中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正掀起一波赴港上市熱潮。欣旺達(dá)日前發(fā)布公告稱，公司正籌劃發(fā)行H股股票并在港交所上市，并稱此舉為深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略，打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提升國(guó)際品牌形象及綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
欣旺達(dá)的選擇并非個(gè)例。今年以來(lái)，港股市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升，包括中偉股份、雙登集團(tuán)、海辰儲(chǔ)能、格林美、先導(dǎo)智能、思格新能源、正力新能等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，均披露赴港上市消息。尤其是，如果此次順利登陸港交所，欣旺達(dá)將成為繼寧德時(shí)代之后，又一家實(shí)現(xiàn)“A+H”雙股架構(gòu)的中國(guó)鋰電企業(yè)。
■■走向國(guó)際的戰(zhàn)略選擇
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈集體沖刺港股IPO，背后的邏輯是競(jìng)爭(zhēng)需要。
中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教向《中國(guó)能源報(bào)》記者表示，鋰電行業(yè)是典型的資本密集型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)建、技術(shù)研發(fā)等環(huán)節(jié)都需要巨額資金投入。這一波赴港上市熱潮本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略和全球能源變革需求共振的結(jié)果，驅(qū)動(dòng)鋰電行業(yè)從國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向全球競(jìng)爭(zhēng)，既反映了資本市場(chǎng)對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期看好，又體現(xiàn)了中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)，把握資本市場(chǎng)機(jī)遇的主動(dòng)出擊。
《中國(guó)能源報(bào)》記者注意到，鋰電赴港上市企業(yè)主要分為三種類型：一種是已在A股實(shí)現(xiàn)上市，尋求A+H雙平臺(tái)路線的企業(yè)，如寧德時(shí)代、中偉股份；另一種是直接奔赴港股，如雙登集團(tuán)、思格新能源；第三種是瑞士上市撤回而轉(zhuǎn)赴港股，如先導(dǎo)智能。
港股為何備受青睞？真鋰研究院創(chuàng)始人墨柯告訴《中國(guó)能源報(bào)》記者，作為國(guó)際金融中心，香港與世界金融體系聯(lián)系緊密，國(guó)際化水平高，具有全球化視野的企業(yè)評(píng)價(jià)體系，資金市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)活躍，兼具外資集聚效應(yīng)和歐美市場(chǎng)認(rèn)可度，企業(yè)如果想實(shí)現(xiàn)國(guó)際化布局，港股上市是較為理想的選擇。
政策也為鋰電企業(yè)赴港上市提供條件。中國(guó)證監(jiān)會(huì)2024年4月19日發(fā)布的《5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施》明確表示，支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市，利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源規(guī)范發(fā)展。在海外上市不確定性增加的背景下，港交所降低H股最低發(fā)行門檻，境內(nèi)企業(yè)赴港的融資渠道進(jìn)一步疏通。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，香港市場(chǎng)預(yù)計(jì)約有40家公司首發(fā)上市，籌資額約1087億港元。相比去年，IPO數(shù)量和籌資額分別上漲33%和711%，預(yù)計(jì)將超過(guò)去年全年IPO籌資總額。
■■產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)軌產(chǎn)業(yè)出海
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)謀求“A+H”雙平臺(tái)架構(gòu)，絕非簡(jiǎn)單的資本運(yùn)作。
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但企業(yè)增收不增利問(wèn)題凸顯。2024年，寧德時(shí)代年?duì)I收3620.13億元，同比相比減少9.7%，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；億緯鋰能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收486.15億元，同比微降0.35%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅下滑48.9%；欣旺達(dá)營(yíng)收560.21億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為32.90億元，同比下降9.06%。
“當(dāng)前，鋰電行業(yè)進(jìn)入深度整合期，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致整體盈利能力下滑，技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張需求疊加，企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)承壓。”墨柯進(jìn)一步指出，鋰電產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)；另一方面，歐美等海外市場(chǎng)需求廣闊，但貿(mào)易壁壘抬高，歐盟《新電池法規(guī)》等政策正通過(guò)本地化比例、碳足跡等要求構(gòu)筑新“綠色壁壘”。在此形勢(shì)下，單純的產(chǎn)品出口模式恐已難以為繼，通過(guò)海外建廠實(shí)現(xiàn)本土化運(yùn)營(yíng)，是鋰電企業(yè)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇。
港股市場(chǎng)不僅為尚未盈利的業(yè)務(wù)板塊打開融資窗口，更是企業(yè)征戰(zhàn)全球市場(chǎng)的重要跳板——赴港上市企業(yè)在招股說(shuō)明書中普遍披露，募集資金將用于海外市場(chǎng)擴(kuò)張。寧德時(shí)代港股募資所得的90%，將投向匈牙利項(xiàng)目第一期及第二期建設(shè)，總投資額約為371億元；億緯鋰能募集資金將重點(diǎn)投向匈牙利30GWh大圓柱電池項(xiàng)目和馬來(lái)西亞38GWh儲(chǔ)能電池三期項(xiàng)目。
于清教指出，鋰電企業(yè)既要應(yīng)對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張的資金投入，又需滿足技術(shù)迭代的研發(fā)投入，還要承擔(dān)上下游整合的資源成本，而尋求上市成為快速集結(jié)資本，并為企業(yè)注入動(dòng)能的關(guān)鍵途徑。
■■或重塑鋰電行業(yè)格局
在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，資本國(guó)際化正成為頭部企業(yè)拉開差距的新賽道，這波上市潮或?qū)⒅厮茕囯娦袠I(yè)的格局版圖。
墨柯認(rèn)為，在當(dāng)前行業(yè)洗牌階段，資本運(yùn)作能力已成為決定企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵勝負(fù)手——未能登陸資本市場(chǎng)的玩家將面臨融資渠道收窄、資源獲取受限的困境，最終可能因資金鏈脆弱和規(guī)模效應(yīng)不足被逐漸邊緣化，失去參與下一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)資格。
中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量排名前十的企業(yè)為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達(dá)、瑞浦蘭鈞、正力新能、LG新能源。其中，除韓國(guó)企業(yè)LG新能源在韓國(guó)交易所上市外，將有7家齊聚港股，部分企業(yè)已實(shí)現(xiàn)雙平臺(tái)乃至三平臺(tái)上市，僅剩蜂巢能源尚未上市。蜂巢能源已兩度向科創(chuàng)板遞交IPO申請(qǐng)，并已完成所有必要征詢，但受科創(chuàng)板收緊影響，于2023年撤回申請(qǐng)。A股上市公司國(guó)軒高科尚未在港股上市，但其在港設(shè)有全資子公司。
“行業(yè)出清尚未完成，今年仍是IPO沖刺窗口期。預(yù)計(jì)2030年全球鋰電池出貨量將超5000吉瓦時(shí)，市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)也將使資本市場(chǎng)對(duì)鋰電企業(yè)保持較高的關(guān)注度和投資熱情?！庇谇褰踢M(jìn)一步指出，上市僅僅是起點(diǎn)，在鋰電行業(yè)全球化競(jìng)爭(zhēng)與技術(shù)迭代的當(dāng)下，成功上市可能成為當(dāng)前重塑產(chǎn)業(yè)格局的關(guān)鍵變量，但技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力、成本控制能力、全球化運(yùn)營(yíng)實(shí)力才是決定長(zhǎng)期勝負(fù)的關(guān)鍵。
