中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：光儲(chǔ)新秀麥田能源啟動(dòng)上市進(jìn)程。日前，麥田能源在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)被正式受理，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。這家專注于戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)及光伏并網(wǎng)逆變器研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)，早在2023年就曾接受上市輔導(dǎo)，最終于今年叩門A股。
海外貢獻(xiàn)超九成營(yíng)收
公開信息顯示，麥田能源系一家以電力電子技術(shù)為核心的新能源電力設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，自設(shè)立以來(lái)專注于分布式能源相關(guān)的能量轉(zhuǎn)換、存儲(chǔ)與管理領(lǐng)域。
麥田能源在招股說(shuō)明書中表示，公司圍繞戶用能源生態(tài)，以儲(chǔ)能系統(tǒng)和并網(wǎng)逆變器為支點(diǎn)，拓展了充電樁和熱泵等多元電氣化智能負(fù)載和智慧能源的管理系統(tǒng)，形成了光儲(chǔ)充熱一站式綜合能源解決方案。
近年來(lái)，麥田能源業(yè)績(jī)比較亮眼，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2022年至2024年，麥田能源分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.86億元、28.99億元和33.91億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1.99億元、1.42億元和2.22億元。
其中，海外市場(chǎng)是麥田能源的主要市場(chǎng)。2022年至2024年，麥田能源境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.24%、93.85%和97.54%，境外銷售占比較高，主要外銷國(guó)家包括德國(guó)、英國(guó)、波蘭、南非、印度和巴西等，境外市場(chǎng)的穩(wěn)定性對(duì)麥田能源業(yè)務(wù)發(fā)展較為關(guān)鍵。
麥田能源認(rèn)為，近年來(lái)，各國(guó)政府為推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，普遍加大了對(duì)光伏及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的扶持力度，通過(guò)稅收優(yōu)惠、裝機(jī)補(bǔ)貼等產(chǎn)業(yè)扶持措施驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)容，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的外部推力。
太平洋證券指出，從全球維度看，未來(lái)儲(chǔ)能有以下五大趨勢(shì)：即電芯成本降低、儲(chǔ)能容量電價(jià)受限、充電價(jià)格優(yōu)惠、分布式儲(chǔ)能盈利模式待突破、用戶側(cè)儲(chǔ)能受益于容量電價(jià)改革。新型儲(chǔ)能跨部門支撐體系建設(shè)正在提速，也將支撐儲(chǔ)能企業(yè)發(fā)展。
值得注意的是，相關(guān)產(chǎn)業(yè)激勵(lì)政策普遍存在執(zhí)行周期限制與財(cái)政預(yù)算約束。麥田能源表示，隨著全球能源產(chǎn)業(yè)格局演變，各國(guó)也會(huì)結(jié)合自身情況通過(guò)分階段實(shí)施補(bǔ)貼遞減機(jī)制、推行本土化制造策略等政策，加速光伏及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化本土產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，可能導(dǎo)致公司面臨階段性政策紅利消退帶來(lái)的市場(chǎng)拓展壓力及營(yíng)收增速放緩風(fēng)險(xiǎn)。
重金擴(kuò)產(chǎn)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力
麥田能源希望通過(guò)上市進(jìn)一步強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)力。麥田能源認(rèn)為，近年來(lái)，隨著全球光伏和儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)地位持續(xù)提升。通過(guò)首次公開發(fā)行股票并上市，公司將進(jìn)一步加快先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)、提升面向全球市場(chǎng)的技術(shù)實(shí)力和服務(wù)能力、拓展融資渠道和資金實(shí)力、提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展提供有效保障。
麥田能源本次擬公開發(fā)行不超過(guò)9000萬(wàn)股，募集資金16.6億元，投向年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)套智能儲(chǔ)能產(chǎn)品園建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷及技術(shù)服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目等。其中，年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)套智能儲(chǔ)能產(chǎn)品園建設(shè)項(xiàng)目募集資金規(guī)模最大，達(dá)到10.3億元。
其實(shí)，麥田能源早就有上市計(jì)劃，公司早在2023年7月便啟動(dòng)了上市進(jìn)程，首次在浙江證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，彼時(shí)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境變化及自身戰(zhàn)略評(píng)估，麥田能源于2024年12月重新辦理了輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)券商更換為國(guó)泰君安證券，同時(shí)申報(bào)板塊由上交所主板轉(zhuǎn)向深交所創(chuàng)業(yè)板。
其中或折射出了麥田能源對(duì)未來(lái)發(fā)展的審慎考量。麥田能源直言，年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)套智能儲(chǔ)能產(chǎn)品園建設(shè)項(xiàng)目為新增產(chǎn)能項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將擴(kuò)大公司產(chǎn)品產(chǎn)能。若未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大不利變化、下游客戶需求增速低于預(yù)期，且公司不能及時(shí)開拓市場(chǎng)，消化新增產(chǎn)能，將使公司無(wú)法按照既定計(jì)劃實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而對(duì)實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)產(chǎn)生不利影響。
需警惕資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
麥田能源募集資金還有3億元為補(bǔ)充流動(dòng)資金。
數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7.47億元、5.3億元和9.75億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為20.28%、15.13%和22.32%；公司應(yīng)收賬款前五名客戶的應(yīng)收賬款余額合計(jì)分別為4.35億元、3.07億元和4.88億元，占各期末應(yīng)收賬款余額的比例分別為55.32%、54.97%和47.05%。
麥田能源提醒，未來(lái)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的應(yīng)收賬款規(guī)模也將進(jìn)一步增加，若客戶經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難或其他原因?qū)е聼o(wú)法按期支付款項(xiàng)，則公司將面臨應(yīng)收賬款的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
此外，2022年至2024年，麥田能源應(yīng)付票據(jù)余額分別10.64億元、4.88億元和12.8億元，占當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的比例分別為35.14%、33.9%和61.58%；公司應(yīng)付賬款余額分別為10.13億元、3.09億元和4.5億元，占當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的比例分別為33.46%、21.44%和21.63%；
存貨賬面價(jià)值分別為14.39億元、11.04億元和12.35億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 39.1%、31.54%和28.29%，占比較大。
麥田能源直言，未來(lái)隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，若公司無(wú)法對(duì)存貨進(jìn)行及時(shí)有效的管理，因產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生重大不利變動(dòng)、市場(chǎng)需求大幅波動(dòng)、產(chǎn)品驗(yàn)收無(wú)法通過(guò)或其他難以預(yù)計(jì)的原因?qū)е鹿敬尕浄e壓及價(jià)值減損，則將面臨存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
麥田能源表示，依托于新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，公司營(yíng)業(yè)收入保持高速增長(zhǎng)。隨著公司產(chǎn)品布局、研發(fā)力度的持續(xù)擴(kuò)大，公司未來(lái)面臨一定的流動(dòng)資金缺口。補(bǔ)充流動(dòng)資金有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、降低償債風(fēng)險(xiǎn)、減輕財(cái)務(wù)壓力、從而提升整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
