中國儲能網訊：鋰電產業(yè)鏈企業(yè)正掀起一波赴港上市熱潮。欣旺達日前發(fā)布公告稱，公司正籌劃發(fā)行H股股票并在港交所上市，并稱此舉為深入推進公司全球化戰(zhàn)略，打造國際化資本運作平臺，提升國際品牌形象及綜合競爭力。
欣旺達的選擇并非個例。今年以來，港股市場熱度持續(xù)攀升，包括中偉股份、雙登集團、海辰儲能、格林美、先導智能、思格新能源、正力新能等在內的國內多家鋰電產業(yè)鏈企業(yè)，均披露赴港上市消息。尤其是，如果此次順利登陸港交所，欣旺達將成為繼寧德時代之后，又一家實現(xiàn)“A+H”雙股架構的中國鋰電企業(yè)。
■■走向國際的戰(zhàn)略選擇
鋰電產業(yè)鏈集體沖刺港股IPO，背后的邏輯是競爭需要。
中關村新型電池技術創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長于清教向《中國能源報》記者表示，鋰電行業(yè)是典型的資本密集型產業(yè)，企業(yè)產能擴建、技術研發(fā)等環(huán)節(jié)都需要巨額資金投入。這一波赴港上市熱潮本質上是產業(yè)資本戰(zhàn)略和全球能源變革需求共振的結果，驅動鋰電行業(yè)從國內競爭轉向全球競爭，既反映了資本市場對新能源產業(yè)的長期看好，又體現(xiàn)了中國鋰電產業(yè)鏈企業(yè)應對全球化競爭，把握資本市場機遇的主動出擊。
《中國能源報》記者注意到，鋰電赴港上市企業(yè)主要分為三種類型：一種是已在A股實現(xiàn)上市，尋求A+H雙平臺路線的企業(yè)，如寧德時代、中偉股份；另一種是直接奔赴港股，如雙登集團、思格新能源；第三種是瑞士上市撤回而轉赴港股，如先導智能。
港股為何備受青睞？真鋰研究院創(chuàng)始人墨柯告訴《中國能源報》記者，作為國際金融中心，香港與世界金融體系聯(lián)系緊密，國際化水平高，具有全球化視野的企業(yè)評價體系，資金市場流動性、投資者結構活躍，兼具外資集聚效應和歐美市場認可度，企業(yè)如果想實現(xiàn)國際化布局，港股上市是較為理想的選擇。
政策也為鋰電企業(yè)赴港上市提供條件。中國證監(jiān)會2024年4月19日發(fā)布的《5項資本市場對港合作措施》明確表示，支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市，利用兩個市場、兩種資源規(guī)范發(fā)展。在海外上市不確定性增加的背景下，港交所降低H股最低發(fā)行門檻，境內企業(yè)赴港的融資渠道進一步疏通。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，香港市場預計約有40家公司首發(fā)上市，籌資額約1087億港元。相比去年，IPO數(shù)量和籌資額分別上漲33%和711%，預計將超過去年全年IPO籌資總額。
■■產品出口轉軌產業(yè)出海
鋰電產業(yè)鏈企業(yè)謀求“A+H”雙平臺架構，絕非簡單的資本運作。
近年來，國內鋰電產業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，但企業(yè)增收不增利問題凸顯。2024年，寧德時代年營收3620.13億元，同比相比減少9.7%，首次出現(xiàn)負增長；億緯鋰能實現(xiàn)營收486.15億元，同比微降0.35%，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額大幅下滑48.9%；欣旺達營收560.21億元，經營活動現(xiàn)金凈流入為32.90億元，同比下降9.06%。
“當前，鋰電行業(yè)進入深度整合期，競爭加劇導致整體盈利能力下滑，技術迭代與產能擴張需求疊加，企業(yè)經營性現(xiàn)金流持續(xù)承壓?！蹦逻M一步指出，鋰電產業(yè)正經歷深刻變革，一方面，國內市場競爭日趨白熱化，產能過剩風險隱現(xiàn)；另一方面，歐美等海外市場需求廣闊，但貿易壁壘抬高，歐盟《新電池法規(guī)》等政策正通過本地化比例、碳足跡等要求構筑新“綠色壁壘”。在此形勢下，單純的產品出口模式恐已難以為繼，通過海外建廠實現(xiàn)本土化運營，是鋰電企業(yè)參與全球競爭的必然選擇。
港股市場不僅為尚未盈利的業(yè)務板塊打開融資窗口，更是企業(yè)征戰(zhàn)全球市場的重要跳板——赴港上市企業(yè)在招股說明書中普遍披露，募集資金將用于海外市場擴張。寧德時代港股募資所得的90%，將投向匈牙利項目第一期及第二期建設，總投資額約為371億元；億緯鋰能募集資金將重點投向匈牙利30GWh大圓柱電池項目和馬來西亞38GWh儲能電池三期項目。
于清教指出，鋰電企業(yè)既要應對產能擴張的資金投入，又需滿足技術迭代的研發(fā)投入，還要承擔上下游整合的資源成本，而尋求上市成為快速集結資本，并為企業(yè)注入動能的關鍵途徑。
■■或重塑鋰電行業(yè)格局
在激烈的市場競爭中，資本國際化正成為頭部企業(yè)拉開差距的新賽道，這波上市潮或將重塑鋰電行業(yè)的格局版圖。
墨柯認為，在當前行業(yè)洗牌階段，資本運作能力已成為決定企業(yè)生存發(fā)展的關鍵勝負手——未能登陸資本市場的玩家將面臨融資渠道收窄、資源獲取受限的困境，最終可能因資金鏈脆弱和規(guī)模效應不足被逐漸邊緣化，失去參與下一輪產業(yè)升級的競爭資格。
中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年，國內動力電池裝車量排名前十的企業(yè)為寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達、瑞浦蘭鈞、正力新能、LG新能源。其中，除韓國企業(yè)LG新能源在韓國交易所上市外，將有7家齊聚港股，部分企業(yè)已實現(xiàn)雙平臺乃至三平臺上市，僅剩蜂巢能源尚未上市。蜂巢能源已兩度向科創(chuàng)板遞交IPO申請，并已完成所有必要征詢，但受科創(chuàng)板收緊影響，于2023年撤回申請。A股上市公司國軒高科尚未在港股上市，但其在港設有全資子公司。
“行業(yè)出清尚未完成，今年仍是IPO沖刺窗口期。預計2030年全球鋰電池出貨量將超5000吉瓦時，市場的持續(xù)增長也將使資本市場對鋰電企業(yè)保持較高的關注度和投資熱情?！庇谇褰踢M一步指出，上市僅僅是起點，在鋰電行業(yè)全球化競爭與技術迭代的當下，成功上市可能成為當前重塑產業(yè)格局的關鍵變量，但技術創(chuàng)新動力、成本控制能力、全球化運營實力才是決定長期勝負的關鍵。
