中國儲能網(wǎng)訊：7月17日早盤交易時段，光伏板塊延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。雙良節(jié)能開盤即封漲停板，天宜新材、中來股份、TCL中環(huán)漲幅均超5%，弘元綠能、億晶光電、首航新能等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)股價同步走強(qiáng)。此輪行情標(biāo)志著光伏板塊自6月下旬啟動的反彈趨勢持續(xù)深化。
據(jù)同花順發(fā)布的金融市場數(shù)據(jù)，光伏設(shè)備指數(shù)自6月23日至7月10日累計漲幅達(dá)15.47%，位列全行業(yè)漲幅第二位。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)同樣表現(xiàn)亮眼，7月以來漲幅約8%。
市場分析認(rèn)為，在推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、綜合治理光伏行業(yè)低價無序競爭的背景下，光伏行業(yè)基本面將持續(xù)修復(fù)。
■■政策組合拳提振市場信心
光伏板塊近期表現(xiàn)亮眼，最近一周整體漲幅達(dá)7.95%。截至7月10日，主要光伏ETF月內(nèi)累計獲得14.69億元資金凈流入，日均成交額達(dá)8.55億元。這一市場表現(xiàn)與近期密集釋放的政策信號形成呼應(yīng)。
近期，中央財經(jīng)委員會第六次會議明確提出依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出。
財信證券分析師楊甫表示，“反內(nèi)卷”多措并舉，中央一錘定音。近一個月以來，多渠道多部門密集發(fā)聲，從全國統(tǒng)一大市場的戰(zhàn)略高度做出決策部署，關(guān)注高質(zhì)量發(fā)展方式。
中央財經(jīng)委第六次會議后，工信部隨即組織召開光伏行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會。會議明確要求貫徹落實中央關(guān)于縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的決策部署，聚焦行業(yè)重點難點問題，依法綜合治理低價無序競爭現(xiàn)象，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能退出市場，促進(jìn)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
天合光能董事長高紀(jì)凡表示，在中央全力整治“內(nèi)卷式”競爭的關(guān)鍵時期，此次會議極大增強(qiáng)了行業(yè)信心。
另據(jù)知情人士透露，此次座談會覆蓋光伏產(chǎn)業(yè)鏈上中下游14家頭部企業(yè)。主管部門要求企業(yè)上報生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，并明確警示低于成本銷售行為將面臨嚴(yán)厲處罰。這是自2023年11月以來，工信部再次舉行光伏行業(yè)最高規(guī)格政策協(xié)調(diào)會議，政策信號明確而強(qiáng)烈。
■■高質(zhì)量發(fā)展路徑逐漸明朗
最近一段時間，光伏產(chǎn)業(yè)顯現(xiàn)供需失衡現(xiàn)象。截至2024年末，我國光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能居全球首位，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能均突破1100吉瓦，硅料、硅片、電池片、組件產(chǎn)能占全球比重分別達(dá)到95.2%、96.7%、91.3%和83.3%。其中，硅料環(huán)節(jié)具備投產(chǎn)條件的多晶硅企業(yè)21家，已具備投產(chǎn)條件的產(chǎn)能達(dá)到323.1萬噸/年，同比增加40.5%；硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能約1348.8吉瓦，同比增長41.4%。預(yù)計2025年全球新增裝機(jī)增至531吉瓦至583吉瓦，對應(yīng)組件需求量約637吉瓦至700吉瓦，目前存量產(chǎn)能存在過剩風(fēng)險。
上述背景下，光伏板塊估值較低。據(jù)金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)提供商wind數(shù)據(jù)，今年以來，光伏板塊累計漲跌幅為-3.87%，跑輸滬深300指數(shù)8.7個百分點，相比申萬行業(yè)分類各板塊排名靠后。估值排名也位于中等靠后。不過，開始有逐步上升的跡象。
國泰海通證券認(rèn)為，隨著“無序競爭”被提上議程，且明確加快落后產(chǎn)能退出，將推動行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。光伏行業(yè)率先響應(yīng)，頭部光伏玻璃企業(yè)宣布自7月起主動減產(chǎn)30%，以緩解行業(yè)結(jié)構(gòu)性壓力。當(dāng)前政策引導(dǎo)有望緩解無序擴(kuò)張格局，改善行業(yè)供需結(jié)構(gòu)。另據(jù)知情人士透露，硅料緩解也在醞釀出清落后產(chǎn)能的“反內(nèi)卷”方案，一旦方案確立，自上而下收縮供給，將推動價格回升。
銅冠金源期貨表示，近期工業(yè)硅延續(xù)反彈，主因國家有關(guān)部門將重點綜合治理光伏產(chǎn)業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，聚焦加快行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望迎來利潤修復(fù)。
■■企業(yè)有望迎來盈利修復(fù)空間
中信證券指出，推動產(chǎn)業(yè)鏈價格回升是“反內(nèi)卷”的有效措施和重要的第一步。隨著行業(yè)回歸規(guī)范化有序競爭，以及潛在供給側(cè)改革政策落地，光伏基本面有望夯實。在“反內(nèi)卷”大趨勢下，硅業(yè)分會等第三方機(jī)構(gòu)表示多晶硅廠商報價大幅上漲，但并未有實際高價訂單成交，光伏供給側(cè)改革方案落地到實際執(zhí)行有效可能仍有一段距離。
對于光伏行業(yè)未來走勢，市場觀點比較樂觀。券商普遍認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體增長態(tài)勢延續(xù)。需求方面，未來，光伏新增裝機(jī)量將繼續(xù)增長，而充足的供給后續(xù)需求帶來了保障。雖然供需失衡的周期表現(xiàn)影響了產(chǎn)業(yè)鏈的價格走勢，呈現(xiàn)量增價減現(xiàn)象，但全球碳中和大勢不變，國內(nèi)政策多措并舉“反內(nèi)卷”，行業(yè)基本面呈現(xiàn)邊際改善趨勢。
西部證券預(yù)測，隨著低效產(chǎn)能淘汰加速，電池與組件端利潤率有望從-12%修復(fù)至5%至8%。這一盈利修復(fù)空間為行業(yè)復(fù)蘇提供了堅實基礎(chǔ)。
TrendForce集邦咨詢旗下新能源研究中心認(rèn)為，短期內(nèi)，政策紅利將在一定程度上提振市場情緒；中長期來看，隨著產(chǎn)業(yè)集中度提升、企業(yè)盈利能力修復(fù)，在技術(shù)創(chuàng)新、成本優(yōu)勢及全球化布局方面具備核心競爭力的龍頭企業(yè)，有望在行業(yè)新秩序中占據(jù)更有利的位置。
華源證券則稱，隨著各地發(fā)布新能源上網(wǎng)電價市場化改革過渡期文件，光伏需求預(yù)期逐步明朗，這將有效引導(dǎo)上游“反內(nèi)卷”方案實施，行業(yè)供需矛盾有望同步緩解。
