中國儲能網(wǎng)訊：日前，古瑞瓦特發(fā)布的2025全球路演年終戰(zhàn)報(bào)宛如一顆投入平靜湖面的石子，在儲能行業(yè)激起層層漣漪，這一戰(zhàn)報(bào)背后，不僅展現(xiàn)了其廣泛的全球市場覆蓋，更透露出企業(yè)在經(jīng)歷闖關(guān)A股失利轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，依舊沒能實(shí)現(xiàn)“十年上市夢”后獨(dú)特的發(fā)展路徑。
但是在當(dāng)下全球能源轉(zhuǎn)型浪潮洶涌、儲能產(chǎn)業(yè)作為關(guān)鍵支撐領(lǐng)域呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢的大背景下，儲能賽道上企業(yè)間的競爭已然進(jìn)入白熱化階段。每一家企業(yè)都在絞盡腦汁地探索適合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，力求在這片充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的藍(lán)海中脫穎而出，占據(jù)一席之地。從前沿技術(shù)的持續(xù)攻堅(jiān)到細(xì)分市場的深度挖掘，從服務(wù)模式的不斷創(chuàng)新到全球市場的積極拓展，企業(yè)的每一個動作都緊密關(guān)聯(lián)著未來的發(fā)展走向。古瑞瓦特的這條路，究竟能不能走通？
01
光伏起家，儲能行業(yè)重要的參與者
2010年5月，曾任職于山特電子的丁永強(qiáng)，帶著對電力電子技術(shù)的深刻理解和對新能源趨勢的敏銳嗅覺，集結(jié)了一批來自華為、陽光電源的技術(shù)骨干，共同創(chuàng)立了古瑞瓦特。彼時的光伏行業(yè)正處于調(diào)整期，歐洲補(bǔ)貼退坡引發(fā)市場震蕩，但丁永強(qiáng)卻從中捕捉到分布式光伏的藍(lán)?！彝ヅc工商業(yè)屋頂?shù)乃槠瘓鼍埃却咝孀兤鞯馁x能。
這家初創(chuàng)企業(yè)從誕生起就展現(xiàn)出與眾不同的戰(zhàn)略定力：專注研發(fā)750W-253kW的組串式逆變器，這種產(chǎn)品相比集中式逆變器更適應(yīng)分布式場景，轉(zhuǎn)換效率可提升3%-5%。成立僅半年，古瑞瓦特首款5000W逆變器就通過國際權(quán)威的PHOTON實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證，成為亞洲首個獲A+評級的產(chǎn)品，這一技術(shù)突破為其打開了國際市場的大門。2010年下半年，公司銷售額突破3000萬元，在行業(yè)內(nèi)迅速站穩(wěn)腳跟。
2011年古瑞瓦特正式起飛！這一年，公司率先啟動全球化布局，在香港設(shè)立亞太總部、在澳大利亞建立子公司。通過與當(dāng)?shù)匕惭b商深度合作，其逆變器迅速占領(lǐng)澳大利亞12%的市場份額，成為該國最大的逆變器出口商。資本的嗅覺總是敏銳的，紅杉資本當(dāng)年以3171萬元認(rèn)購20%股份，深圳招商局系資本緊隨其后注入1554萬元。有了資本加持，丁永強(qiáng)提出雄心勃勃的目標(biāo)：2014年實(shí)現(xiàn)上市，2015年躋身全球逆變器產(chǎn)值前五。2013年6月，公司完成股改，上市進(jìn)程正式啟動，同時將市場版圖擴(kuò)展至美國、英國。
