為其打開(kāi)了國(guó)際市場(chǎng)的大門(mén)。2010年下半年，公司銷(xiāo)售額突破3000萬(wàn)元，在行業(yè)內(nèi)迅速站穩(wěn)腳跟。
2011年古瑞瓦特正式起飛！這一年，公司率先啟動(dòng)全球化布局，在香港設(shè)立亞太總部、在澳大利亞建立子公司。通過(guò)與當(dāng)?shù)匕惭b商深度合作，其逆變器迅速占領(lǐng)澳大利亞12%的市場(chǎng)份額，成為該國(guó)最大的逆變器出口商。資本的嗅覺(jué)總是敏銳的，紅杉資本當(dāng)年以3171萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)20%股份，深圳招商局系資本緊隨其后注入1554萬(wàn)元。有了資本加持，丁永強(qiáng)提出雄心勃勃的目標(biāo)：2014年實(shí)現(xiàn)上市，2015年躋身全球逆變器產(chǎn)值前五。2013年6月，公司完成股改，上市進(jìn)程正式啟動(dòng)，同時(shí)將市場(chǎng)版圖擴(kuò)展至美國(guó)、英國(guó)。
在逆變器業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時(shí)，古瑞瓦特已開(kāi)始謀劃第二次跨越。2014年，研發(fā)團(tuán)隊(duì)注意到一個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)：高比例光伏接入正在挑戰(zhàn)電網(wǎng)穩(wěn)定性，而儲(chǔ)能技術(shù)正是破解這一難題的鑰匙。憑借在電力電子轉(zhuǎn)換領(lǐng)域積累的核心技術(shù)，公司在逆變器基礎(chǔ)上增加儲(chǔ)能接口，實(shí)現(xiàn)光伏電量的靈活調(diào)度。2015年，古瑞瓦特正式推出戶用與商用儲(chǔ)能產(chǎn)品線，完成從單一設(shè)備供應(yīng)商到"光伏+儲(chǔ)能"解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。
此后數(shù)年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的新引擎。2018年推出的一體化光儲(chǔ)系統(tǒng)將安裝時(shí)間縮短40%，迅速風(fēng)靡歐洲戶用市場(chǎng)；2020年儲(chǔ)能營(yíng)收突破2億元，2021年增至6.71億元，2022年更是飆升至28.61億元，在總營(yíng)收中占比從11.4%躍升至40.3%。伴隨業(yè)務(wù)擴(kuò)張，其全球化網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善，截至2023年已在全球建立20余個(gè)分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品覆蓋150多個(gè)國(guó)家，形成以歐洲為核心，美洲、亞太為兩翼的市場(chǎng)格局，成為全球光儲(chǔ)領(lǐng)域不可忽視的力量。
02
銳氣被挫，兩次上市均折戟
與業(yè)務(wù)擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比的是，古瑞瓦特的資本化進(jìn)程始終步履蹣跚。2014年首次上市計(jì)劃未能如期兌現(xiàn)，2017年11月啟動(dòng)的A股輔導(dǎo)，在歷時(shí)近4年后于2021年9月突然終止，官方理由是"戰(zhàn)略調(diào)整"，但背后的財(cái)務(wù)隱憂早已浮現(xiàn)。
中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)的信息顯示，2011年9月丁永強(qiáng)收購(gòu)高能公司所持18%股權(quán)時(shí)，由古瑞瓦特墊付1000萬(wàn)元款項(xiàng)并掛賬，這一操作違背了上市公司財(cái)務(wù)獨(dú)立性原則。盡管2017年原始股東籌資1240萬(wàn)元清償了欠款，但由此引發(fā)的訴訟暴露出早期財(cái)務(wù)管理的規(guī)范性缺陷，成為A股上市的致命障礙。更值得注意的是，2021年1月，陪伴9年的紅杉資本選擇退出，套現(xiàn)2.75億元獲得8.6倍回報(bào)，這一行為被業(yè)內(nèi)解讀為資本對(duì)其上市前景的謹(jǐn)慎表態(tài)。
2022年轉(zhuǎn)道港股后，古瑞瓦特的上市之路依舊坎坷。首次遞表雖于6月24日通過(guò)聆訊，卻因市場(chǎng)環(huán)境變化未啟動(dòng)招股；2023年3月二次遞表，5月再次通過(guò)聆訊，但融資規(guī)模從最初的10億美元縮水至3-4億美元，且遲遲未能完成掛牌。這場(chǎng)資本博弈背后，是多重風(fēng)險(xiǎn)因素的疊加：
在市場(chǎng)層面，儲(chǔ)能逆變器領(lǐng)域已是硝煙彌漫。德業(yè)股份、比亞迪等老牌企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)搶占份額，2023年浙江一地就新增1500家工商業(yè)儲(chǔ)能企業(yè)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致古瑞瓦特的利潤(rùn)空間持續(xù)收窄。供應(yīng)鏈的脆弱性也日益凸顯，公司高度依賴少數(shù)供應(yīng)商提供IGBT等核心部件，2022年疫情期間出現(xiàn)原材料斷供，履約率大幅下降，同期原材料成本占比升至54.7%，直接導(dǎo)致毛利率連續(xù)下滑。
