中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：7月17日早盤交易時(shí)段，光伏板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。雙良節(jié)能開(kāi)盤即封漲停板，天宜新材、中來(lái)股份、TCL中環(huán)漲幅均超5%，弘元綠能、億晶光電、首航新能等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)股價(jià)同步走強(qiáng)。此輪行情標(biāo)志著光伏板塊自6月下旬啟動(dòng)的反彈趨勢(shì)持續(xù)深化。
據(jù)同花順發(fā)布的金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)，光伏設(shè)備指數(shù)自6月23日至7月10日累計(jì)漲幅達(dá)15.47%，位列全行業(yè)漲幅第二位。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)同樣表現(xiàn)亮眼，7月以來(lái)漲幅約8%。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，在推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的背景下，光伏行業(yè)基本面將持續(xù)修復(fù)。
■■政策組合拳提振市場(chǎng)信心
光伏板塊近期表現(xiàn)亮眼，最近一周整體漲幅達(dá)7.95%。截至7月10日，主要光伏ETF月內(nèi)累計(jì)獲得14.69億元資金凈流入，日均成交額達(dá)8.55億元。這一市場(chǎng)表現(xiàn)與近期密集釋放的政策信號(hào)形成呼應(yīng)。
近期，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。
財(cái)信證券分析師楊甫表示，“反內(nèi)卷”多措并舉，中央一錘定音。近一個(gè)月以來(lái)，多渠道多部門密集發(fā)聲，從全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的戰(zhàn)略高度做出決策部署，關(guān)注高質(zhì)量發(fā)展方式。
中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議后，工信部隨即組織召開(kāi)光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)。會(huì)議明確要求貫徹落實(shí)中央關(guān)于縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的決策部署，聚焦行業(yè)重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，依法綜合治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能退出市場(chǎng)，促進(jìn)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡表示，在中央全力整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵時(shí)期，此次會(huì)議極大增強(qiáng)了行業(yè)信心。
另?yè)?jù)知情人士透露，此次座談會(huì)覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈上中下游14家頭部企業(yè)。主管部門要求企業(yè)上報(bào)生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，并明確警示低于成本銷售行為將面臨嚴(yán)厲處罰。這是自2023年11月以來(lái)，工信部再次舉行光伏行業(yè)最高規(guī)格政策協(xié)調(diào)會(huì)議，政策信號(hào)明確而強(qiáng)烈。
■■高質(zhì)量發(fā)展路徑逐漸明朗
最近一段時(shí)間，光伏產(chǎn)業(yè)顯現(xiàn)供需失衡現(xiàn)象。截至2024年末，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能居全球首位，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均突破1100吉瓦，硅料、硅片、電池片、組件產(chǎn)能占全球比重分別達(dá)到95.2%、96.7%、91.3%和83.3%。其中，硅料環(huán)節(jié)具備投產(chǎn)條件的多晶硅企業(yè)21家，已具備投產(chǎn)條件的產(chǎn)能達(dá)到323.1萬(wàn)噸/年，同比增加40.5%；硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能約1348.8吉瓦，同比增長(zhǎng)41.4%。預(yù)計(jì)2025年全球新增裝機(jī)增至531吉瓦至583吉瓦，對(duì)應(yīng)組件需求量約637吉瓦至700吉瓦，目前存量產(chǎn)能存在過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。
上述背景下，光伏板塊估值較低。據(jù)金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)提供商wind數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，光伏板塊累計(jì)漲跌幅為-3.87%，跑輸滬深300指數(shù)8.7個(gè)百分點(diǎn)，相比申萬(wàn)行業(yè)分類各板塊排名靠后。估值排名也位于中等靠后。不過(guò)，開(kāi)始有逐步上升的跡象。
國(guó)泰海通證券認(rèn)為，隨著“無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”被提上議程，且明確加快落后產(chǎn)能退出，將推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。光伏行業(yè)率先響應(yīng)，頭部光伏玻璃企業(yè)宣布自7月起主動(dòng)減產(chǎn)30%，以緩解行業(yè)結(jié)構(gòu)性壓力。當(dāng)前政策引導(dǎo)有望緩解無(wú)序擴(kuò)張格局，改善行業(yè)供需結(jié)構(gòu)。另?yè)?jù)知情人士透露，硅料緩解也在醞釀出清落后產(chǎn)能的“反內(nèi)卷”方案，一旦方案確立，自上而下收縮供給，將推動(dòng)價(jià)格回升。
銅冠金源期貨表示，近期工業(yè)硅延續(xù)反彈，主因國(guó)家有關(guān)部門將重點(diǎn)綜合治理光伏產(chǎn)業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，聚焦加快行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望迎來(lái)利潤(rùn)修復(fù)。
■■企業(yè)有望迎來(lái)盈利修復(fù)空間
中信證券指出，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回升是“反內(nèi)卷”的有效措施和重要的第一步。隨著行業(yè)回歸規(guī)范化有序競(jìng)爭(zhēng)，以及潛在供給側(cè)改革政策落地，光伏基本面有望夯實(shí)。在“反內(nèi)卷”大趨勢(shì)下，硅業(yè)分會(huì)等第三方機(jī)構(gòu)表示多晶硅廠商報(bào)價(jià)大幅上漲，但并未有實(shí)際高價(jià)訂單成交，光伏供給側(cè)改革方案落地到實(shí)際執(zhí)行有效可能仍有一段距離。
對(duì)于光伏行業(yè)未來(lái)走勢(shì)，市場(chǎng)觀點(diǎn)比較樂(lè)觀。券商普遍認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)延續(xù)。需求方面，未來(lái)，光伏新增裝機(jī)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，而充足的供給后續(xù)需求帶來(lái)了保障。雖然供需失衡的周期表現(xiàn)影響了產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格走勢(shì)，呈現(xiàn)量增價(jià)減現(xiàn)象，但全球碳中和大勢(shì)不變，國(guó)內(nèi)政策多措并舉“反內(nèi)卷”，行業(yè)基本面呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)。
西部證券預(yù)測(cè)，隨著低效產(chǎn)能淘汰加速，電池與組件端利潤(rùn)率有望從-12%修復(fù)至5%至8%。這一盈利修復(fù)空間為行業(yè)復(fù)蘇提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
TrendForce集邦咨詢旗下新能源研究中心認(rèn)為，短期內(nèi)，政策紅利將在一定程度上提振市場(chǎng)情緒；中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)集中度提升、企業(yè)盈利能力修復(fù)，在技術(shù)創(chuàng)新、成本優(yōu)勢(shì)及全球化布局方面具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)，有望在行業(yè)新秩序中占據(jù)更有利的位置。
華源證券則稱，隨著各地發(fā)布新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革過(guò)渡期文件，光伏需求預(yù)期逐步明朗，這將有效引導(dǎo)上游“反內(nèi)卷”方案實(shí)施，行業(yè)供需矛盾有望同步緩解。