在逆變器業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時，古瑞瓦特已開始謀劃第二次跨越。2014年，研發(fā)團(tuán)隊(duì)注意到一個關(guān)鍵趨勢：高比例光伏接入正在挑戰(zhàn)電網(wǎng)穩(wěn)定性，而儲能技術(shù)正是破解這一難題的鑰匙。憑借在電力電子轉(zhuǎn)換領(lǐng)域積累的核心技術(shù)，公司在逆變器基礎(chǔ)上增加儲能接口，實(shí)現(xiàn)光伏電量的靈活調(diào)度。2015年，古瑞瓦特正式推出戶用與商用儲能產(chǎn)品線，完成從單一設(shè)備供應(yīng)商到"光伏+儲能"解決方案提供商的轉(zhuǎn)型。
此后數(shù)年，儲能業(yè)務(wù)成為驅(qū)動增長的新引擎。2018年推出的一體化光儲系統(tǒng)將安裝時間縮短40%，迅速風(fēng)靡歐洲戶用市場；2020年儲能營收突破2億元，2021年增至6.71億元，2022年更是飆升至28.61億元，在總營收中占比從11.4%躍升至40.3%。伴隨業(yè)務(wù)擴(kuò)張，其全球化網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善，截至2023年已在全球建立20余個分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品覆蓋150多個國家，形成以歐洲為核心，美洲、亞太為兩翼的市場格局，成為全球光儲領(lǐng)域不可忽視的力量。
02
銳氣被挫，兩次上市均折戟
與業(yè)務(wù)擴(kuò)張形成鮮明對比的是，古瑞瓦特的資本化進(jìn)程始終步履蹣跚。2014年首次上市計(jì)劃未能如期兌現(xiàn)，2017年11月啟動的A股輔導(dǎo)，在歷時近4年后于2021年9月突然終止，官方理由是"戰(zhàn)略調(diào)整"，但背后的財(cái)務(wù)隱憂早已浮現(xiàn)。
中國裁判文書網(wǎng)的信息顯示，2011年9月丁永強(qiáng)收購高能公司所持18%股權(quán)時，由古瑞瓦特墊付1000萬元款項(xiàng)并掛賬，這一操作違背了上市公司財(cái)務(wù)獨(dú)立性原則。盡管2017年原始股東籌資1240萬元清償了欠款，但由此引發(fā)的訴訟暴露出早期財(cái)務(wù)管理的規(guī)范性缺陷，成為A股上市的致命障礙。更值得注意的是，2021年1月，陪伴9年的紅杉資本選擇退出，套現(xiàn)2.75億元獲得8.6倍回報(bào)，這一行為被業(yè)內(nèi)解讀為資本對其上市前景的謹(jǐn)慎表態(tài)。
2022年轉(zhuǎn)道港股后，古瑞瓦特的上市之路依舊坎坷。首次遞表雖于6月24日通過聆訊，卻因市場環(huán)境變化未啟動招股；2023年3月二次遞表，5月再次通過聆訊，但融資規(guī)模從最初的10億美元縮水至3-4億美元，且遲遲未能完成掛牌。這場資本博弈背后，是多重風(fēng)險(xiǎn)因素的疊加：
在市場層面，儲能逆變器領(lǐng)域已是硝煙彌漫。德業(yè)股份、比亞迪等老牌企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢搶占份額，2023年浙江一地就新增1500家工商業(yè)儲能企業(yè)，同質(zhì)化競爭導(dǎo)致古瑞瓦特的利潤空間持續(xù)收窄。供應(yīng)鏈的脆弱性也日益凸顯，公司高度依賴少數(shù)供應(yīng)商提供IGBT等核心部件，2022年疫情期間出現(xiàn)原材料斷供，履約率大幅下降，同期原材料成本占比升至54.7%，直接導(dǎo)致毛利率連續(xù)下滑。
上市“折戟”為古瑞瓦特未來發(fā)展增添了諸多不確定性。上市本是企業(yè)籌集資金用于技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張和市場拓展等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的重要途徑，上市遇阻使古瑞瓦特在融資渠道拓展、品牌形象塑造和投資者信心獲取等方面面臨困境。資金受限可能影響戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施進(jìn)度，而上市的不確定性也會影響潛在投資者和合作伙伴的信心，給業(yè)務(wù)合作和市場拓展帶來負(fù)面影響，增加公司未來發(fā)展的變數(shù)?，F(xiàn)在已經(jīng)有不少資本開始試圖在行業(yè)低點(diǎn)收購古瑞瓦特，買與不買都在一瞬間。