上市“折戟”為古瑞瓦特未來(lái)發(fā)展增添了諸多不確定性。上市本是企業(yè)籌集資金用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張和市場(chǎng)拓展等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的重要途徑，上市遇阻使古瑞瓦特在融資渠道拓展、品牌形象塑造和投資者信心獲取等方面面臨困境。資金受限可能影響戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施進(jìn)度，而上市的不確定性也會(huì)影響潛在投資者和合作伙伴的信心，給業(yè)務(wù)合作和市場(chǎng)拓展帶來(lái)負(fù)面影響，增加公司未來(lái)發(fā)展的變數(shù)?，F(xiàn)在已經(jīng)有不少資本開(kāi)始試圖在行業(yè)低點(diǎn)收購(gòu)古瑞瓦特，買(mǎi)與不買(mǎi)都在一瞬間。
03
內(nèi)憂外患，突圍之路不好走
古瑞瓦特猶如在驚濤駭浪中航行的船只，每一步都充滿挑戰(zhàn)。它能否突破重重困境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，業(yè)界正拭目以待。當(dāng)下，古瑞瓦特需要一場(chǎng)系統(tǒng)性變革才能重獲增長(zhǎng)動(dòng)能，或許是這家企業(yè)的破局關(guān)鍵。
技術(shù)創(chuàng)新始終是新能源企業(yè)的立身之本。隨著光伏滲透率突破30%臨界點(diǎn)，儲(chǔ)能成了剛需。古瑞瓦特應(yīng)立足電力電子技術(shù)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建“光儲(chǔ)充”一體化技術(shù)生態(tài)，重點(diǎn)突破長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能、虛擬電廠等前沿領(lǐng)域，將產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力融入能源系統(tǒng)的協(xié)同運(yùn)行中，而非局限于單一設(shè)備的效率提升。這種技術(shù)躍遷不僅能規(guī)避同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，更能抓住全球能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的紅利窗口。
此外，市場(chǎng)布局需契合全球能源治理的新格局。當(dāng)前，歐洲能源自主戰(zhàn)略、美國(guó)《通脹削減法案》新興市場(chǎng)則呈現(xiàn)梯次發(fā)展特征。古瑞瓦特需要在歐洲鞏固戶用儲(chǔ)能優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，抓住其電網(wǎng)升級(jí)帶來(lái)的工商業(yè)儲(chǔ)能機(jī)遇；在北美市場(chǎng)需破解技術(shù)壁壘，通過(guò)本地化研發(fā)適應(yīng)其電網(wǎng)規(guī)范；更重要的是深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，借力新型電力系統(tǒng)建設(shè)，將分布式光儲(chǔ)與鄉(xiāng)村振興、工業(yè)園區(qū)低碳改造等國(guó)家戰(zhàn)略結(jié)合。不要再關(guān)注簡(jiǎn)單的簡(jiǎn)單的區(qū)域平衡，而是要在全球能源地緣格局中找到自身的生態(tài)位。
不僅如此，儲(chǔ)能行業(yè)受價(jià)格內(nèi)卷的變相推動(dòng)，其技術(shù)迭代的速度如疾風(fēng)驟雨，古瑞瓦特還面臨“跟不上節(jié)奏”的巨大風(fēng)險(xiǎn)。古瑞瓦特雖在當(dāng)前技術(shù)上有所成果，但新型電池技術(shù)研發(fā)不斷取得進(jìn)展，固態(tài)電池、鈉離子電池等若實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，而古瑞瓦特不能及時(shí)跟進(jìn)，其產(chǎn)品在成本、性能和安全性上就會(huì)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
最重要的事，供應(yīng)鏈上，古瑞瓦特雖然正在逐步將電池包制造內(nèi)部化，但電芯仍需外部供應(yīng)，且無(wú)內(nèi)部制造計(jì)劃。供應(yīng)商來(lái)源相對(duì)集中，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)擴(kuò)張使對(duì)外采購(gòu)電芯比例大幅提升。這種依賴使公司在原材料供應(yīng)上面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，可能影響生產(chǎn)計(jì)劃、產(chǎn)品成本和質(zhì)量，削弱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。
從逆變器黑馬到光儲(chǔ)巨頭，古瑞瓦特的成長(zhǎng)史就是一部新能源企業(yè)的奮斗史。如今站在轉(zhuǎn)型的十字路口，唯有以技術(shù)突破打破增長(zhǎng)瓶頸，以市場(chǎng)重構(gòu)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以供應(yīng)鏈升級(jí)筑牢發(fā)展根基，方能在新能源產(chǎn)業(yè)的深水區(qū)中劈波斬浪，走出屬于自己的突圍之路。