03
內(nèi)憂外患，突圍之路不好走
古瑞瓦特猶如在驚濤駭浪中航行的船只，每一步都充滿挑戰(zhàn)。它能否突破重重困境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，業(yè)界正拭目以待。當(dāng)下，古瑞瓦特需要一場系統(tǒng)性變革才能重獲增長動能，或許是這家企業(yè)的破局關(guān)鍵。
技術(shù)創(chuàng)新始終是新能源企業(yè)的立身之本。隨著光伏滲透率突破30%臨界點(diǎn)，儲能成了剛需。古瑞瓦特應(yīng)立足電力電子技術(shù)優(yōu)勢，構(gòu)建“光儲充”一體化技術(shù)生態(tài)，重點(diǎn)突破長時儲能、虛擬電廠等前沿領(lǐng)域，將產(chǎn)品競爭力融入能源系統(tǒng)的協(xié)同運(yùn)行中，而非局限于單一設(shè)備的效率提升。這種技術(shù)躍遷不僅能規(guī)避同質(zhì)化競爭，更能抓住全球能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的紅利窗口。
此外，市場布局需契合全球能源治理的新格局。當(dāng)前，歐洲能源自主戰(zhàn)略、美國《通脹削減法案》新興市場則呈現(xiàn)梯次發(fā)展特征。古瑞瓦特需要在歐洲鞏固戶用儲能優(yōu)勢的同時，抓住其電網(wǎng)升級帶來的工商業(yè)儲能機(jī)遇；在北美市場需破解技術(shù)壁壘，通過本地化研發(fā)適應(yīng)其電網(wǎng)規(guī)范；更重要的是深耕國內(nèi)市場，借力新型電力系統(tǒng)建設(shè)，將分布式光儲與鄉(xiāng)村振興、工業(yè)園區(qū)低碳改造等國家戰(zhàn)略結(jié)合。不要再關(guān)注簡單的簡單的區(qū)域平衡，而是要在全球能源地緣格局中找到自身的生態(tài)位。
不僅如此，儲能行業(yè)受價格內(nèi)卷的變相推動，其技術(shù)迭代的速度如疾風(fēng)驟雨，古瑞瓦特還面臨“跟不上節(jié)奏”的巨大風(fēng)險(xiǎn)。古瑞瓦特雖在當(dāng)前技術(shù)上有所成果，但新型電池技術(shù)研發(fā)不斷取得進(jìn)展，固態(tài)電池、鈉離子電池等若實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，而古瑞瓦特不能及時跟進(jìn)，其產(chǎn)品在成本、性能和安全性上就會落后于競爭對手。
最重要的事，供應(yīng)鏈上，古瑞瓦特雖然正在逐步將電池包制造內(nèi)部化，但電芯仍需外部供應(yīng)，且無內(nèi)部制造計(jì)劃。供應(yīng)商來源相對集中，儲能業(yè)務(wù)擴(kuò)張使對外采購電芯比例大幅提升。這種依賴使公司在原材料供應(yīng)上面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，可能影響生產(chǎn)計(jì)劃、產(chǎn)品成本和質(zhì)量，削弱市場競爭力和盈利能力。
從逆變器黑馬到光儲巨頭，古瑞瓦特的成長史就是一部新能源企業(yè)的奮斗史。如今站在轉(zhuǎn)型的十字路口，唯有以技術(shù)突破打破增長瓶頸，以市場重構(gòu)分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，以供應(yīng)鏈升級筑牢發(fā)展根基，方能在新能源產(chǎn)業(yè)的深水區(qū)中劈波斬浪，走出屬于自己的突圍之路。
